原标题：“爆款”衍生品黄金期权上市年内14个新品种登陆期市 本报记者 陈嘉玲 上海报道 12月20日9时整，黄金期权在上海期货交易所（以下简称“上期所”）上市，这也是我国今年商品期货市场新产品的收官之作。 事实上，丰富期货期权产品对我国商品期货市场建设具有非常重要的意义。据《中国经营报》记者了解到，继黄金期权上市以后，今年内上市的新品种数量达14个，为我国期货市场历年之最。 本报记者从上期所现场最新获悉，黄金期权于12月20日早9：00开盘，首批参与集合竞价的会员和客户分别为40家、65个。 有业内人士称：“黄金期权基于上期所沪铜、天胶期权合约的成功上市经验，叠加近年来上期所引入的做市商制度，能有效盘活黄金期货合约的流动性，将是一款‘爆款’期权产品。” 黄金期货的有效补充 众所周知，我国是全球最大的黄金生产和消费国，黄金产业链发达，黄金市场也具有较强的国际影响力。由于兼具商品属性和金融属性，黄金是金融市场上重要的避险资产。同时，黄金企业在进行生产经营决策时往往会面临一定的市场风险，具有强烈的风险管理方面的需求。 本报记者注意到，作为国内黄金市场的重要组成部分，上期所黄金期货已挂牌运行11年。相关数据显示，今年1至11月份，上期所全部黄金品种累计成交量8.55万吨（双边），同比增长193.61%；成交额27.64万亿元，同比增长247.13%。 此外，根据期货业协会（FIA）统计，2019年上半年，上期所黄金期货交易吨数在全球同类合约中排名第二。 “在我国深化金融供给侧结构性改革的大背景下，上市黄金期权是对黄金期货的有效补充。”上海期货交易所党委书记、理事长姜岩表示，黄金期权的上市，将进一步满足实体企业多元化、精细化、个性化的风险管理需求，有利于提高市场风险管理的灵活性，完善黄金期货市场投资者结构和黄金价格形成机制，促进场内场外市场协调发展。 此外，姜岩还称，下一步，上期所还将以市场需求为导向，在黄金期货和期权的交易、结算、交割等方面，从法律制度、业务规则、操作流程、技术系统等多个层面进行优化，努力提升黄金期货和期权市场运行的质量和效率，不断巩固和扩大国内外市场影响力。 “黄金期权是一种投资方式更为灵活、投资功能更加多样的黄金期货衍生品种，为不同风险偏好的投资者提供了更加多样的投资选择。”中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛也认为，黄金期权的推出是对我国黄金市场品种体系的有力补充，将有助于黄金期货市场功能的进一步完善，有助于进一步提高国内黄金企业的风险管理能力，提升整个黄金行业的市场竞争力和国际影响力。 “我国黄金期权市场仍处于早期发展阶段，主要以场外期权交易为主。场外黄金期权市场存在着参与主体相对单一、报价方式有限、缺乏市场公允价格等有待完善之处。”交通银行贵金属中心高级交易员江舟介绍称，“从成熟市场发展经验看，场内期权交易在衍生品市场中占据举足轻重的地位。场内期权市场的成熟壮大是衍生品市场发展的重要方向。” 将是“爆款”衍生品 “黄金期权基于上期所沪铜、天胶期权合约的成功上市经验，叠加近年来上期所引入的做市商制度，能有效盘活黄金期货合约的流动性，将是一款‘爆款’期权产品。”浦发银行金融市场部贵金属交易处处长赵婷表示。 据本报记者了解，近年来，上期所在优化黄金期货投资者结构、提升市场运行效率、服务实体企业管理风险等方面出台了多项举措。去年10月，启动了黄金期货做市机制，同步引入产业做市商和机构做市商，有效提升非主力合约流动性，实现了黄金期货合约双月连续。今年，又通过调减合约交易手续费、修订最小变动价位等措施，降低市场交易成本，促进期货市场功能更好发挥。 “对我们来说，黄金期权是除了权益之外的一个非常大的品种，也是我们未来的战略发展方向之一。”东方证券金融衍生品业务总部副总经理张黎在接受《中国经营报》记者采访时表示，目前银行等金融机构所发行的结构化理财，挂钩标的就包括黄金。由于黄金是老百姓比较熟悉的一个品种，且它和权益、其他商品的相关性相对低一点，金融机构可以基于黄金做更多的结构化产品，来为投资者实现相对较好的收益。 浦发银行贵金属交易员傅宇辉则告诉本报记者：“近年来，商业银行在为客户提供贵金属套期保值及投资服务时，往往利用境外黄金期权市场，交易成本较高。随着上期所黄金期权的推出，这种状况有望改善。” 大华银行中国区金融市场部总经理杨瑞琪在接受本报记者采访时指出，近年来，国内的黄金市场影响力迅速增加。中国已经在亚洲时区主导着黄金市场的流动性与价格变动，并与伦敦、纽约等金融市场和实体经济紧密相关，黄金期权的上市将进一步提升国内黄金市场的报价能力和定价能力。 （编辑：郑利鹏 校对：颜京宁）[详情]

　　原标题：衍生品家族再添一员 黄金期权今日在上期所上市 新华网上海12月20日电（杨晓波）20日上午9时整，黄金期权在上海期货交易所（下称上期所）正式挂牌交易。截止当日11：30收盘，黄金期权总成交量4182手（单边，下同），持仓量2615手，成交额2705.95万元；黄金期权主力au2004系列成交量2394手，持仓量1295手，成交额1389.51万元。 作为国内黄金市场的重要组成部分，上期所黄金期货已挂牌运行11年，上市至今，总体运行平稳、成交规模稳步增长、实物交割有序、国内外价格高度相关。 上期所党委书记、理事长姜岩表示，在我国深化金融供给侧结构性改革的大背景下，上市黄金期权是对黄金期货的有效补充，将进一步满足实体企业多元化、精细化、个性化的风险管理需求，有利于提高市场风险管理的灵活性，完善黄金期货市场投资者结构和黄金价格形成机制，促进场内场外市场协调发展。 “下一步，上期所还将以市场需求为导向，在黄金期货和期权的交易、结算、交割等方面，从法律制度、业务规则、操作流程、技术系统等多个层面进行优化，努力提升黄金期货和期权市场运行的质量和效率，不断巩固和扩大国内外市场影响力。”姜岩透露。 中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛表示，黄金期权是一种投资方式更为灵活、投资功能更加多样的黄金期货衍生品种，为不同风险偏好的投资者提供了更加多样的投资选择。黄金期权的推出是对我国黄金市场品种体系的有力补充，将有助于黄金期货市场功能的进一步完善，有助于进一步提高国内黄金企业的风险管理能力，提升整个黄金行业的市场竞争力和国际影响力。 山东黄金集团总经理李国红介绍，作为黄金期货的衍生品，黄金期权正式上线后，将进一步丰富黄金企业的风险管理工具，提升企业的风险管控能力，增强企业的市场竞争力。黄金期权的上市，既是我国黄金市场发展的客观需要，又满足了黄金企业长久以来的期待和需求。 [详情]

　　新浪财经讯 截止12月20日11：30收盘，黄金期权总成交量4182手（单边，下同），持仓量2615手，成交额2705.95万元； 黄金期权主力au2004系列成交量2394手，持仓量1295手，成交额1389.51万元。[详情]

　　新浪财经讯 黄金期权于12月20日早9：00开盘，首批参与集合竞价的会员和客户分别为40家、65个。参与集合竞价达成首批成交的单位客户有：山东黄金矿业股份有限公司、紫金矿业集团股份有限公司、山东招金金银精炼有限公司、山东招金投资股份有限公司、山金金控资本管理有限公司-国泰君安证券股份有限公司-山东黄金宝崟私募投资基金、上海招金电子商务有限公司等。[详情]

　　原标题：姜岩：上期所将以市场需求为导向优化黄金期货和期权制度 来源：上海证券报 上证报中国证券网讯（陈雨康 记者 宋薇萍）2019年12月20日上午9时整，黄金期权在上海期货交易所（下称上期所）正式挂牌交易。 中国证监会期货监管部副主任严绍明宣读中国证监会《关于同意上海期货交易所开展黄金期权上市交易的批复》。 中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛、山东黄金集团总经理李国红、上期所理事长姜岩先后致辞，姜岩、严绍明、上海市浦东新区副区长王华、上海市地方金融监督管理局副局长李军、张永涛、李国红共同推杆启动黄金期权交易。 姜岩表示，在我国深化金融供给侧结构性改革的大背景下，上市黄金期权是对黄金期货的有效补充，将进一步满足实体企业多元化、精细化、个性化的风险管理需求，有利于提高市场风险管理的灵活性，完善黄金期货市场投资者结构和黄金价格形成机制，促进场内场外市场协调发展。下一步，上期所还将以市场需求为导向，在黄金期货和期权的交易、结算、交割等方面，从法律制度、业务规则、操作流程、技术系统等多个层面进行优化，努力提升黄金期货和期权市场运行的质量和效率，不断巩固和扩大国内外市场影响力。 据介绍，作为国内黄金市场的重要组成部分，上期所黄金期货已挂牌运行11年，上市至今，总体运行平稳、成交规模稳步增长、实物交割有序、国内外价格高度相关。根据期货业协会（FIA）统计，2019年上半年，上期所黄金期货交易吨数在全球同类合约中排名第二。[详情]

