本报讯 深交所副总经理张颖在世界证券市场峰会上介绍《深圳证券交易所创业板市场规则》时提到了创业板市场的规则体系。

　　创业板市场规则由三大部分组成。

　　第一部分为中国证监会制定的创业板企业股票发行审核的有关规则。它们包括《创业企业股票发行上市审核规则》、《创业企业股票发行核准程序》、《创业企业公开发行股票申请文件标准格式》、《创业企业股票发行上市保荐制度暂行办法》、《创业企业股票发行审核委员会暂行办法》。

　　第二部分为中国证监会制定的创业企业信息披露的准则。它们包括创业板公司招股说明书，创业板公司上市公告书，创业板上市公司年报、中报及季报的内容与格式。

　　第三部分为深圳证券交易所制定的四个主要规则。它们是《深圳证券交易所创业板交易规则》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板会员规则》、《深圳证券结算公司股票登记结算规则》以及为这些规则配套的实施细则。

　　创业板市场的制度设计有如下特征：

　　(一)发行审核制度进一步市场化

　　1、发行审核委员会由市场人士组成

　　中国证监会依照《证券法》的规定，授权深圳证券交易所组织创业板股票的发行审查事宜。具体做法是：深交所的有关部门收到申请人按标准格式制作的、齐备的申请文件后，提交发行审核委员会讨论审阅。《创业股票发行上市审核规则》依国际惯例和市场化原则，没有对发行条件做过细的规定，包括大家关注的许多问题，就是为了尊重发审委的独立判断，由发审委最终决定申请人是否符合发行条件。值得关注的是，创业板发审委委员全部由专业的市场人士组成，分别来自证券交易所，具有证券业务从业资格的会计师、律师事务所，证券公司和基金管理公司。委员们除了应遵纪、勤勉尽责、有专业知识外，还要求他们有一定的从业经验及期限。

　　2、深交所设立技术咨询委员会

　　为准确判断创业企业申请人的技术水平和市场前景，深交所从科研机构、大专院校、上市公司中聘请了30名专家组成技术咨询委员会。专家们分别来自信息与电子、生物基因工程、医药卫生、光机电、新材料、节能与环保等行业，其中部分来自企业的专家不仅具有丰富的理论知识，还有开发市场的经验。

　　(二)监管更严，披露更充分的《上市规则》

　　1、建立保荐人制度。

　　借鉴香港市场的经验，在上市规则中引入保荐人制度。其目的是为了加强上市推荐的责任，要求在上市推荐的两年里辅导和督促上市公司的运作，事前审阅上市公司的信息披露文件，确保信息披露的准确、及时、完整、真实。如果保荐人不勤勉尽责，还应对上市公司出现的违法违规行为负连带责任。这就是民法上的民事责任及《证券法》、《刑法》上的刑事责任。

　　2、规范上市公司的法人治理结构，设立独立董事。

　　为了规范上市公司的法人治理结构，使董事会更公正地代表股东利益尤其是中小股东的利益，针对创业板市场中民营企业比例较大的特点，借鉴国际市场经验，在创业板上市公司中引进独立董事制度。上市规则规定上市公司董事会必须包括两名以上的独立董事。独立董事不得由董事会指定，而应由股东大会选举产生。具体程序是董事会提名后一定要经股东大会通过选举产生。独立董事应当由与大股东和管理层无利益关系的专业人士担任。独立董事享有董事的权利和义务。希望独立董事以独立的身份影响其他董事，并要求上市公司充分披露独立董事就一些涉及中小股东利益的事项，比如关联交易、董事薪酬等发表意见并公告，从而对董事会的决策起到一定的制衡作用。因为在《公司法》中已经设立了对董事会的制约机构???监事会，所以独立董事不是监事会，它不履行监事会的职能，只是在涉及到其他股东利益时发表意见。

　　3、增加定期报告频度。

　　创业板上市规则增加了季报，其目的是为了投资者更加及时地了解上市公司经营状况的变化。如果上市公司不能按期披露定期报告，交易所要对其股票进行停牌，直到它披露定期报告为止。

　　4、涉及技术的重大事件要予以披露。

　　由于创业板上市公司大多数为高新技术公司，对技术的依赖程度很大，技术进步、技术出售或受让以及核心技术人员的变动都可能对公司发展带来较大影响。为了让投资者及时了解技术变化对公司的影响，上市规则专门有一节对上市公司涉及技术内容做了规定。

　　5、重大事件分时点披露。

　　现行信息披露制度中的临时报告(就是除年报、中报以外)存在不及时的问题，这也是投资者反映的最大问题。很多上市公司发生的重大诉讼、重大投资项目，尤其是不好的事情，对公司形象有影响的事情都把它拖到年报或中报来披露。因此，创业板扩大了上市公司临时报告披露的内容，并要求对重大事件分时点披露，即对披露的要求更严格。

　　6、扩大了应披露交易的范围。

　　上市规则中归纳了主板市场经常发生的各种交易，扩大了应披露的交易的范围，使交易类型由收购、出售资产扩大到投资、担保、抵押等内容。

　　7、建立了以指定网站和指定报刊并行的信息披露方式。

　　现行的披露方式主要是在三大证券报上披露，但随着互联网的发展，大城市上网查阅资料条件较方便，顺应这种技术的发展，要求上市公司在指定报纸和指定网站上同时披露。将来收市后投资者陆续在网上可以看到消息，使信息披露更快捷，而报纸要到第二天才能看到。将来会从两种方式披露信息，最后逐步过渡到以网上披露为主。但这还涉及到《证券法》的一些修改。

　　8、交易所对上市公司信息披露公告实行事先登记事后审查制度。

　　上市规则规定交易所原则上对上市公司信息披露公告实行事先登记事后审查制度。对上市公司信息披露文件的审查方式国际上通行的做法是交易所事后审查或不审查。基于对大家的信任和保荐人事前检查的功能，交易所以事后为主，这样可进一步明确上市公司信息披露的主体地位，增强信息披露的规范意识，也为保荐人充分发挥作用留出一些空间，这样交易所有更多的时间从事实质性的监管工作。

　　另外上市规则对关联交易、风险提示都做了比主板更严的规定。

　　最后是交易制度。因为创业板市场是个新设计的市场，没有经验，因此交易制度一定是不断完善、创新的过程。目前对交易制度也做了充分研究，并将随着市场的发展不断改善更新。

　　注：本文所涉全部规则处于征求意见阶段，尚未经中国证监会颁布或批准。

进入【新浪财经股吧】讨论