专题摘要

中邮证券研报指出,展望后市,4月或成为上半年最重要的机遇期。4月将迎来上市公司一季报和剩余年报的集中披露,在PPI数据仍处低位的背景下,业绩压力或使A股在4月面临下行压力。但随着3月制造业PMI超预期上行至荣枯线以上,自2023年以来对经济运行的悲观预期将迎来一定程度的缓释,加之1―2月出口、固投和工业企业利润等经济数据本身也不差,将对A股走势形成一定的托底作用,因此4月将成为上半年最重要的机遇期。配置方面,在整体宏观环境从增量转向存量的背景和制造业产能过剩的掣肘下,不如从供给的角度看待未来一段时间的配置问题:1)从红利资产向质量资产做切换,“漂亮50”的龙头结构性行情或将重演;2)供给能力追赶需求的国产算力产业链;3)供给出清视角下的伏击战,如光伏和生猪养殖。

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