　　新浪财经讯 12月20日消息，黄金期权在上期所正式挂牌交易。山东黄金集团总经理李国红出席黄金期权上市活动并致辞。 李国红表示，作为黄金期货的衍生品，黄金期权正式上线后，将进一步丰富黄金企业的风险管理工具，满足企业精细化、个性化的风险管理需求，提升企业的风险管控能力，增强企业的市场竞争力。黄金期权的上市，既是我国黄金市场发展的客观需要，满足了黄金企业长久以来的期待和需求，也是上期所践行习近平总书记提出的“增强金融服务实体经济能力”要求的重要体现。 以下为文字实录： 首先，我谨代表山东黄金集团对上海期货交易所黄金期权成功上线表示热烈祝贺！ 众所周知，我国是全球最大的黄金生产和消费国，黄金产业链发达，黄金市场也具有较强的国际影响力。由于黄金兼具商品和金融属性，所以影响金价的因素也较多。不仅受到开采成本、供求关系等产业层面因素的影响，还受到全球经济形势、货币政策以及地缘政治等宏观层面因素的影响。因此黄金企业在进行生产经营决策时往往会面临一定的市场风险，具有强烈的风险管理方面的需求。 作为国内最大的黄金生产企业，山东黄金集团坚持高质量发展要求，坚持走市场化、国际化的发展道路，积极参与境内外黄金市场交易，充分利用黄金现货、期货、远期等各类工具进行风险管理和套期保值，取得了较好的交易和经营业绩。山东黄金提出的“争做国际一流，勇闯世界前十”的“十三五”战略目标正在逐渐从蓝图变为现实。 上期所黄金期货自2008年推出以来，在黄金企业套期保值等风险管理方面发挥了重要作用，具有成交规模大、流动性好、国内外价格联动性高、投资者结构成熟、价格发现与套期保值功能发挥充分等特点。山东黄金积极参与上期所黄金期货市场，有效管理价格风险，稳定生产经营。 作为黄金期货的衍生品，黄金期权正式上线后，将进一步丰富黄金企业的风险管理工具，满足企业精细化、个性化的风险管理需求，提升企业的风险管控能力，增强企业的市场竞争力。黄金期权的上市，既是我国黄金市场发展的客观需要，满足了黄金企业长久以来的期待和需求，也是上期所践行习近平总书记提出的“增强金融服务实体经济能力”要求的重要体现。相信在中国证监会的正确领导下和上海市政府的大力支持下，上期所黄金期权一定会取得更大的发展，山东黄金也一定会积极参与黄金期权交易。 最后，我再次对上期所黄金期权成功上线表示热烈祝贺！并提前预祝各位新年快乐，幸福安康！ 谢谢。[详情]

　　新浪财经讯 12月20日消息，黄金期权在上期所正式挂牌交易。中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛出席黄金期权上市仪式并致辞。 张永涛表示，黄金期权是一种投资方式更为灵活、投资功能更加多样的黄金期货衍生品种，为不同风险偏好的投资者提供了更加多样的投资选择。黄金期权的推出是对我国黄金市场品种体系的有力补充，将有助于黄金期货市场功能的进一步完善，有助于进一步提高国内黄金企业的风险管理能力，提升整个黄金行业的市场竞争力和国际影响力。 以下为文字实录：    非常荣幸今天能够与各位黄金行业、期货行业朋友们一道，共同参加上期所黄金期权上市仪式活动。我谨代表中国黄金协会对今天上期所黄金期权正式挂牌上市表示热烈的祝贺！对各位业界朋友们的到来表示诚挚的欢迎！对上期所为推动我国黄金期货及衍生品市场健康发展，促进我国黄金市场体系不断完善所做的巨大贡献表示衷心的感谢！ 2008年，黄金期货合约正式在上海期货交易所上市，标志着由上海黄金交易所黄金现货市场、上海期货交易所黄金期货市场以及商业银行境内场外黄金柜台市场组成的中国黄金市场体系开始形成。黄金期货合约上市11年以来，上海期货交易所不断提升自身交易服务水平、提高黄金期货市场运行效率、大力开展投资者教育、维护黄金期货市场正常运行秩序，为我国黄金市场的持续健康发展做出了突出贡献。今年1至11月份，上期所全部黄金品种累计成交量8.55万吨（双边），同比增长193.61%；成交额27.64万亿元，同比增长247.13%，上海期货交易所引入黄金期货做市商制度取得了显著效果。 多年来，上期所始终致力于推动黄金市场的创新与发展，力求为黄金投资者提供功能更加多样、更能满足不同投资者需求的黄金期货及衍生品种。今天在广大黄金投资者的翘首期盼中，我们终于迎来了上期所黄金期权品种的正式上市。黄金期权是一种投资方式更为灵活、投资功能更加多样的黄金期货衍生品种，为不同风险偏好的投资者提供了更加多样的投资选择。黄金期权的推出是对我国黄金市场品种体系的有力补充，将有助于黄金期货市场功能的进一步完善，有助于进一步提高国内黄金企业的风险管理能力，提升整个黄金行业的市场竞争力和国际影响力。 中国黄金协会与上海期货交易所长期保持友好合作的战略伙伴关系，双方多年来在黄金市场投资者教育、黄金行业重大课题研究及活动举办等多方面开展了广泛而深入的合作，取得了一系列令行业瞩目的合作成果。随着今天黄金期权的上市，协会未来将与上期所开展在黄金期权品种行业推广、黄金期权专业知识培训等方面的合作，共同推动黄金期权在国内黄金市场的发展。 各位同仁、朋友们！当前，黄金市场发展面临更加纷繁复杂的国际局势，需要全行业同业者携起手来，共享机遇，共谋发展。相信今天黄金期权的正式上市，将是我国黄金市场未来发展的又一重要助推力，中国黄金协会也将与上期所以及其他黄金行业同仁一道，共同为黄金市场健康成长贡献自己的一份力量！ 最后，预祝今天的活动圆满成功，也祝愿上海期货交易所的事业蒸蒸日上，再创辉煌！ 谢谢大家！[详情]

　　新浪财经讯 12月20日消息，黄金期权在上期所正式挂牌交易。上海期货交易所党委书记、理事长姜岩出席黄金期权上市活动并致辞。 姜岩表示，上市黄金期权是对黄金期货的有效补充，将进一步满足实体企业多元化、精细化、个性化的风险管理需求，有利于提高市场风险管理的灵活性，完善黄金期货市场投资者结构和黄金价格形成机制，促进场内场外市场协调发展。 以下为文字实录： 回顾即将过去的2019年，可以说是上期所期权品种发展年。我们以天胶期权为开年之作，今天我们又迎来了首个贵金属期权品种——黄金期权正式挂牌交易。这是上期所今年上市的第四个新品种，也是年末收官之获。在此，我谨代表上期所向参加上市活动的各位领导、各位来宾表示热烈的欢迎，向一直以来关心和支持黄金期权上市的各有关方面的领导、同仁和朋友们致以最诚挚的谢意！ 黄金兼具商品属性和金融属性，是金融市场上重要的避险资产。中国是全球黄金最大产销国。作为国内黄金市场的重要组成部分，上期所黄金期货已挂牌运行11年，上市至今，总体运行平稳、成交规模稳步增长、实物交割有序、国内外价格高度相关。根据期货业协会（FIA）统计，2019年上半年，上期所黄金期货交易吨数在全球同类合约中排名第二。 近年来，上期所在优化黄金期货投资者结构、提升市场运行效率、服务实体企业管理风险等方面出台了多项举措。去年十月，启动了黄金期货做市机制，同步引入产业做市商和机构做市商，有效提升非主力合约流动性，实现了黄金期货合约双月连续。今年，又通过调减合约交易手续费，修订最小变动价位等措施，降低市场交易成本，促进期货市场功能更好发挥。 在我国深化金融供给侧结构性改革的大背景下，上市黄金期权是对黄金期货的有效补充，将进一步满足实体企业多元化、精细化、个性化的风险管理需求，有利于提高市场风险管理的灵活性，完善黄金期货市场投资者结构和黄金价格形成机制，促进场内场外市场协调发展。下一步，上期所还将以市场需求为导向，在黄金期货和期权的交易、结算、交割等方面，从法律制度、业务规则、操作流程、技术系统等多个层面进行优化，努力提升黄金期货和期权市场运行的质量和效率，不断巩固和扩大国内外市场影响力。 各位领导、各位来宾，我们很快将迎来2020年。在全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，上期所将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，按照党的十九届四中全会的重大决策部署和中央经济工作会议精神，在中国证监会的坚强领导下，带着交易所二十年成长的积淀，坚定落实全面深化资本市场改革各项要求，不断加强交易所治理体系及能力建设，在丰富和优化期货产品序列的基础上，持续推进“一主两翼”发展战略的实施，加快推出期权、指数等衍生品的步伐；稳步扩大标准仓单可交易品种。同时，加快现有品种的国际化，不断提升市场开放度和投资便利度，营造良好的期货行业生态，为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场贡献力量，为2020年实现第一个百年奋斗目标砥砺前行。 再次感谢各位领导和嘉宾莅临黄金期权上市活动！[详情]

　　2019年12月20日上午9时整，黄金期权在上海期货交易所（下称上期所）正式挂牌交易。  中国证监会期货监管部副主任严绍明宣读中国证监会《关于同意上海期货交易所开展黄金期权上市交易的批复》。中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛、山东黄金集团总经理李国红、上期所理事长姜岩先后致辞，姜岩、严绍明、上海市浦东新区副区长王华、上海市地方金融监督管理局副局长李军、张永涛、李国红共同推杆启动黄金期权交易。上期所总经理王凤海主持上市仪式。 来自人民银行、证监会、银保监会、上海市、相关行业协会、黄金产业链上下游企业、银行、上期所会员单位、市场机构、新闻媒体等嘉宾出席了仪式。[详情]

