收评：指数持续调整创指跌近2% 地产、旅游板块集体活跃

专题摘要

华泰证券表示，近期量能回落、消费核心资产降至低位、攻防两端资产切换(红利→A50，出口链→科技)，或反映偏弱的基本面预期下市场仍在寻找新的预期差和主线。当前全A风险溢价逼近±1.5x标准差走廊上沿，隐含的地产/M1预期或已实质性超调，后续财政脉冲(领先M1同比约3个季度，去年Q4以来财政力度已有所回暖)等积极线索将逐步显现。市场预期不高的背景下“七翻身”行情或仍可期待，关注三中全会、7月政治局会议增量政策。 配置上，估值隐含ROE过低、市场对其穿越周期的能力存在预期差的A50和消费龙头为底仓，其次关注供需双向改善型行业，如消费电子/面板/航运/轻工等。