经济学家一直在大声疾呼：美国外贸逆差日益扩大将削弱美元，令经济扩张脱离轨道。尽管这一向被看成是危言耸听，但现在“狼”似乎已到家门口了。纽约(道琼斯)--随著美国外贸逆差日益扩大，经济学家一直大声疾呼：逆差扩大将削弱美元价值，并使美国经济扩张脱离轨道。这一向被看成是“狼来了”之类的危言耸听。但现在，“狼”似乎已到家门口了。

　　9月，商品和劳务的贸易逆差扩大到创纪录的343亿美元，比8月增加了45亿美元，把市场的注意力重新拉回到巨额贸易逆差上来。

　　经常项目是衡量一国国际收支差额首要的数据，除商品和劳务收支差额外，还包括收入和单方面净转移支付的差额。

　　Chase Securities的资深经济学家吉姆.格拉斯曼(Jim Glassman)警告说：贸易逆差增加的一大威胁在於，这“会削弱外国投资者对美元资产投资的信心，从而降低美元的汇率，因而导致投资者渐渐丧失投资兴趣。”

　　Fed可能面临两难选择

　　莱尔.格拉姆利(Lyle Gramley)曾任美国联邦储备委员会(Federal Reserve,简称Fed)委员，现任抵押银行家协会(Mortgage Bankers Association)的谘询经济学家。他说：“美国经济面临的最大威胁在於，因大选陷入僵局而造成美元大幅度贬值。”

　　格拉姆利担心，这样的形势会“让Fed处於两难境地。美元走弱可能增加通货膨胀的可能，会要求Fed对货币政策继续持紧缩态度，但现在，其他各种力量正在把美国经济的增长动力一点点地侵蚀掉。”

　　外贸存在巨额逆差，恰逢政局不明朗，这对其他国家的经济也带来极深的负面影响。但格拉斯曼不这麽忧心忡忡。他说：“美国经济胜过他国经济，这就是经常项目下的赤字不断扩大的原因。消费者需求引发了美国对外国商品的大量进口，这远远超过了外国对美国商品的需求。”

　　同时，Wrightson Associates的首席经济学家卢.克兰德尔(Lou Crandall)指出美日经济之间存在如下对比：“日本经济零增长，政治出现真空，日圆处於弱势；而美国经济增长强劲，而遇到的政治问题较少。”

　　克兰德尔的结论是：“区别在於，Fed是独立的，为美国经济发展指明方向，而日本的大藏省(Ministry of Finance)作为政府的组成部分，控制著日本经济。”

　　这下就清楚了，Fed应该在这种两难境地中尽可能地维持(政策的)安全性，从而将“狼”拒之门外。

　　By John McAuley

　　Of DOW JONES NEWSWIRES