　　 上期所党委书记、理事长姜岩接受《金融时报》记者采访 我国期货衍生品市场今年品种扩容以期权启幕，又以期权收官，实体经济风险管理工具进一步丰富。今年1月份上市的三个期权品种拉开了“迎新”序幕，12月20日，在上海期货交易所（以下简称“上期所”）上市的黄金期权成为今年商品期货市场的收官之作。此外，沪深300指数衍生出的三大金融期权品种将于12月23日上市。 特别是作为我国战略性行业之一的黄金行业，黄金期权上市备受黄金产业、商业银行的关注。近年来，随着我国黄金市场的国际影响力不断提升，国内黄金行业规模逐渐扩大，黄金企业和商业银行更希望通过国内期货市场开展套期保值，以有效规避外汇风险和资金周转风险。适时上市黄金期权品种，有利于促进黄金行业形成合理的定价机制。 近日，上期所党委书记、理事长姜岩就黄金期权热点问题接受《金融时报》记者专访时表示，黄金期权是黄金期货市场的有效补充，将进一步完善黄金期货市场产品链，提升我国黄金期货市场的定价能力和影响力，对我国黄金市场体系建设具有重要意义。 提升我国黄金行业风险管理水平 《金融时报》记者：我国黄金期货自2008年1月在上期所挂牌上市以来，经历11年发展，目前已形成了一定的市场广度和深度，投资者结构也较为完善。近年来，市场关于推出以黄金期货为标的的黄金期权呼声日益增强。上期所本次上市黄金期权出于哪些方面的考虑？ 姜岩：黄金兼具商品属性和金融属性，是全球重要的避险工具。多年来，我国黄金生产及消费一直居于全球首位，已经成为亚洲地区重要黄金市场。黄金期货是我国黄金市场体系建设的重要组成部分，经过11年的发展，上海黄金期货市场具有规模大、流动性好、投资者结构丰富等特点。 作为黄金期货市场的有效补充，黄金期权的上市，将进一步完善黄金期货市场产品链，吸引更多投资者参与，促进黄金期货市场价格发现功能发挥，提升我国黄金期货市场的定价能力和影响力，对我国黄金市场体系建设具有重要意义。 同时，上市黄金期权也将满足黄金产业链实体企业多元化、精细化、个性化的风险管理需求，对促进我国黄金行业风险管理水平、提升期货市场服务实体经济发展功能具有重要意义。 推动我国黄金市场业务创新。 《金融时报》记者：适时推出期权衍生品种，可以为机构投资者、实体企业提供更加有效和精细化的避险工具。黄金期权为衍生品市场发展带来哪些意义？与其它商品期权相比，黄金期权有哪些特征值得关注？ 姜岩：从发达的欧美衍生品市场经验来看，期权是实体企业等机构投资者重要的风险管理工具。发展黄金期权具有重要意义：一是优化和完善投资者结构。期权的专业性，决定了更多的机构投资者将参与进来，这不仅为黄金市场带来更多的流动性，而且优化了黄金市场投资者结构，有利于进一步完善黄金价格形成机制。二是推动黄金市场业务创新。上期所推出场内黄金期权将有利于解决目前场外黄金期权市场价格不透明、对冲难等问题，有利于场内、场外期权市场协调发展。 相比其他商品期权，黄金期权有以下特点：一是金融属性强。黄金是重要的避险金融资产，当金融市场波动较大时，黄金的避险特征凸显，相较于其他商品期权，黄金期权的金融属性更为明显。二是投资者广泛。在国际上，商业银行普遍参与黄金期权市场；相比其他商品，投资黄金的人数众多，参与黄金期权的投资者较为广泛。另外，相比其他商品期权，黄金期权对商业银行吸引力更大一些。上期所有近20家银行自营会员，他们都表达了积极参与黄金期权的意愿。一旦政策明确，商业银行将会获得一个新的风险管理工具。 实行做市商制度 确保合约流动性 《金融时报》记者：证监会在同意上期所开展黄金期权交易的批复中指出，同意上期所组织开展黄金期权交易，做好各项监管工作，确保黄金期权平稳运行和健康发展。请问，上期所在筹备黄金期权的过程中做了哪些工作？黄金期权上市后又有哪些跟进举措？ 姜岩：根据深入细致、审慎稳妥的原则，上期所为黄金期权上市做了大量工作。一是以国际一流交易所视角，坚持国际标准同本土优势相结合，进行基础性研究和分析工作，科学设计黄金期权合约规则，在各个环节，充分兼顾市场发展与风险防范的理念；二是积极开展市场调研，广泛听取了产业、银行、会员单位以及行业协会等市场各方的意见和建议，对合约进行优化；三是不断优化期权技术系统，完成了硬件扩容、软件升级，重新开发了实时风险测算系统，为黄金期权上市提供了技术保障；四是引入了做市商制度，确保合约流动性和连续性。 黄金期权上市之后，上期所将持续做好市场服务工作，跟踪黄金期权运行情况，确保稳健运行，还将大力开展市场培育工作，提升产业参与度。 为实体经济提供多样化金融工具。 《金融时报》记者：今年以来，我国商品期货市场品种扩容步伐加快，新上市品种数量为我国期货市场历年之最。我国期货衍生品市场初步形成了商品与金融、期货与期权、场内与场外、境内与境外协同发展的局面。今后，上期所在继续丰富产品体系等方面还有哪些规划目标？ 姜岩：上期所成立20周年，已经上市了20个期货期权品种。在2020年即将到来之际，黄金期权作为上期所第21个品种，也是上期所再出发新的起点。未来，上期所将持续推进“一主两翼”战略，在做深、做精、做细存量产品的同时，增加产品有效供给，为实体经济提供多样化的金融工具，向建成世界一流交易所目标不断迈进。 一是继续丰富产品体系。明年一季度，争取在上海国际能源交易中心挂牌上期所第三个国际化品种——低硫燃料油期货。此外，还将积极推动氧化铝期货上市，同时继续推进天然气、成品油、合成橡胶期货立项工作。我们还将争取上市集装箱运价指数期货，积极推进原油、铝、锌三个品种的期权上市工作，推进有色金属指数期货和期权的上市。二是加速场外市场建设。适时将标准仓单交易延伸到黑色金属和能源化工系列；择机发布特定品种升贴水；推出仓单融资、仓单预售等业务。三是扩大期货品种国际化。在上市新国际化品种的同时，推进现有品种的国际化，推进保税铜期货合约上市。 作者：杨毅 编辑：余嘉欣 [详情]

　　原标题：黄金期权今日上市交易，这些规则你应该知道丨大事记 姜岩表示，相比于其它商品期权，黄金期权有金融属性强、投资者广泛的特点。相比其他商品，投资黄金的人数众多，与老百姓关系紧密，参与黄金期权投资者较为广泛。 12月20日9点，黄金期权正式在上期所挂牌交易，沪金期货主力合约开盘涨0.3%，黄金AU2006C340看涨期权涨3%，AU2006P340看跌期权跌6.75%。 黄金期权作为上海期货交易所第21个品种，这一时点推出对于衍生品市场发展有哪些意义？ 上期所党委书记、理事长姜岩指出，黄金期权的上市，将进一步完善黄金期货市场产品链，吸引更多投资者参与，促进黄金期货市场价格发现功能发挥，提升我国黄金期货市场的定价能力和影响力，对我国黄金市场体系建设具有重要意义。 同时，姜岩表示，相比于其它商品期权，黄金期权有金融属性强、投资者广泛的特点。相比其他商品，投资黄金的人数众多，与老百姓关系紧密，参与黄金期权投资者较为广泛。 ►这些基本规则应该掌握 来源：上期所 交易时间上，黄金期权自2019年12月20日起上市交易，当日8：55-9：00集合竞价，9：00开盘。每周一至周五，9：00-10：15、10：30-11：30和13：30-15：00，连续交易时间，每周一至周五21：00-次日2：30。法定节假日（不包含周六和周日）前第一个工作日的连续交易时间段不进行交易。 挂牌合约月份上，与对应标的期货合约月份相同，黄金期权的合约月份也是最近三个连续月份的合约以及最近13个月以内的双月合约。首批上市交易的黄金期权合约月份为2020年4月、6月、8月、10月和12月，对应的标的期货为AU2004、AU2006、AU2008、AU2010和AU2012。 挂盘基准价方面，交易所根据Black欧式期货期权定价模型计算新上市期权合约的挂盘基准价。模型中的利率取一年期定期存款基准利率，所有月份合约波动率取标的期货合约90天的历史波动率。 交易指令上，黄金期权合约上市初期仅提供限价指令和限价止损（盈）指令。黄金期权合约交易指令每次最大下单数量与黄金期货合约交易指令每次最大下单数量相同，为100手。 持仓限额管理方面，非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，一般月份分别不超过18000手和9000手，期货交割月前一个月分别不超过5400手和2700手。 来源：上期所 ►一图看懂黄金期权和黄金期货有哪些不同？ 来源：国金期货 ►首日交易策略往这里看 中原期货指出，周五晚上美国三季度GDP数据公布，近期美国总统遭遇弹劾以及英国脱欧的反复增加了市场不确定性因素，结合波动率情况来看，若期权上市后隐含波动率较历史波动率相当或偏低，持看空观点的投资者可考虑买入看跌期权；持看多观点者可考虑买入看涨期权。若期权上市后隐含波动率比历史波动率偏高，持看空观点的投资者，可考虑卖出看涨期权；持看多观点者，可考虑卖出看跌期权。 广发期货指出，基于近期沪金期货AU2002合约震荡行情判断，建议在黄金期权上采取“做空期权波动率”的策略。可以卖出“宽跨式期权”组合，即同时卖出相同数量以及相同到期日（AU2002）而行权价不同的看涨期权和看跌期权，看涨期权行权价为344元/克，看跌期权行权价为330元/克。 宽跨式期权的到期盈亏收益图 来源：广发期货 广发期货表示，从宽跨式期权的到期盈亏收益分析可知，当黄金价格在310~360元/克区间震荡运行时，卖出“宽跨式期权”组合将会获得收益，但是当黄金价格低于310元/克，或者高于360元/克时，该组合就没有收益，而会产生亏损。[详情]

