周评--红五月不是顶部 蓝筹股将有机会
大鹏证券 王晓路/文
5月在历史上是变盘的季节，97年5月，深沪市场见了中期大顶，调整持续了两年，98年5月底6月初也是当年的最高点，99年5月发生了5.19行情。因此，六一情结之下，相当多投资者认为5月将是时间之窗的高点。但我们深入研究AB股之间的关系、深沪四个指数的相对关系以及市场内部结构之后，可以认为红五月不是顶部。
A股仍然是主战场
无论从市场规模、资金沉淀、上市公司数量以及对国民经济的影响上看，A股市场都远远超过B股，正是因为A股的股价和市盈率高企才对B股产生重大的牵引作用，B股的泡沫和风险被A股掩盖。虽然出现了轻骑B等个别品种股价超过A股，但更多带A股的B股走势沉滞就说明B股看A股的脸色行事，而不是反过来。推而广之，目前H股市场、香港创业板极为火暴，南大苏福特曾有单日涨幅超过40%，也是看着B股、A股高高在上的股价才发生的。因此，我们不难看出5月29日B股大幅震荡，次日是A股稳健的走势挽救了B股下跌的趋势。正确认识A股市场的地位、作用，对我们研判整个市场都是关键的。而且从六一之后深沪B股市场的比较看，仍然是沪市比深市强，因为投资者的外汇资产构成是美元占大头，虽然券商银行币种之间的兑换很容易，但内地多数投资者仍然习惯持有美元。所以，沪强深弱的格局仍然持续。从这个角度分析，每个市场都有自身的规律和牛市生命，在这个规律、周期没有完成之前，趋势是可以延续的。
5月份确立了一个相对的低点而不是高点
从5月份的市场走势看，在深沪四个指数中，综合指数比较强，其中最强势的上证综指创出了新高，它在4月中旬宣告突破2130点高点的阻力，上摸2179点，4月18日以后的调整是一个回抽，最终确认了1900--2130点箱体的突破是有效的。上证指数在周末再创新高，完全不理会B股的调整，强势特征尽显，预示了后市的上涨完全能够持续。成分指数弱一些，形成了小双底的形态，因此，本次调整应该是从4月17日开始的，整个5月份和4月下旬是整固阶段。现在这个短期的调整大体结束，深证成分指数已经突破了4月下旬以来形成的下降通道，上证30指数也有望回到4000点上方。所以我们分析，5月份不是高点，作为时间之窗，是低点的概率就极大。
从今年的走势看，春节以后两个月的时间走出了第一个小上升浪，又用了一个多月的时间进行了小2浪调整，接下来的就是今年的第三浪了。考虑到4、5月份的调整幅度浅，日线离年线的距离一直有200多点，所以三浪大幅度是否走出加速，我们还需要观察，但有一个原则是确定的，只要不加速上涨，市场就是安全的。类比去年5月，经历了一个短暂的调整，后面还是涨到了8月份，因此，对未来2、3个月的行情，我们还是很有信心的。
在这个过程中，新股次新股、除权个股、蓝筹股、基金以及部分重组股都会有行情。
蓝筹股应该有机会
很长时间以来，上证综合指数是几个指数中最强的，屡创新高；成分指数相当的疲弱，深成指至今未突破箱体的束缚，长期趋势上，也没有破97年的高点。上证30指数也差不多。有投资者认为成分指数已经不需要看了，市场完全摆脱齐涨齐跌的格局，只须专心做小市值个股就行了。但我们认为，正是因为成分指数迟迟的没有大涨，大市值股票一直在筑底，才为多数小盘股、新股创造了一个很好的牛市环境。这也吻合我们分析5月份指数是相对底部的观点。
本周三深沪两地之所以能够摆脱B股的阴影，与深发展稳步上涨有直接关系。它的上涨稳住了青岛海尔、粤美的的下跌势头，与民生银行、五粮液的上行互为佐证。从日线图上看，它从5月21日以来拉出了6根阳线，宣告16元以下是短、中期的空头陷阱，按照复权计算，它已经回到了去年上半年的平台处，成功的突破年线，表明它将结束长达2年的中期调整，迎来上升行情。我们曾多次谈到它不仅仅是一个个股，还是一类个股的代表，如青岛海尔、五粮液等，因此，这类个股以及成分指数长期的疲弱不可能一直持续下去，近期民生银行、上海汽车的抢填权行情表明大市值股票的投资价值正被市场重新认识。而最近基金的行情也非常火爆，领涨品种基金泰和由于其投资组合中包括烟台万华、曙光股份、青岛啤酒[微博]等质地和涨幅都不错的股票，令市场对它未来的市值增长大为乐观，而前期比较低调的作风令价格相对偏低，折价率是各基金中最高的，因此，从4月份除权以来，走出了可观的填权行情，不但完全填满缺口，还出现溢权，给耐心持有的投资者丰厚的收益，因此基金的行情也再次确认，白马、绩优、有投资价值的品种，总是会有表现的机会，尤其是市值大，流通性好的品种。