郑林：股市低迷背后暗流涌动 看不到的是什么

　　郑林

　　7月13日，上证指数(资讯 行情 论坛)又掉到了1400点以下，这是1997年5月5日中国股市努力超越的高点，七年后铩羽而返。

　　正在股海中挣扎的人们在哀嚎声中战战兢兢度过了四个小时，这一天，又有些股民 被挤出了战圈。

　　我们都在伤心，都在流泪，因为我们看到的不幸太多了。

　　身为裁判方的政府到今天也不肯放弃运动员身份，牢牢把守着一大批罪孽深重的券商和一大批圈钱不眨眼的国有企业坐收渔利。吉林敖东(资讯 行情 论坛)适当让利于民的全流通的数次努力均被中国证监会等无情否决。《证券法》、《证券投资基金法》等均未给非国有金融提供最起码的发展空间。

　　7月12日二板首批新秀江苏琼花(资讯 行情 论坛)隐瞒国债投资状况及投资损失遭深交所谴责，人们对民企的深深爱意得到的是掩不住的哭泣，从6月25日最高点21.85元至7月13日最低点10.12元13个交易日之内下跌54%，约20年的长期银行存款利息消亡了。

　　谁是我们的期望，谁值得我们信赖？

　　在屡战屡败的股市中，信心已然磨光。除了呻吟，受到层层束缚的股票市场还能干些什么？

　　股票市场由三年前的喧闹归为萧杀，它沉沉睡去，面对茫茫黑夜，人们不禁怆然而问，“你还能醒来吗”？

　　我们看到的除了黑夜还有什么？在伸手不见五指的黑夜，我们什么都看不到。

　　我想要说的是，是的，我们固然看不到股票市场的飞扬，但并不代表没有暗流激扬；夜黑虽然伸手不见五指，但并不代表太阳不会升起。

　　国务院在做什么？

　　今年2月初，国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，提出了支持资本市场发展的政策措施，使资本市场进入一个新的发展阶段。尚福林强调，将积极推动由国务院十二个相关部委组成的贯彻落实《若干意见》专题小组展开工作。

　　其中重视资本市场的投资回报、鼓励合规资金入市、拓宽证券公司融资渠道、积极稳妥解决股权分置问题、完善资本市场税收政策五个方面每一个问题的改善都对中国股票市场构成实质利多，在半年后的现在，对于利多的连续出台，我们不应该有一种良好的期待吗？

　　尚福林在做什么？

　　1993年，尚福林时任央行货币政策司司长，跟随时任副总理的朱镕基处理“三角债”。其间尚福林的铁腕和效率被朱镕基发现并深得其赏识。

　　2002年1月，尚福林接手中国农业银行，出任行长。 在现在的技术官员中，尚福林没有海外学习的背景，在国内也没有名牌大学的经历。“聪明，稳健，谦和。”有业内人士对尚福林如此评价。“中国农业银行如同四大商业银行的脚踝，在四大国有商业银行中经营表现平平，维持好摊子就是政绩。”有业内权威人士说，这一点尚福林做到了，不仅如此，中国农业银行还开始有了现代气息。

　　尚福林精心策划的《证券公司内部控制指引》及《证券公司高级管理人员管理办法》等将客户资金与自有资金严格分开运作、将高管行为阳光化等将根本上杜绝证券公司灰色收入、灰色操作，从而结束证券公司的暴利时代，证券公司将被迫专注于金融服务和金融投资，塑造健康形象，中国股票市场垃圾股价格泡沫将由此而大大挤掉，资源将进一步向优质上市公司集中。

　　基金管理公司在做什么？

　　截至2004年4月底，中国证券投资基金总规模为2563亿份，基金资产净值为2679亿元，基金持有股票市值相当于A股流通市值的11%。考虑到基金投资的示范效应和协同效应，基金对股市的影响力力估计占到三成。

　　这群基金在想什么呢？它们的手何时会挥动起来？当然它们是一定会挥动起那双手的，这一点是肯定的。

　　境外资金在做什么？

　　早在1995年，瑞士银行拉弗尔就开始关注和研究中国A股市场，希望能够有机会在其中一试身手，正如他自己所说：“看好中国市场并不是一天两天的事情。”

　　1997年，Martin Currie与华夏证券公司在上海成立了瀚蓝(Heartland)投资咨询有限公司，华夏证券占51%的股份，Martin Currie投资管理有限公司占49%的股份。Martin Currie同年成立了中国瀚蓝基金(China Heartland Fund)，通过一些特殊的安排开始间接投资中国A股(从1997年至2002年8月)。

　　国际投行和一些媒体纷纷指出，有几百亿美元的游资进入中国。这些资金因人民币升值预期而来，有相当一部分还进入了国内房地产、信托、股票、期货等市场，以寻求更充分的套利机会。

　　以股票市场所具有的流动性和海纳性，地上QFII资金和地下游资在必要时交相呼应，所造成的影响可具有排山倒海之势。

　　还有哪些暗流在运动呢？

　　股票市场就是这么一个地方，看得见的是一部分，看不见的是更大一部分。过去已经由看得见的部分影响了，未来却始终是个谜，因为还有好大一部分我们没有看见。

　　明天是怎么样的？长久的黑夜后，死一般沉寂的黑夜后，等在前面的是什么呢？白天，炽热的白天。

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