独家：重工业将成推动2004年股市运行主线之一

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　　中国经济经过长期快速的发展已经取得了举世瞩目的成就，同时随着快速增长的步伐，产业发展的浪潮开始推进到工业化中期阶段。在这一时期，重工业以及和其相关的行业，比如资源和能源类行业，都将处于一个快速增长的通道中。

　　同时，随着今年大豆等大宗农产品的全球范围内的减产和需求增加，产品价格的上涨，我国作为粮食的进口大国，粮食的安全性开始受到挑战，这在很大程度上坚定了政府促进农业产业发展的决心。

　　可以说，在未来很长的一段时间内，重工业以及相关产业的发展和农业将成为我国产业结构中发展较快的两个方面，而这无疑将表现到相关的上市公司的经营情况和股票的价格上来。从今年开始，重工业快速发展的浪潮已经开始席卷股市，重工业类的蓝筹股表现光彩夺目，而随着这一过程的深化，重工业类股无疑将是继续推动2004年股市运行的一条主线。

　　同时，预计有关鼓励和推动农业产业结构升级和发展的措施将在2004年逐步的进入到实施阶段，农业类的上市公司同样面临着不少机遇。

　　一、重工业快速发展将成为推动2004年股市运行的主要宏观背景之一

　　2003年以来工业增长对经济增长的贡献达72%，2003年前三季度，规模以上工业共完成增加值28975亿元，同比增长16.5%，增速比去年同期加快4.3%，为1995年以来的同比最高增速。这一系列数据表明，目前我国工业保持较快增长是经济增长的主导因素。

　　而随着我国工业的发展，无疑已经开始进入到工业化中期阶段。在这一阶段，随着全球制造产业逐步的向我国转移和我国消费结构的升级，汽车等重工业产品需求量的逐步增加，重工业在工业中的比例不断提高，成为推动工业发展的主要因素。

　　我们看到，目前我国以汽车和钢铁产业为代表的重工业产业发展迅速，开始直接带动与其相关的其它产业发展：1、钢铁、汽车等支柱型产业基于社会发展的要求，处于快速增长的阶段。同时，在高利润的刺激下，这些行业的开始出现过度投资的迹象，产能出现过剩，由供不应求到供大于求。

　　我国政府表示，目前产能过剩是包括汽车、钢铁制造业在内的工业领域面临的主要问题。即使在需求依然强劲的汽车行业，国内外汽车生产商的急速扩张也会造成产能过剩，预计到2003年底，汽车行业的产能将过剩20%。

　　产能盲目扩张的速度太快将造成中国的汽车和钢铁行业很快进入到市场饱和状态，导致行业利润率下降。所以，在全行业的大干快上之后，这些行业也将面临当年家电行业同样的问题，即只有少部分具有成本和规模优势的优秀企业才能在未来的市场竞争大潮中通过不断的兼并其它的弱小企业，逐步壮大自身的规模，而大部分企业将面临被淘汰的命运。

　　即在未来一段时间内，汽车和钢铁等重工业支柱型产业将在优胜劣汰的过程中，逐步完成产业集中的过程，达到规模生产，获取规模效益。

　　反映到2004年的股票市场上，这种支柱型的重工业类股票，不会再呈现出2003年百花齐放的格局。在汽车和钢铁股全面雄起的蓝筹大潮退却后，少数具有长远发展前景的上市公司将步入缓慢的长牛通道，而其它的个股将由于剧烈的竞争逐步退出表演的舞台，支柱类的重工业股票将出现优劣的分化。

　　2、随着重工业支柱产业的发展，与其相关的原材料行业和能源行业的发展将被拉上快车道。

　　我们都知道，今年有色金属价格上涨的幅度较大，铜价的上涨尤为具有代表性，根本原因是供需关系的改变。而这除了产量的减少外，来自中国的需求增长也是其中的主要原因，其中重工业的发展是拉动需求的关键因素。比如：汽车、电力设备制造等重工业行业都需要消耗大量的铜。重工业对于能源的需求同样是如此。

　　所以说，重工业的快速增长对于能源、重要原材料的依赖较大，如果这些部门的发展不能与重工业的发展同步进行，就会形成制约经济发展的"瓶颈"。因此，随着重工业的总量和比例不断增长，对于工业原材料和能源的需求将增加，这就为相关的行业提供了高速增长的机会。