　　黄金期权今日（2019年12月20日）上市交易，这是我国第一个上市交易的贵金属商品期权，其上市丰富了黄金的投资手段，有利于完善企业风险管理水平，也能够提高我国黄金市场的国际影响力。 昨日，上期所公布了首批上市交易的黄金期权合约挂牌基准价。首批上市交易的黄金期权合约共计148个，对应的标的期货合约标的为AU2004、AU2006、AU2008、AU2010和AU2012。其中，黄金期货主力2006合约对应的买权和卖权合约分别为28个。 此外，首批上市交易的黄金期权合约中，挂牌基准价最高的合约为AU2012C312，基准价为35.82元/克。挂牌基准价最低的合约为AU2004P308，基准价为1.40 元/克。  让我们再来梳理一遍黄金期权合约规则等相关知识吧。 黄金期权上市的意义 黄金一直是市场各方关注重点。对于大的机构投资者而言，黄金一直以来都是首要的避险资产和定价基石，对黄金的需求非常旺盛。对于个人老百姓而言，黄金一直深受喜爱，成为重要投资、首饰和收藏的对象。特别是银行发行了各种与黄金挂钩的结构性产品，目的是便于市场投资者配置黄金，大受欢迎。 作为我国战略性行业之一的黄金行业，适时上市黄金期权品种备受产用金企业、商业银行的关注。近年来，随着我国黄金市场的国际影响力不断提升，国内黄金行业规模逐渐扩大，黄金企业和商业银行更希望通过国内期货市场开展套期保值，以有效规避外汇风险和资金周转风险。据了解，上海期货交易所有近20家银行自营会员，他们都表达了积极参与黄金期权的意愿，一旦政策明确，商业银行将会获得一个新的风险管理工具。 黄金期权作为上海期货交易所第21个品种，这一时点推出对于衍生品市场发展有哪些意义？相比其他商品期权，黄金期权有哪些不一样的特点？ 上海期货交易所党委书记、理事长姜岩日前表示，黄金兼具商品属性和金融属性，是全球重要的避险工具。多年来，我国黄金生产及消费一直居于全球首位，已经成为亚洲地区重要黄金市场。黄金期货是我国黄金市场体系建设的重要组成部分，经过11年的发展，上海黄金期货市场具有规模大、流动性好、投资者结构丰富等特点。 作为黄金期货市场的有效补充，黄金期权的上市，将进一步完善黄金期货市场产品链，吸引更多投资者参与，促进黄金期货市场价格发现功能发挥，提升我国黄金期货市场的定价能力和影响力，对我国黄金市场体系建设具有重要意义。 同时，上市黄金期权也将满足黄金产业链实体企业多元化、精细化、个性化的风险管理需求，对促进我国黄金行业风险管理水平、提升期货市场服务实体经济发展功能具有重要意义。 姜岩表示，从发达的欧美衍生品市场经验来看，期权是实体企业等机构投资者重要的风险管理工具。发展黄金期权具有重要意义：一是优化和完善投资者结构。期权的专业性，决定了更多的机构投资者将参与进来，这不仅为黄金市场带来更多的流动性，而且优化了黄金市场投资者结构，有利于进一步完善黄金价格形成机制。二是推动黄金市场业务创新。推出场内黄金期权将有利于解决目前场外黄金期权市场价格不透明、对冲难等问题，有利于场内、场外期权市场协调发展。 相比于其它商品期权，黄金期权有以下特点：一是金融属性强。黄金是重要的避险金融资产，当金融市场波动较大时。黄金的避险特征凸显，相较于其他商品期权，黄金期权的金融属性更为明显。二是投资者广泛。在国际上商业银行普遍参与黄金期权市场，黄金还与老百姓联系紧密，相比其他商品，投资黄金的人数众多，参与黄金期权投资者较为广泛。 另外，相比于其他商品期权，黄金期权对商业银行吸引力更大一些。上期所有近20家银行自营会员，他们都表达了积极参与黄金期权的意愿。一旦政策明确，商业银行将会获得一个新的风险管理工具。 姜岩表示，上期所成立20周年，已经上市了20个期货期权品种。在2020年即将到来之际，黄金期权作为上期所第21个品种，也是上期所再出发新的起点。未来，上期所将持续推进“一主两翼”战略，在做深、做精、做细存量产品的同时，增加产品有效供给，为实体经济提供多样化的金融工具，向建成世界一流交易所目标不断迈进。 第一，继续丰富产品体系。明年一季度，将在上海国际能源交易中心挂牌第三个国际化品种——低硫燃料油期货。此外，还将积极推动氧化铝期货上市，同时继续推进天然气、成品油、合成橡胶期货立项工作。姜岩表示，上期所还将上市集装箱运价指数期货，积极推进原油、铝、锌三个品种的期权上市工作，推进有色金属指数期货和期权的上市。第二，加速场外市场建设。适时将标准仓单交易延伸到黑色金属和能源化工系列；择机发布特定品种升贴水；推出仓单融资、仓单预售等业务。第三，扩大期货品种国际化。在上市新国际化品种的同时，推进现有品种的国际化，上市保税铜期货合约。 黄金期权的这些关键信息，你必须了解 （1）上市时间 黄金期权自2019年12月20日（周五）起上市交易，当日8：55-9：00集合竞价，9：00开盘。 （2）交易时间 每周一至周五，9：00—10：15、10：30—11：30和13：30—15：00，连续交易时间，每周一至周五21：00—次日2：30。法定节假日（不包含周六和周日）前第一个工作日的连续交易时间段不进行交易。 （3）挂牌合约 AU2004、AU2006、AU2008、AU2010和AU2012对应的期权合约。 （4）挂牌基准价 首批上市交易的黄金期权合约共计148个，对应的标的期货合约标的为AU2004、AU2006、AU2008、AU2010和AU2012。其中，黄金期货主力2006合约对应的买权和卖权合约分别为28个。挂牌基准价最高的合约为AU2012C312，基准价为35.82元/克。挂牌基准价最低的合约为AU2004P308，基准价为1.40 元/克。  附表：上海期货交易所黄金期权合约挂牌基准价 计算公式为布莱克（BLACK）欧式期货期权定价模型，其中无风险利率为央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90日历史波动率。 （5）每次最大下单数量：100手。 （6）行权与履约 客户办理行权、放弃行权等业务的时间及渠道见下表： （7）持仓限额管理 期权合约和期货合约分开限仓。非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，分别不得超过下表所示的持仓限额。具有实际控制关系的账户按照同一账户管理。 （8）套期保值交易头寸管理 黄金期货和黄金期权可以共用获批的套期保值交易头寸。 （9）相关费用 交易手续费为2元/手，平今仓暂免收交易手续费。行权（履约）手续费为2元/手；行权前期权自对冲手续费为2元/手，行权后期货自对冲暂免收手续费；做市商期权自对冲暂免收手续费。 （10）合约询价 非期货公司会员和客户可以在所有已挂牌期权合约上向做市商询价。询价请求应当指明合约代码，对同一期权合约的询价时间间隔不应低于60秒。当某一期权合约最优买卖价差小于等于如下表所示价差时，不得询价。 （11）期权交易权限开通 期货公司会员应当严格按照《上海期货交易所期货交易者适当性管理办法》和《上海期货交易所期货交易者适当性制度操作指引》的有关规定，落实期货交易者适当性管理要求。非期货公司会员按照一般单位客户的适当性标准，向上期所申请开通期权交易权限。 （12）黄金期权做市商名单 这14个首批黄金期权做市商包括：山东招金投资股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中信中证资本管理有限公司、中信证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、东证润和资本管理有限公司、华泰长城资本管理有限公司、国投中谷（上海）投资有限公司、国泰君安风险管理有限公司、招商证券股份有限公司、浙江南华资本管理有限公司、浙江浙期实业有限公司、银河德睿资本管理有限公司、瑞达新控资本管理有限公司。 黄金期权推出响应市场呼声 黄金因兼具商品属性和金融属性，是全球重要的避险工具。多年来，我国黄金生产及消费一直居于全球首位，已经成为亚洲地区重要黄金市场。上期所推出的黄金期货是我国黄金市场体系建设的重要组成部分，能够满足投资者的套期保值等风险管理需求。 目前上期所黄金期货市场具有规模大、流动性好、投资者结构丰富等特点。数据显示，2019年1—9月，上期所黄金期货单边成交量为3538.26万手，成交金额为11.33万亿元，日均单边持仓量为26.74万手，法人客户持仓量占比为77.10%。 作为重要风险管理工具，期权能够进一步丰富和精细化期货市场的风险管理，因此，基于黄金期货的期权产品备受市场关注。推出黄金期权既是我国黄金行业发展的客观需要，也是期货市场服务实体企业、规避价格风险的有力举措，在提升我国黄金市场的影响力等方面具有重要的现实意义。 黄金期货市场分析 沪金指数2019年走势 2019年黄金价格强势，突破重要阻力位，境内金价整体强于境外金价。国际价格年初开盘在1282.40美元/盎司，10月31日收于1512.90美元/盎司，年中最低降至1266.19美元/盎司，至10月累计上涨230.70美元/盎司（+17.99%）。此轮金价上涨，主要得益于以下三方面因素： 一是全球经济下行，多数央行采取宽松货币政策。美联储结束长达3年的加息周期并于今年降息3次，在实际利率下行的刺激下，国际金价强势崛起，且于今年6月突破重要阻力位。同时，全球资本市场动荡，贸易及地缘政治冲突不断，避险情绪亦对金价起到一定助推作用。国内金价整体强于国际金价，主要是人民币相对美元贬值，对国内金价变动形成对冲。 二是实际利率走低，利好国际金价。2019年，美元结束加息周期开始转向降息，实际利率如期转向，利好国际金价。从历史上看，美联储加息或降息政策与实际利率走势同步性较高，而国际金价与实际利率呈现高度负相关性。尽管美联储在10月议息会议中，鲍威尔暗示今年年内不会再次降息，但在全球经济下行、多数央行采取宽松政策的大环境下，美国货币政策后续难以收紧。因此，我们认为美国实际利率以及全球加权实际利率2020年将易下难上，对国际金价形成支撑。 三是中国央行不断增持黄金储备，为金价增添信心。中国人民银行数据显示，自2018年12月央行开启本轮黄金储备增持周期以来，截至2019年9月，央行本轮共增持黄金储备3400K盎司，至今年9月末我国黄金官方储备达62640K盎司。从历史数据看，央行每次增持黄金储备都是在牛市来临的初期阶段，这为多头投资者增添了信心。 南华期货分析认为，2019年黄金表现良好，金价大幅上涨后在1450—1500美元/盎司的区间振荡，因为美元表现强势，以其他货币计价的金价表现更好。世界黄金协会认为风险上升和负利率债券规模增长是2019年金价上行的主要驱动因素。黄金ETF和央行购金是黄金需求的主要支撑力量，首饰需求和金币金条投资今年有所下滑。 根据南华期货研究所介绍，由于再生金市场的供给弹性与金矿产量的缓慢增长，黄金市场的供应总量保持相对稳定。需求方面，截至12月19日，SPDR黄金ETF持仓量有所下降，但依然在高位。进入12月，全球各国央行购金需求相对稳健。各国央行黄金储备的月度增幅已经开始放缓，9月后，各大黄金储备国央行的黄金净购总量同比持续减少。 美联储 FOMC 声明表示决定维持1.75%—2.0%的联邦基金利率不变，符合市场预期。美联储对于目前经济状况保持谨慎乐观的态度，预计2020年加息概率不高，而在美国经济增长压力加大的背景下，趋松的货币政策将进一步对美债收益率产生压力，目前各国央行均进入观望期。同时美联储公布的年内最后一份政策决议显示利率将保持不变的同时全面下调了失业率预期和2019年核心通胀预期。 市场人士认为，美联储和欧洲央行维持利率不变，一直以来市场对贸易的担忧在近期得到缓和。经贸关系缓和使得黄金价格短时失去一定支撑，近期可能维持振荡格局。但长期来看，市场对未来经济的预期仍偏悲观，未来价格仍将上行。 黄金期货波动率分析波动率是期权价格的重要影响因素，从期权定价的角度来看，波动率越高，则期权价格越大。下图是黄金期货2019年以来，黄金期货指数的历史波动率曲线。 沪金指数与历史波动率走势此外，一德期货统计了黄金自2018年以来价格指数的波动率分布，其中30日历史波动率均值为7.85%，60日历史波动率均值为7.36%，90日历史波动率均值为7.20%。相对于2017—2018年低迷的行情，2019年黄金上涨行情开启后波动率显著抬升，近期美国总统遭遇弹劾以及英国脱欧的反复增加了市场不确定性因素，也将为投资者带来更多波动率交易机会。 沪金价格指数历史波动率分布结合历史波动率的分布及黄金波动率锥来看，当前90日、120日、150日历史波动率略高于均值水平受当前市场行情及短时间窗口历史波动率影响，90日历史波动率未来走低概率较大。 沪金价格指数波动率锥 南华期货认为，从黄金价格的波动率来看，对比历史波动率，黄金价格波动有明显减弱。2019年是波动率反弹回升的一年。其均值上升幅度明显高于近三年平均水平。从趋势性来看，黄金价格波动率的快速上升后往往伴随着相对长时段的回落，目前整体处于回落阶段，预计短期内整体波动还会下降。 黄金期权挂牌基准波动率为标的主力期货90日历史波动率，主力合约期权AU2006对应的标的90日历史波动率目前是14.7%，处于历史中位数区间，当前略低于均值15.4%。 黄金期权首日操作策略 根据黄金基本面和波动率的情况，南华期货研究所认为，投资者可以在期权上市首日根据波动率情况卖出宽跨式组合期权，也可根据方向判断和市场情况构建牛市价差组合。一德期货从方向性交易、波动率交易和单品种期权套利交易三个层面介绍了黄金期权上市首日的操作策略。 （1）做空波动率策略 该策略逻辑为期权上市首日波动率隐含波动率偏高，当前30日历史波动率约11.4%，处于25%—50%历史分位数，但依近几年黄金波动率情况来看，当前实际波动率并不低，依然有一定下降空间。建议当隐含波动率在13%—16%时卖出AU2002C344和AU2002P328合约。选择近月合约的优势在于拥有时间价值损失的优势，AU2002合约剩余日期仅21天，在当前波动率走势下更容易获得全部权利金。组合建仓价位5.5元（按交易所公布的定价模型及参数计算），若未被行权，最终收益率含保证金约14%。若选择主力AU2006合约，当波动率降低到10%后逐步平仓止盈。未来若波动率低于8%则可以考虑做多波动率。 （2）看涨期权牛市价差策略 该策略依据未来长时段的方向性判断，认为明年黄金价格会在全球经济压力加大的背景下受通胀预期与负利率债券规模预期的影响而走强。建议买入平直AU2006C336合约，卖出虚2或3档虚值合约，如AU2006C348合约。建仓成本预计5.21元/克，保证金预计17500元，最大收益6790元，最大亏损5210元，盈亏比1.3。 （3）方向性交易策略 近期美国总统遭遇弹劾以及英国脱欧的反复增加了市场不确定性因素，结合波动率情况来看，若期权上市后隐含波动率维持高位，持看空观点的投资者可考虑卖出看涨期权，若隐含波动率处于低位，则可以考虑买入看跌期权。持看多观点者，可考虑在隐含波动率处于低位买入看涨期权，或隐含波动率处于高位卖出看跌期权。 （4）波动率交易策略 从波动率角度来看，我们统计了近两年黄金期货30日、60日及90日历史波动率值，当前90日历史波动率略高于均值水平，处于90%分位数之上。对于期权交易而言，当黄金期权隐含波动率高于历史波动率80%分位数值，即隐含波动率高于13%以上时，建议投资者考虑做空波动率，通过构建跨式空头策略或卖出期权并进行Delta对冲获益；当黄金期权隐含波动率低于历史波动率20%分位数值，即隐含波动率低于6%以下时，投资者可考虑做多波动率，通过构建跨式多头策略或买入期权并进行Delta对冲获益。 此外，投资者也可以考虑事件驱动效应对于波动率带来的影响。黄金本身不具备季节性规律，大方向跟随美元和实际利率涨跌方向相反，阶段性的涨跌更多的受到情绪的影响，比如贸易谈判、地缘政治以及避险情绪等因素，都会在短时间内对黄金价格产生巨大冲击，同时，对于黄金期权而言，隐含波动率会走高。这种情况下，投资者可考虑做空隐含波动率，获取波动率回归带来的收益。 （5）单品种期权套利交易策略 从已上市期权初期的市场表现来看，期权套利机会较多，建议投资者关注黄金期权上市初期的PCP套利机会。 [详情]

