本报北京8月29日电(记者刘倩) 中国证监会主席周小川在日前结束的全国证券工作会议上向与会代表介绍了社保基金的进展情况。他说，今年国务院把社会保障体制的改革和完善列为一项重要任务，经过反复研究论证，已进一步明确了方向并准备了新的举措。其中一项举措是成立全国社保基金，据悉已进入实质性准备阶段。社会保障诸项功能中的重头戏是退休保障，国际经验充分表明，退休基金与资本市场发展关系十分密切。一方面，退休基金是资本市场中最重要的机构投资者；另一方面，资本市场又给退休基金提供了保值增值的运作机制。

　　世界上许多国家为了应对老龄化问题和提供更好的养老保障，都陆续通过改革强调未雨绸缪，对退休金进行预筹积累，从而使退休基金成为最重要的储蓄源泉和长期投资者。在美国，据悉退休基金占了股权投资的将近一半，它给所有权带来的变化被有些学者称作“养老金社会主义”。目前，我国资本市场的发展和规范化十分强调并倚重于机构投资者的成长，众所周知，退休基金、保险公司和互助投资基金是资本市场最为重要的三大投资机构。因此，社保基金的成立必将是我国资本市场发展的重大事件。

　　从原理上看，退休基金既要通过投资为中、青年就业群体进行预筹积累，又要通过资产变现向老年的退休群体提供养老金。预筹积累的好处之一在于它能较好地应付人口老龄化所带来的财务压力。据测算，中国将于2030年左右达到老龄化的峰点，因此，尽早作出未雨绸缪的预筹积累式的改革是非常重要的。当前，我国社会已初步体会到老龄化的迹象，但在实际人口结构中中青年的比例仍十分庞大，及时建立新的体制就可在今后一二十年中有较多的积累，即投资的资金明显大于变现支付的资金。而在老龄化高峰期则有可能出现相反的状态。

　　此外，社保基金作为机构投资者对于我国资本市场的规范化、健康化以及解决某些历史遗留问题均有好处。比如，我国股票市场的问题之一是短期炒作者比重较大，有些炒作者甚至不关心上市公司的基本业绩和前景。而退休基金被公认为最具有长期观点的投资者，退休基金的成长有助于改变市场气氛，从而也给上市公司改进经营管理带来更为正面的压力。又如，一部分上市公司的国有股比例过大且不可流通，退休基金的引入将有助于股权比例适当分散和法人股逐步流通，从而有助于公司法人治理结构的完善，这又会进一步增强对中小投资者的保护和市场的信心。

　　有些人简单地把社保基金视同于国有资产减持。应该说，社保基金的成立是个新事物，有多方面的特征，对资本市场有多方面的影响。证监会和业内人士应该加强学习，加深这方面的理解和分析，作好积极配合的各项准备。社保制度的进一步改革和社保基金的成立必将给我国资本市场的发育和发展带来历史性的机遇。

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