猴王面临生死抉择

　　最近有两家上市公司分外抢眼，一个是连亏三年刚被PT的郑百文，一个是笼罩在死亡阴影之下的猴王股份。郑百文的是是非非由来已久，而猴王股份的半路杀出，则让人颇感意外。截至2000年底，资产总额才3.7亿元的猴王集团贷款本息已高达14.18亿元。今年2月27日，猴王股份的母公司也是它最大股东猴王集团宣告破产，一下把猴王股份推下了深渊，一夜之间猴王股份损失超过10亿元，成为了又一家资不抵债的上市公司。3月22日，猴王股份的三大债权人———华融资产管理公司、信达资产管理公司和工行总行联合向湖北省高级人民法院提出申请，要求猴王股份破产还债。业内人士普遍认为，一旦立案，猴王股份将很难逃脱破产的命运，猴王股份可以说到了生死存亡的紧急关头。而中国证监会武汉证管办负责人则明确表示，ST猴王事件是大股东把上市公司拖上绝境的典型，信息披露没做好、上市公司运作不规范，是ST猴王陷入破产边缘的重要原因。对于ST猴王近日发生的一系列事件，该负责人提出，要把ST猴王作为重点监管对象，全过程跟踪股份公司的行为，并指派专人负责此事。要加大信息披露的监管力度，督促ST猴王在年报中充分披露有关财务风险及存在的问题。

　　黑手伸向“唐僧肉”

　　截至2000年底，资产总额才3.7亿元的猴王集团贷款本息已高达14.18亿元。猴王集团何以在短短数年间借到这么多钱呢？股份公司何以成为“唐僧肉”的角色？ST猴王的一些股东在接受采访时为记者解开了这些疑团。

　　ST猴王前5大股东之一的一家单位负责人说，猴王集团此前有自己的融资渠道，是造成企业大肆借钱的重要原因。这位负责人介绍说，猴王集团的融资渠道由三个组成部分，分别是集团下属的信用社吸收存款、通过武汉证券交易中心拆借资金和下属子公司在券商处融资。其中，信用社是猴王集团最主要的融资渠道。到了1995年底，由于该信用社债务越来越多，有关部门对其进行了清理。武汉证券交易中心是猴王集团融资的另一个渠道。武汉证券交易中心于1994年停办，在还债清理时发现，当时猴王集团已经是入不敷出。下属子公司也是猴王集团融资的重要途径，这些向下属子公司的借款主要被集团公司用于炒股。由于融资渠道多而且方便，加上资金乱用和内部管理混乱，使猴王集团仅在1993、1994和1995三年中，不断将借款“变”为亏损。

　　弄虚作假集大成者

　　ST猴王堪称弄虚作假的“集大成者”。首先是利润虚假。ST猴王历年年报显示，该公司1994年到1996年三年的炒股收益高达5200万元。然而事实果真如此吗？审计发现，1994年到1996年三年间，包括ST猴王在内的猴王集团炒股大军分别在宜昌、深圳、武汉等地开设136个账户，动用10亿元巨款炒股，炒股亏损2.896亿元，透支欠债2.24亿元，共计损失5.136亿元，何来炒股利润？ST猴王做出5200万元炒股利润显然只是为保净资产收益率而做秀。

　　资产虚假是ST猴王最致命的缺陷。2000年8月进行的ST猴王与猴王集团的“三分开”以及近来猴王集团破产资产的去向清楚地表明：直至2000年中期，ST猴王一直没有一块明确属于自己的资产。记者在宜昌市工商局注册分局了解到，ST猴王的资产是去年市政府下文后才划到股份公司名下的，此前所有权一直属于猴王集团。

　　前后花费股份公司4亿元、历时三年向猴王集团收购的11家焊材厂和3家焊条厂不过是用一堆“垃圾资产”冲抵巨额应收账款，套取上市公司巨额现金。即便如此，这些企业事实上根本就没有过户到股份公司名下。如此运作以后，“收购”来的这部分资产转手又租给猴王集团经营，继续为ST猴王的虚假利润作贡献。2000年6月20日，由于长期借款给大股东、为大股东提供巨额担保、巨额贷款没有入账却没有履行信息披露义务，ST猴王遭到深圳证券交易所公开谴责。之后，ST猴王曾以一纸公告终止了“收购11家焊材厂”，但两个多亿的收购资金却去向不明。

　　猴王重组难上加难

　　中国华融资产管理公司副总裁李晓鹏在接受采访时表示，要求ST猴王破产还债是一件痛苦的事情，但最大的痛苦莫过于眼看着资产流失而不采取果断措施进行止损。就目前的情况而言，ST猴王重组的难度很大。李晓鹏说，猴王集团的破产导致了猴王股份严重资不抵债，这使得本来就长期亏损、管理混乱的猴王股份进一步失去了继续生存的能力。正是这种情况迫使三家债权人依法提出了破产偿债的要求。

　　他表示，华融注意到有关方面已经强调在猴王集团破产案审理中，要依法维护债权人合法权益，如有违反《破产法》的问题，在清查中将进行纠正的表态。这是积极的态度，有助于保证债权人的合法权益，但这还不能表明猴王股份可以不破产而搞重组了。猴王股份的问题不是一个企业债务负担重，债权人上门逼债的简单问题，它的问题十分复杂。正是猴王集团的破产把猴王股份公司推向了破产的境地。

　　他认为，目前中国资本市场上存在的以“保壳”为目的的“报表重组”是一种不正常的现象。建立上市公司退出机制，是规范发展证券市场的内在要求，是保证上市公司总体质量的必要途径，也是证券市场发挥资源配置功能的正常结果。今年2月22日证监会发布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》，规定了退市工作的操作程序，为建立我国证券市场的退出机制提供了制度保证。

　　据了解，华融、信达资产管理公司和工商银行总行营业部是ST猴王的主要债权人，分别拥有ST猴王1.08亿元、0.35亿元、1.08亿元的债权。ST猴王还对华融公司持有的猴王集团1.05亿元贷款负有担保责任。3月22日，这三大债权人已经向湖北省高级人民法院申请ST猴王破产还债。(本报记者 侯振威 贾中山)