专题摘要

中金公司认为,三季度公募基金债券持仓占比继续抬升,股票持仓占比仍小幅下降;针对偏股型基金,股票仓位小幅上升并仍在高位,偏股型基金的发行仍相对低迷。结构上,高景气赛道相对稀缺,成长风格表现不佳,机构降低TMT和高端制造等成长行业仓位,而消费领域仓位有所回升,机构对热门赛道的持股集中度延续下降。向前看,市场经历较大幅度的调整后,已计入较多偏悲观的预期,随着1万亿元特别国债推出,汇金公司在二级市场先后增持四大行和指数ETF,市场预期有望逐步改善,尽管短期市场走势仍有不确定性,但伴随政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现,估值、情绪和投资者行为进一步呈现偏底部特征,对于后续表现不必悲观,四季度仍是关键的政策窗口期。

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