股市的钱都被这些人赚走了

　　文/新浪财经专栏作家 向小田

　　2015年有几个比较重大的投资机遇：第一是国企改制，在引入管理层和员工持股以及引入民营资本和实现国有资产证券化之间存在两个溢价，谁能拿到，谁就能直接受益；第二是传统行业的互联网化；第三是不良资产处置。

2015年不可错过的投资机遇

　　首先要说明，看到这篇文章的，千万不要在朋友圈里面分享。有些时候，投资机会自己知道就好，切不可为外人道也。我本来也是不想把该话题拿出来谈的，无奈新浪编辑所迫，他们来信说“田桑，你还是写点吧，粉丝们盼着这点东西发家致富呢”——于是我才起了恻隐之心。帮助大家在利益集团吃肉的时候能赶上喝点热汤，也算是功德无量了。

　　下面主要讲几个比较重大的投资机遇。

　　第一是国企改制。最近我问某基金公司投资总监(该基金公司是沪上某大型国企下属)，说听上海已经召开了国资改革座谈会，有没有什么可以参与的。结果过了几天他们回答，国资改革是块大肥肉，都盯着呢。

　　这一轮国资改革，可能是朱镕基时代以来最为剧烈和最具革命性的。这一次国资改革的核心，是从产权关系上引入管理层和员工持股，引入民营资本，最后实现国有资产的证券化——通过完善的资本市场来改变国有资产和国有企业的治理结构，从而提升国资使用的效率。

　　那么，在引入管理层和员工持股以及引入民营资本和实现国有资产证券化之间，就存在两个溢价：一个是公司治理溢价，一个是流动性溢价。这两个溢价是切切实实存在的，谁能够拿到，谁就能直接受益。

　　那么，谁能够拿到呢？从目前来看，还是大型机构投资者，包括私募股权基金或者一些地方产业基金。P民要想参与，一方面是在二级市场上布局存在国资混改概念的股票，一方面，是通过公募基金或者专户等形式，积极参与国资混改。笔者初步估计下来，这个投资机会风险较低，收益可能在10%-15%/年左右。

　　第二是传统行业的互联网化。互联网尤其是移动互联网改造传统产业的趋势正在越来越明显，这很可能是一个风口。在这个领域，体量可能不是最主要的，也就是说，可能会产生成百上千个中等规模的创业/投资机会。

　　移动互联网在改造衣食住行方面已经非常成功——衣：淘宝；食：团购，点评；住：房天下，房宝宝；行：滴滴打车；等等。那么，移动互联网在改造农业、物流、家居、装修、教育等方面会出现哪些机会呢？现在已经有许多投资机构在布局，我们也可以看到，A股上市公司也在不断收购此类标的，给出的估值都不低。

　　参与这个机会的，一般是VC或者互联网专项基金，当然上市公司也属于一波。一般散户要参与，只能投资此类基金，或者干脆自己去创业(风险较高)。笔者估计此类投资机会收益率在20%-25%/年左右。

　　第三是不良资产处置。经过这一轮房地产/经济周期谷底，银行形成了大量坏账，这些坏账需要核销。不良资产处置的过程中，有许多猫腻。比如说曾经有个老板，在五家银行分别借了1亿，共5亿，后来这些贷款都形成了不良。老板通过关系，以五千万的价格借白手套把这些不良资产的债权买回到了自己手中——相当于白赚了四亿五千万！

　　当然，这一轮不良资产处置很可能是最近十年最好的投资机会，以一个非常便宜的价格抢到可能低估的资产，并且迅速迎来一个资产价格上升周期。这个行业又非常小，玩家非常少，有意者可以了解一下过去1年高盛中国特殊机会基金的回报率，非常惊人！

　　散户中的大户可以考虑去银行购买一些不良资产，尤其是房产。不良资产处置是机构投资者的盛宴，资金少的人根本没法参与。笔者预计此类投资机会年化收益率大约在25%-35%之间。

　　先说三个投资机会，大家琢磨琢磨，有问题可以来信咨询，挂号费一万，非诚勿扰。

　　(本文作者介绍：生于湖北省西南部。他的作品风趣幽默不拘一格，深受人们所喜爱。)

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