　　我们看到，我国目前对于能源的需求随着重工业的发展开始出现了一定程度上的供应紧张。

　　今年冬季，中国能源紧缺的“瓶颈”效应就一发而不可收地显现出来：电力紧张的趋势愈演愈烈，竟然出现了省会城市俏销蜡烛的奇景；多年来备受冷落的煤炭一时间变得奇货可居，价格上扬；成品油特别是柴油货源紧俏，加油站无油可加已经“路人皆知”。

　　可以说，随着能源和原材料的紧缺，由于需求的增长和产品价格的上涨必然将带来上市公司业绩的提高。同时，为了打破未来限制中国经济持续增长的瓶颈因素，这两类行业还具有较大的扩展空间，以满足工业发展的需求。预计随着这一状况的持续，2004年相关的上市公司经营业绩将维持在较好的水平，同时也面临着不少的机遇。

　　3、东北老工业区面临着极大的发展机会

　　东北老工业基地是我国重工业发展的摇篮，具有良好的工业基础，也是重工业发展过程中的重要一环。为了适应我国目前进入到工业化中期的实际需求，党中央提出了振兴东北老工业基地作为重要的国策。

　　来自国家发展和改革委的消息，中国政府这次启动的东北工业基地100个工业项目，总投资人民币610亿元。黑龙江和吉林各占20多项，辽宁获准建设的项目达52项,已开始进入到实际实施阶段。

　　在坚实的政策支持作为其后盾的基础上，东北老工业基地必然在我国重工业的快速发展潮流中重新焕发生命力，同时也为东北板块的上市公司提供想象空间。

　　在东北老工业基地的振兴过程中，有一类上市公司目前具有很大的发展前景，这就是装备制造业,包括电力设备制造业、重工业设备制造业等。这是重工业行业产业结构升级的基础所在，关系到我国工业化的进程。

　　而东北老工业基地具有良好的制造业基础，通过对体制的改革，引入市场化的民营资本和外资，提高其技术水平，将极大的改善这类上市公司的发展空间。随着第一批资金支持项目的启动，振兴东北老工业基地的大幕已经拉开，2004年相关上市公司的发展才真正开始。

　　二、农业的结构调整和粮食产量增加

　　2002年开始的全球农业大宗产品涨价对于我国这样一个粮食的净进口国而言，在很大的程度上对于粮食安全的提出了挑战。

　　在前不久召开的十六大会议上，发展农业作为一个重要的议题提出来，可见中央对这一行业目前状况的重视程度。

　　我国农业产业目前存在的问题主要是：1、农业的产业结构不合理，优质农产品的比例较低。国内生产不能够满足日益升级的消费需求，只有通过进口来弥补缺口。

　　2、由于农产品价格长期在低位徘徊，耕地面积逐年减少，粮食产量逐年降低，粮食供应的安全性开始受到威胁，粮食的供给受制于进口。

　　可以说，我国作为一个人口大国，粮食的需求不可能长期和大量的依靠进口来满足。在主要的粮食品种，比如小麦、大豆方面，必须能够在很大程度上达到自给自足。在这样的背景下，推动农业的发展将成为我国产业发展中的重要一环，我国农业未来面临着较大的上升空间。

　　我国农业未来的发展趋势是：

　　1、农产品的结构将逐步优化，优质农产品的比例将逐步提高，以满足消费者日益提高的需求水平。

　　2、粮食的价格将在恢复性上涨至高位的基础上保持平稳，管理层将通过提高农产品价格来刺激产量的增加，特别是关系到国计民生的大宗农产品，比如大豆和小麦等。

　　而两类农业上市公司将在这一产业发展趋势中获得机会。

　　首先，农业高科技类的上市公司，有利于提高和优化农业产品的结构，在未来的农业产业结构调整中起到重要的作用。由于其在农业发展过程中的重要作用，在政策的扶持和市场的发展空间上都有一定的优势。

　　另外一方面，直接生产农业初级产品的上市公司无疑将会受益于粮食产量的增加和粮食价格的提高。同时，通过调整和优化其产品的结构，适应市场的需求，有利于提高经营业绩，改变目前的低迷状况。

　　相信随着2004年一系列鼓励和支持农业发展的政策措施出台，将会为农业类的上市公司提供一定的机会。

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