--网上交易大大降低了佣金，加大了佣金制度改革的紧迫性

　　中国证券业协会研究部的报告提出，除了市场竞争在冲击固定佣金制之外，信息技术革命和网上交易的发展给固定佣金制带来了更大的挑战。网上交易降低了证券公司发展新客户的边际成本。韩国近年来的网上交易佣金水平从4.9‰大幅度下降到1.3‰左右。韩国的纯网上经纪机构已经将网上交易佣金下调到0.29‰，接近于免费状态。

　　网上交易也激发了券商对客户的差异性或个性化服务。这种以客户为中心、以个性化服务为主要特点经纪业务，和不论交易对象的单一固定佣金制的矛盾是十分突出的，它也对传统的经纪业务提出了挑战。增加服务内容，降低佣金水平，将是未来我国证券经纪业务的基本趋势。

　　逐步放开对大宗交易的佣金限制，是我国佣金制度改革的基本方向。我国目前虽尚不具备佣金完全自由化的条件，但我国对佣金制度的改革，应采取由固定佣金制向自由佣金制逐步过渡的办法

　　中国证券业协会研究部提出，由于我国证券市场正处于规范与发展时期，同时我国作为经济发展不平衡的大国，各地区条件差异很大，尚不具备佣金完全自由化的条件。迅速的佣金自由化，也将在一定程度上损害证券业的行业利益。我国对佣金制度的改革，应采取由固定佣金制向自由佣金制逐步过渡的办法。向自由佣金的过渡主要有两种方式：一是佣金收费递减制。即在目前佣金费率3.5‰的基础上，根据投资者开户资金与交易额的数量，制定几个不同等级的收费标准，基本原则是交易量与交易佣金成反比。二是浮动制，即规定最高或最低佣金收取比例，允许在此基础以上或以上浮动。现在看来，在稳定现有实际佣金水平的基础上，逐步放开对大宗交易的佣金限制，应是我国佣金制度改革的基本方向。

　　从长远看，佣金的完全自由化是我国佣金制度改革的最终目标。但实现佣金完全自由化，需要一定的客观条件。首先，佣金自由化的程度依赖于整个金融市场的市场化程度。佣金自由化是金融自由化过程的一个组成部分。在我国金融市场还不够完善和规范，利率还没有市场化的形势下，佣金自由化的节奏不会太快。其次，佣金自由化的程度还取决于我国证券市场自身的成熟程度，取决于证券市场业务创新的进展，取决于券商抗风险能力的提高。只有券商的业务实现了多元化，大大降低了对佣金收入的依赖，才会从容面对佣金自由化带来的冲击。最后，佣金自由化的程度取决于我国证券业对外开放的程度。佣金自由化在一定意义上，是各国交易所相互竞争，扩大自身市场的需要。开放的证券市场更需要自由佣金制。

　　目前，虽然我们不完全具备这三个方面的条件，但我们的政策应该是努力创造这些条件。

　　佣金制度的改革的出台应该为期不远

　　中国证券业协会研究部进一步提出，我国目前的佣金制度既不完善，也不合理。当务之急是要采取多方面的办法，加强对佣金收取的管理。由于缺乏完整的有关证券交易收费及其管理的法律规定或部门规章，以及税务法规的不健全，在相当程度上制约了对佣金问题的管理和规范目前对返佣问题的监管，无据可循，无法可依，要彻底解决返佣问题，必须首先从法律方面着手解决。

　　一是应尽快制定(证券经纪佣金收取管理办法)，对佣金收费标准的制定、佣金收费比例、佣金收取形式、佣金收费的财务管理、监督检查等一系列问题，作出系统、完整的规定，使对证券经纪收费行为与管理行为规范、合法化。

　　二是使佣金收费标准的合法化。

　　三是要加强证券监管部门与国家物价局、国家税务局等相关部门的沟通与联系，逐步建立并完善证券佣金收费的统一组织、统一协调机制。

　　四是证券监管部门要进一步改进和完善对证券公司的考核方式，建立以核心竞争能力与综合经营水平相结合的考评方式，引导证券公司在证券投资咨询水平与人员素质的提高上下工夫，真正提高证券经营机构整体的竞争能力与经营水平。

　　五是要加强中国证券业协会的行业自律管理作用。

　　中国证券业协会研究部的报告最后指出，目前我国证券市场的市场化步伐不断加快，佣金制度的改革作为市场化改革的一个重要棋子，它的出台应该为期不远。(本报记者 何江涛)

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