　　原标题：“爆款”衍生品黄金期权今挂牌上期所 ⊙陈雨康 记者 宋薇萍 ○编辑 林坚 黄金期权将于今日在上海期货交易所（以下简称“上期所”）挂牌上市。 浦发银行金融市场部贵金属交易处处长赵婷表示，黄金期权基于上期所沪铜、天胶期权合约的成功上市经验，叠加近年来上期所引入的做市商制度，能有效盘活黄金期货合约的流动性，将是一款“爆款”期权产品。 根据相关规则，个人客户参与黄金期权的资金要求为：申请开立交易编码或者开通交易权限前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元。 黄金具有独特的避险功能。随着中国黄金市场的国际影响力不断提升，国内黄金行业规模逐渐扩大，中国黄金企业和商业银行更希望通过国内期货市场开展套期保值，这样可以有效规避外汇风险和资金周转风险。 上期所相关负责人表示，近几年来，国内外金价波动率总体下降。但当出现短期剧烈波动行情时，通过期权开展保值资金成本低、效果好，更有利于黄金企业灵活运用套保策略，许多黄金企业非常希望国内市场及时推出黄金期权产品。 “适时上市黄金期权品种，有利于促进黄金行业形成合理的定价机制，增强中国定价影响力，为产业链上下游企业提供有效而灵活的风险管理工具。”上述负责人表示。 黄金期权的标的物是黄金期货合约，即投资者行权（履约）后获得的是黄金期货合约。目前，上期所黄金期货市场具有规模大、流动性好、投资者结构丰富等特点。数据显示，2019年1月至9月，上期所黄金期货单边成交量为3538.26万手，成交金额为11.33万亿元，日均单边持仓量为26.74万手，法人客户持仓量占比为77.10%。 “我国黄金期权市场仍处于早期发展阶段，主要以场外期权交易为主。场外黄金期权市场存在着参与主体相对单一、报价方式有限、缺乏市场公允价格等有待完善之处。”交通银行贵金属中心高级交易员江舟介绍称，“从成熟市场发展经验看，场内期权交易在衍生品市场中占据举足轻重的地位。场内期权市场的成熟壮大是衍生品市场发展的重要方向。” 对于黄金期权的功能，中信证券执行总经理蔡成苗表示，丰富的期权合约有利于完善黄金市场的价格发现功能。“如果说期货是发现未来价格的一个点，那么期权发现的则是一个面，它包含了未来价格可能的分布状况。现货、期货和期权市场有机结合，可以形成立体、有效和稳定的黄金市场。” 浦发银行贵金属交易员傅宇辉则认为，黄金期权的推出，为银行市场业务带来有力的工具支撑。“近年来，商业银行在为客户提供贵金属套期保值及投资服务时，往往利用境外黄金期权市场，交易成本较高。随着上期所黄金期权的推出，上述问题有望改善。” 在山东黄金交易中心总经理姜国昌看来，黄金期货和期权都能发挥重要作用，但扮演的角色不一样。“期货构建的套期保值策略简单实用，可以满足大部分投资者需求；期权构建的套期保值策略更加精细化和专业化，可以满足对套期保值要求更精细化的企业。”[详情]

　　首批挂牌交易148个合约 今日，黄金期权在上期所上市交易。12月19日，上期所公布了首批上市交易的黄金期权合约的挂牌基准价。 根据当日发布的通知，首批上市交易的黄金期权合约共计148个，对应的标的期货合约为AU2004、AU2006、AU2008、AU2010和AU2012。其中，黄金期货主力2006合约对应的买权和卖权合约分别为28个。首批上市交易的黄金期权合约中，挂牌基准价最高的合约为AU2012C312，基准价为35.82元/克；挂牌基准价最低的合约为AU2004P308，基准价为1.40元/克。 黄金兼具商品属性和金融属性，是全球重要的避险工具。多年来，我国黄金生产及消费一直居于全球首位，已经成为亚洲地区重要黄金市场。 据介绍，近年来随着我国黄金市场的国际影响力不断提升，国内黄金行业规模逐渐扩大，中国黄金企业和商业银行更希望通过国内期货市场开展套期保值，这样可以有效规避外汇风险和资金周转风险。特别是近几年国内外金价波动率总体下降，但当出现短期剧烈波动行情时，通过期权进行套期保值资金成本低、效果好，有利于黄金企业灵活运用套保策略，许多黄金企业希望国内及时推出黄金期权。“黄金期权上市，有利于促进黄金行业形成合理的定价机制，增强我国黄金定价影响力；将为黄金产业链上下游企业提供有效而灵活的风险管理工具，对黄金产业升级、优化产业结构具有重要意义。”上期所相关负责人说。 “上期所推出黄金期权将推动人民币黄金隐含波动率曲面的形成，有助于商业银行对期权进行更加准确的定价和估值，是对现有交易策略的重要补充，同时有助于提升商业银行的风险管理能力。”交通银行贵金属业务中心高级交易员胡逸说。 在中信证券执行总经理、场内做市业务负责人蔡成苗看来，黄金期权是一个非常灵活、高效的金融工具，能够极大提高相关企业和机构在资产配置和风险管理上的效率和精度。随着近些年国内金融市场的发展，部分券商和期货公司风险管理公司已开始拓展场外黄金衍生品业务。但由于缺少场内标的，场外期权业务存在定价难、对冲难等诸多问题，黄金期权的推出可以有效解决这些难题，进一步促进场内场外市场协调发展。 山东黄金交易中心总经理姜国昌认为，期权构建的套期保值策略更加精细化和专业化，可以满足对套期保值要求更精细化的企业的需求，黄金期权将进一步丰富相关企业风险管理手段和策略。[详情]

　　新浪财经讯 12月19日，上期所发布关于黄金期权合约上市挂牌基准价的通知。具体价格如下： 品种 类型 合约代码 开始交易日 挂牌基准价  （元/克） 黄金 期权 au2004C308 20191220 29.50 黄金 期权 au2004C312 20191220 26.10 黄金 期权 au2004C316 20191220 22.88 黄金 期权 au2004C320 20191220 19.84 黄金 期权 au2004C324 20191220 17.02 黄金 期权 au2004C328 20191220 14.44 黄金 期权 au2004C332 20191220 12.12 黄金 期权 au2004C336 20191220 10.04 黄金 期权 au2004C340 20191220 8.22 黄金 期权 au2004C344 20191220 6.64 黄金 期权 au2004C348 20191220 5.30 黄金 期权 au2004C352 20191220 4.18 黄金 期权 au2004C356 20191220 3.26 黄金 期权 au2004C360 20191220 2.50 黄金 期权 au2004C364 20191220 1.90 黄金 期权 au2004P308 20191220 1.40 黄金 期权 au2004P312 20191220 1.98 黄金 期权 au2004P316 20191220 2.74 黄金 期权 au2004P320 20191220 3.68 黄金 期权 au2004P324 20191220 4.86 黄金 期权 au2004P328 20191220 6.26 黄金 期权 au2004P332 20191220 7.92 黄金 期权 au2004P336 20191220 9.82 黄金 期权 au2004P340 20191220 11.98 黄金 期权 au2004P344 20191220 14.40 黄金 期权 au2004P348 20191220 17.04 黄金 期权 au2004P352 20191220 19.90 黄金 期权 au2004P356 20191220 22.96 黄金 期权 au2004P360 20191220 26.18 黄金 期权 au2004P364 20191220 29.56 黄金 期权 au2006C312 20191220 29.00 黄金 期权 au2006C316 20191220 25.96 黄金 期权 au2006C320 20191220 23.10 黄金 期权 au2006C324 20191220 20.42 黄金 期权 au2006C328 20191220 17.92 黄金 期权 au2006C332 20191220 15.64 黄金 期权 au2006C336 20191220 13.54 黄金 期权 au2006C340 20191220 11.64 黄金 期权 au2006C344 20191220 9.94 黄金 期权 au2006C348 20191220 8.42 黄金 期权 au2006C352 20191220 7.10 黄金 期权 au2006C356 20191220 5.92 黄金 期权 au2006C360 20191220 4.92 黄金 期权 au2006C364 20191220 4.04 黄金 期权 au2006P312 20191220 3.46 黄金 期权 au2006P316 20191220 4.40 黄金 期权 au2006P320 20191220 5.52 黄金 期权 au2006P324 20191220 6.80 黄金 期权 au2006P328 20191220 8.30 黄金 期权 au2006P332 20191220 9.98 黄金 期权 au2006P336 20191220 11.86 黄金 期权 au2006P340 20191220 13.92 黄金 期权 au2006P344 20191220 16.20 黄金 期权 au2006P348 20191220 18.66 黄金 期权 au2006P352 20191220 21.30 黄金 期权 au2006P356 20191220 24.10 黄金 期权 au2006P360 20191220 27.06 黄金 期权 au2006P364 20191220 30.18 黄金 期权 au2008C312 20191220 31.46 黄金 期权 au2008C316 20191220 28.54 黄金 期权 au2008C320 20191220 25.80 黄金 期权 au2008C324 20191220 23.20 黄金 期权 au2008C328 20191220 20.78 黄金 期权 au2008C332 20191220 18.52 黄金 期权 au2008C336 20191220 16.42 黄金 期权 au2008C340 20191220 14.48 黄金 期权 au2008C344 20191220 12.72 黄金 期权 au2008C348 20191220 11.12 黄金 期权 au2008C352 20191220 9.68 黄金 期权 au2008C356 20191220 8.38 黄金 期权 au2008C360 20191220 7.22 黄金 期权 au2008C364 20191220 6.18 黄金 期权 au2008C368 20191220 5.28 黄金 期权 au2008P312 20191220 4.88 黄金 期权 au2008P316 20191220 5.94 黄金 期权 au2008P320 20191220 7.14 黄金 期权 au2008P324 20191220 8.52 黄金 期权 au2008P328 20191220 10.06 黄金 期权 au2008P332 20191220 11.76 黄金 期权 au2008P336 20191220 13.62 黄金 期权 au2008P340 20191220 15.66 黄金 期权 au2008P344 20191220 17.86 黄金 期权 au2008P348 20191220 20.22 黄金 期权 au2008P352 20191220 22.74 黄金 期权 au2008P356 20191220 25.40 黄金 期权 au2008P360 20191220 28.20 黄金 期权 au2008P364 20191220 31.14 黄金 期权 au2008P368 20191220 34.20 黄金 期权 au2010C312 20191220 33.90 黄金 期权 au2010C316 20191220 31.06 黄金 期权 au2010C320 20191220 28.36 黄金 期权 au2010C324 20191220 25.82 黄金 期权 au2010C328 20191220 23.40 黄金 期权 au2010C332 20191220 21.16 黄金 期权 au2010C336 20191220 19.04 黄金 期权 au2010C340 20191220 17.08 黄金 期权 au2010C344 20191220 15.26 黄金 期权 au2010C348 20191220 13.60 黄金 期权 au2010C352 20191220 12.06 黄金 期权 au2010C356 20191220 10.66 黄金 期权 au2010C360 20191220 9.40 黄金 期权 au2010C364 20191220 8.24 黄金 期权 au2010C368 20191220 7.22 黄金 期权 au2010P312 20191220 5.96 黄金 期权 au2010P316 20191220 7.08 黄金 期权 au2010P320 20191220 8.34 黄金 期权 au2010P324 20191220 9.74 黄金 期权 au2010P328 20191220 11.28 黄金 期权 au2010P332 20191220 12.98 黄金 期权 au2010P336 20191220 14.84 黄金 期权 au2010P340 20191220 16.82 黄金 期权 au2010P344 20191220 18.96 黄金 期权 au2010P348 20191220 21.24 黄金 期权 au2010P352 20191220 23.68 黄金 期权 au2010P356 20191220 26.22 黄金 期权 au2010P360 20191220 28.92 黄金 期权 au2010P364 20191220 31.72 黄金 期权 au2010P368 20191220 34.64 黄金 期权 au2012C312 20191220 35.82 黄金 期权 au2012C316 20191220 33.06 黄金 期权 au2012C320 20191220 30.42 黄金 期权 au2012C324 20191220 27.92 黄金 期权 au2012C328 20191220 25.56 黄金 期权 au2012C332 20191220 23.32 黄金 期权 au2012C336 20191220 21.22 黄金 期权 au2012C340 20191220 19.26 黄金 期权 au2012C344 20191220 17.42 黄金 期权 au2012C348 20191220 15.72 黄金 期权 au2012C352 20191220 14.14 黄金 期权 au2012C356 20191220 12.68 黄金 期权 au2012C360 20191220 11.34 黄金 期权 au2012C364 20191220 10.12 黄金 期权 au2012C368 20191220 9.00 黄金 期权 au2012P312 20191220 7.08 黄金 期权 au2012P316 20191220 8.26 黄金 期权 au2012P320 20191220 9.58 黄金 期权 au2012P324 20191220 11.02 黄金 期权 au2012P328 20191220 12.60 黄金 期权 au2012P332 20191220 14.30 黄金 期权 au2012P336 20191220 16.14 黄金 期权 au2012P340 20191220 18.12 黄金 期权 au2012P344 20191220 20.24 黄金 期权 au2012P348 20191220 22.48 黄金 期权 au2012P352 20191220 24.84 黄金 期权 au2012P356 20191220 27.34 黄金 期权 au2012P360 20191220 29.94 黄金 期权 au2012P364 20191220 32.66 黄金 期权 au2012P368 20191220 35.48 [详情]

　　2019年12月18日，上海期货交易所（以下简称上期所）正式发布黄金期权做市商名单的公告，14家机构成为上期所黄金期权做市商。 根据公告，上期所黄金期权14家做市商分别为山东招金投资股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中信中证资本管理有限公司、中信证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、东证润和资本管理有限公司、华泰长城资本管理有限公司、国投中谷（上海）投资有限公司、国泰君安风险管理有限公司、招商证券股份有限公司、浙江南华资本管理有限公司、浙江浙期实业有限公司、银河德睿资本管理有限公司以及瑞达新控资本管理有限公司。 上期所相关负责人表示，上期所严格按照《上海期货交易所做市商管理办法》的相关规定确定黄金期权做市商的名单。同时，上期所在做市商管理方面建立了完善的监督管理机制，对做市商的权利和义务进行了明确规定，并指出交易所将对做市商的义务完成情况进行评价，无法满足义务要求的，交易所有权取消其做市商资格。 2019年10月9日，上期所向市场公开发布黄金期权做市商招募通知。截至报名结束，此次招募共收到34家机构的做市商资格申请。随后，上期所根据《上海期货交易所做市商管理办法》开展了一系列做市商资格评审工作，具体包括集中仿真做市审查、材料审查、现场检查等环节。整个评审过程以客观指标和做市准备情况为依据，确保了评审的公平公正。[详情]

　　新浪财经讯 上期所发布《期货公司黄金期权业务指南》的通知称，为进一步加强黄金期权业务管理，规范相关业务流程，上期所制定了《期货公司黄金期权业务指南》，现予以发布。 附件：期货公司黄金期权业务指南 [详情]

　　来源：上期所发布 黄金期权即将在上海期货交易所上市，小编为投资者整理了相关知识，希望对各位有所帮助。 [详情]

　　12月14日，上海期货交易所（以下简称上期所）黄金期权全市场演练圆满结束，本次演练内容为黄金期权上市当天日盘的交易、结算、行情转发、做市商报价等业务场景，总体演练过程顺利，符合预期。 据统计，本次演练有147家会员共348个席位参加，参与测试客户数448个。 上期所所有品种合约报单1084815笔，成交131538笔。按照单边统计，成交量165012手，成交金额94亿元，总持仓量6049258手。 黄金期权合约报单1025097笔，成交115838笔。按照单边统计，成交量124784手，成交金额27.7亿元，总持仓量61946手，黄金期权做市商报价484438笔，普通客户询价11笔。 经过本次全市场演练，参与各方对上期所黄金期权的业务规则和业务模式有了更全面深入的理解，相关系统的关键功能也得到进一步的验证，为上期所平稳推出黄金期权奠定了基础。 黄金期权将于12月20日正式上市。[详情]

　　一、上海期货交易所为什么选择推出黄金期权？ 黄金行业是我国的战略性行业之一。近年来随着我国黄金市场的国际影响力不断提升，国内黄金行业规模逐渐扩大，中国黄金企业和商业银行更希望通过国内期货市场开展套期保值，这样可以有效规避外汇风险和资金周转风险。特别是近几年国内外金价波动率总体下降，但当出现短期剧烈波动行情时，通过期权开展保值资金成本低、效果好，更有利于黄金企业灵活运用套保策略，许多黄金企业非常希望国内市场及时推出黄金期权产品。 适时上市黄金期权品种，发挥期货市场功能，有利于促进黄金行业形成合理的定价机制，增强我国定价影响力，有利于为产业链上下游企业提供有效而灵活的风险管理工具，对黄金产业升级、优化产业结构具有重要意义。 二、期权的定价方法、模型有哪些？ 计算期权权利金的方法、模型多种多样，较为经典的有蒙特卡洛模拟、二叉树模型、Black Scholes模型、Black模型等。针对不同的期权，可以选择相应的定价方法、模型。 黄金期权是欧式期货期权，其定价模型为Black模型。 三、黄金期权的标的物是什么？ 黄金期权的标的物是黄金期货合约，即投资者行权（履约）后获得的是黄金期货合约。如期权合约AU2104C248的标的物是AU2104期货合约，AU2104C248的投资者行权（履约）后获得AU2104期货合约。 四、期权买方可以在什么时候行权？期权的行权方式有哪些？ 期权买方可以在期权合约规定的时间内行权。不同行权方式对应不同的行权时间，比较经典的两种行权方式为美式和欧式。美式期权的买方在合约到期日及之前任一交易日均可行使权利，欧式期权的买方只可在合约到期日当天行使权利。 黄金期权是欧式期权，买方仅能在到期日行权。 五、黄金期权的最小变动价位是多少？ 黄金期权最小变动价位指的是黄金期权合约单位价格变动的最小值。黄金期权的最小变动价位为0.02元/克。 六、黄金期权合约交易代码中的合约月份是什么？ 黄金期权合约月份为该期权合约对应的标的期货合约的交割月份。目前上期所黄金期货合约的交割月份为最近三个连续月份的合约以及最近13个月以内的双月合约，相应地，黄金期权的合约月份也是最近三个连续月份的合约以及最近13个月以内的双月合约。 七、黄金期权的行权价格是如何设计的？ 黄金期权的行权价格覆盖黄金期货合约上一交易日结算价上下1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤200元/克，行权价格间距为2元/克；200元/克＜行权价格≤400元/克，行权价格间距为4元/克；行权价格＞400元/克，行权价格间距为8元/克。 八、黄金期权买方可以在什么时候申请行权？ 黄金期权是欧式期权，期权买方可在到期日当天15：30之前提交行权申请、放弃申请。值得注意的是，到期日15：00收盘后，仍有30分钟时间可供投资者提出行权申请、放弃申请。 九、黄金期权到期日自动行权是什么？ 在到期日，交易所根据黄金期权合约行权价、标的黄金期货合约当日结算价判断该期权合约是否为实值期权。若为实值期权，交易所会自动为该期权执行行权，平值期权和虚值期权自动放弃。 为满足投资者的特殊需求，交易所为投资者留有申请渠道。投资者可以对实值期权提出放弃申请，对平值、虚值期权提出行权申请。 十、投资者提交黄金期权行权申请、放弃申请的渠道有哪些？ 投资者可以通过交易客户端提出行权申请、放弃申请，也可以联系会员单位，通过会服系统提出行权申请、放弃申请。 结算时，对于买方行权申请，交易所按照如下顺序处理买方期权持仓： 十一、黄金期权是否实行做市商制度？ 黄金期权实行做市商制度。 十二、什么是回应报价？ 非期货公司会员和客户可以向做市商询价，做市商收到询价请求后，会在规定时间内对相应期权合约进行回应报价。 黄金期权做市商仅在标的为偶数月份的期权上有回应询价义务。 十三、投资者询价后是否一定会收到回应？ 不一定。根据规定，黄金期权做市商仅在偶数月份系列期权合约上有回应询价义务，因此对奇数月份合约询价，可能无法得到回应。同时做市商仅需要对一定比例的询价请求进行回应，这意味着做市商可以不对某些询价给出回应。 十四、投资者如何获取黄金期权交易权限？ 投资者申请黄金期权交易权限，可前往期货公司评估其是否满足开通期权交易权限的适当性要求。若符合，则可获取黄金期权交易权限。个人客户、一般单位客户以及特殊单位客户分别适用不同的适当性标准。 十五、个人客户应符合哪些适当性标准？ 个人客户的适当性标准可以简单概括为“四有一无”，具体包括主体要求、资金要求、知识要求、经验要求、信誉要求等。 主体要求：具备完全民事行为能力； 资金要求：申请开立交易编码或者开通交易权限前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元； 知识要求：具备期货交易基础知识，了解相关业务规则（目前期货公司会员通过知识测试的方式了解客户知识水平）； 经验要求：具有累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的在与中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）签署监管合作谅解备忘录的国家（地区）期货监管机构监管的境外交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录（以下简称认可境外成交记录）； 信誉要求：不存在严重不良诚信记录、被有权监管机关宣布为期货市场禁止进入者和法律、法规、规章、交易所业务规则禁止或者限制从事期货交易的情形； 其他要求：交易所要求的其他条件。 十六、一般单位客户应符合哪些适当性标准？ 一般单位客户的适当性标准可以简单概括为“四有一无”，具体包括资金要求、知识要求、经验要求、合规要求、信誉要求等。 资金要求：申请开立交易编码或者开通交易权限前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元； 知识要求：相关业务人员具备期货交易基础知识，了解相关业务规则（目前期货公司会员通过知识测试的方式了解客户知识水平）； 经验要求：具有累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的认可境外成交记录； 合规要求：具有健全的内部控制、风险管理等期货交易管理相关制度； 信誉要求：不存在严重不良诚信记录、被有权监管机关宣布为期货市场禁止进入者和法律、法规、规章、交易所业务规则禁止或者限制从事期货交易的情形； 其他要求：交易所要求的其他条件。 十七、对特殊单位客户等投资者在适当性认定方面有哪些豁免规定？ 除法律、行政法规、规章以及中国证监会另有规定外，期货公司会员为以下客户参与实行适当性制度的上市品种申请开立交易编码或者开通交易权限的，可不再对资金、知识储备、仿真或真实交易成交记录做要求。 （一） 符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者； （二） 已开通实行适当性制度的某一品种交易权限，再通过其他期货公司会员开通该品种交易权限的客户； （三） 近一年内具有累计不少于50个交易日境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录或者认可境外成交记录的客户； （四） 做市商、特殊单位客户等交易所认可的其他交易者。 十八、期权知识测试是由哪个机构组织的？ 期权知识测试由中国期货业协会统一组织，投资者可以通过协会的知识测试平台参与测试。 十九、已通过境内交易所其他上市品种适当性评估并开通交易权限的客户，是否能够直接在同一期货公司开通黄金期权交易权限？ 已通过境内交易所其他上市品种适当性评估并开通交易权限的客户，如开通境内交易所实行适当性制度的期权品种交易权限的客户，如铜期权、豆粕期权、白糖期权、50ETF期权的客户，或开通境内交易所实行适当性制度的期货品种交易权限的客户，如原油期货、铁矿石期货的客户，在同一期货公司可自动获得黄金期权交易权限。 二十、已通过境内交易所其他上市品种适当性评估并开通交易权限的客户，是否能够直接在其他期货公司开通黄金期权交易权限？ 已通过境内交易所其他上市品种适当性评估并开通交易权限的客户，在其他期货公司申请黄金期权交易权限时可豁免基础知识要求、交易经历要求、资金要求，但是还需要对其违法违规等情况进行审核。 [详情]

　　原标题：上期所解读黄金期权合约规则：个人客户资金门槛不低于10万元 上证报中国证券网讯（记者 宋薇萍）上海期货交易所黄金期权12月20日将正式挂牌交易。上市前夕，上期所12月13日发布“黄金期权合约规则20问”，就市场热点话题进行回应。 一、上海期货交易所为什么选择推出黄金期权？ 黄金行业是我国的战略性行业之一。近年来随着我国黄金市场的国际影响力不断提升，国内黄金行业规模逐渐扩大，中国黄金企业和商业银行更希望通过国内期货市场开展套期保值，这样可以有效规避外汇风险和资金周转风险。特别是近几年国内外金价波动率总体下降，但当出现短期剧烈波动行情时，通过期权开展保值资金成本低、效果好，更有利于黄金企业灵活运用套保策略，许多黄金企业非常希望国内市场及时推出黄金期权产品。 适时上市黄金期权品种，发挥期货市场功能，有利于促进黄金行业形成合理的定价机制，增强我国定价影响力，有利于为产业链上下游企业提供有效而灵活的风险管理工具，对黄金产业升级、优化产业结构具有重要意义。 二、期权的定价方法、模型有哪些？ 计算期权权利金的方法、模型多种多样，较为经典的有蒙特卡洛模拟、二叉树模型、Black Scholes模型、Black模型等。针对不同的期权，可以选择相应的定价方法、模型。 黄金期权是欧式期货期权，其定价模型为Black模型。 三、黄金期权的标的物是什么？ 黄金期权的标的物是黄金期货合约，即投资者行权（履约）后获得的是黄金期货合约。如期权合约AU2104C248的标的物是AU2104期货合约，AU2104C248的投资者行权（履约）后获得AU2104期货合约。 四、期权买方可以在什么时候行权？期权的行权方式有哪些？ 期权买方可以在期权合约规定的时间内行权。不同行权方式对应不同的行权时间，比较经典的两种行权方式为美式和欧式。美式期权的买方在合约到期日及之前任一交易日均可行使权利，欧式期权的买方只可在合约到期日当天行使权利。 黄金期权是欧式期权，买方仅能在到期日行权。 五、黄金期权的最小变动价位是多少？ 黄金期权最小变动价位指的是黄金期权合约单位价格变动的最小值。黄金期权的最小变动价位为0.02元/克。 六、黄金期权合约交易代码中的合约月份是什么？ 黄金期权合约月份为该期权合约对应的标的期货合约的交割月份。目前上期所黄金期货合约的交割月份为最近三个连续月份的合约以及最近13个月以内的双月合约，相应地，黄金期权的合约月份也是最近三个连续月份的合约以及最近13个月以内的双月合约。 七、黄金期权的行权价格是如何设计的？ 黄金期权的行权价格覆盖黄金期货合约上一交易日结算价上下1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤200元/克，行权价格间距为2元/克；200元/克＜行权价格≤400元/克，行权价格间距为4元/克；行权价格＞400元/克，行权价格间距为8元/克。 八、黄金期权买方可以在什么时候申请行权？ 黄金期权是欧式期权，期权买方可在到期日当天15：30之前提交行权申请、放弃申请。值得注意的是，到期日15：00收盘后，仍有30分钟时间可供投资者提出行权申请、放弃申请。 九、黄金期权到期日自动行权是什么？ 在到期日，交易所根据黄金期权合约行权价、标的黄金期货合约当日结算价判断该期权合约是否为实值期权。若为实值期权，交易所会自动为该期权执行行权，平值期权和虚值期权自动放弃。 为满足投资者的特殊需求，交易所为投资者留有申请渠道。投资者可以对实值期权提出放弃申请，对平值、虚值期权提出行权申请。 十、投资者提交黄金期权行权申请、放弃申请的渠道有哪些？ 投资者可以通过交易客户端提出行权申请、放弃申请，也可以联系会员单位，通过会服系统提出行权申请、放弃申请。 结算时，对于买方行权申请，交易所按照如下顺序处理买方期权持仓： 十一、黄金期权是否实行做市商制度？ 黄金期权实行做市商制度。 十二、什么是回应报价？ 非期货公司会员和客户可以向做市商询价，做市商收到询价请求后，会在规定时间内对相应期权合约进行回应报价。 黄金期权做市商仅在标的为偶数月份的期权上有回应询价义务。 十三、投资者询价后是否一定会收到回应？ 不一定。根据规定，黄金期权做市商仅在偶数月份系列期权合约上有回应询价义务，因此对奇数月份合约询价，可能无法得到回应。同时做市商仅需要对一定比例的询价请求进行回应，这意味着做市商可以不对某些询价给出回应。 十四、投资者如何获取黄金期权交易权限？ 投资者申请黄金期权交易权限，可前往期货公司评估其是否满足开通期权交易权限的适当性要求。若符合，则可获取黄金期权交易权限。个人客户、一般单位客户以及特殊单位客户分别适用不同的适当性标准。 十五、个人客户应符合哪些适当性标准？ 个人客户的适当性标准可以简单概括为“四有一无”，具体包括主体要求、资金要求、知识要求、经验要求、信誉要求等。 主体要求：具备完全民事行为能力； 资金要求：申请开立交易编码或者开通交易权限前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元； 知识要求：具备期货交易基础知识，了解相关业务规则（目前期货公司会员通过知识测试的方式了解客户知识水平）； 经验要求：具有累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的在与中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）签署监管合作谅解备忘录的国家（地区）期货监管机构监管的境外交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录（以下简称认可境外成交记录）； 信誉要求：不存在严重不良诚信记录、被有权监管机关宣布为期货市场禁止进入者和法律、法规、规章、交易所业务规则禁止或者限制从事期货交易的情形； 其他要求：交易所要求的其他条件。 十六、一般单位客户应符合哪些适当性标准？ 一般单位客户的适当性标准可以简单概括为“四有一无”，具体包括资金要求、知识要求、经验要求、合规要求、信誉要求等。 资金要求：申请开立交易编码或者开通交易权限前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元； 知识要求：相关业务人员具备期货交易基础知识，了解相关业务规则（目前期货公司会员通过知识测试的方式了解客户知识水平）； 经验要求：具有累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录；或者近三年内具有10笔及以上的认可境外成交记录； 合规要求：具有健全的内部控制、风险管理等期货交易管理相关制度； 信誉要求：不存在严重不良诚信记录、被有权监管机关宣布为期货市场禁止进入者和法律、法规、规章、交易所业务规则禁止或者限制从事期货交易的情形； 其他要求：交易所要求的其他条件。 十七、对特殊单位客户等投资者在适当性认定方面有哪些豁免规定？ 除法律、行政法规、规章以及中国证监会另有规定外，期货公司会员为以下客户参与实行适当性制度的上市品种申请开立交易编码或者开通交易权限的，可不再对资金、知识储备、仿真或真实交易成交记录做要求。 （一） 符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者； （二） 已开通实行适当性制度的某一品种交易权限，再通过其他期货公司会员开通该品种交易权限的客户； （三） 近一年内具有累计不少于50个交易日境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录或者认可境外成交记录的客户； （四） 做市商、特殊单位客户等交易所认可的其他交易者。 十八、期权知识测试是由哪个机构组织的？ 期权知识测试由中国期货业协会统一组织，投资者可以通过协会的知识测试平台参与测试。 十九、已通过境内交易所其他上市品种适当性评估并开通交易权限的客户，是否能够直接在同一期货公司开通黄金期权交易权限？ 已通过境内交易所其他上市品种适当性评估并开通交易权限的客户，如开通境内交易所实行适当性制度的期权品种交易权限的客户，如铜期权、豆粕期权、白糖期权、50ETF期权的客户，或开通境内交易所实行适当性制度的期货品种交易权限的客户，如原油期货、铁矿石期货的客户，在同一期货公司可自动获得黄金期权交易权限。 二十、已通过境内交易所其他上市品种适当性评估并开通交易权限的客户，是否能够直接在其他期货公司开通黄金期权交易权限？ 已通过境内交易所其他上市品种适当性评估并开通交易权限的客户，在其他期货公司申请黄金期权交易权限时可豁免基础知识要求、交易经历要求、资金要求，但是还需要对其违法违规等情况进行审核。[详情]