本报讯 国泰君安证券研究所近期发表一份研究报告认为，当前一级市场资金供给仍然远远超过资金需求，但二级市场资金供给已显疲态。今年下半年，受开放式基金入市等因素的影响，二级市场的入市资金具有一定潜力，但在难以预见有大行情的背景下，场外资金仍以观望为主，资金供应将趋向紧张。

　　报告认为，二级市场的资金需求主要体现在新股上市承接资金、交易佣金与印花税、 二级市场流通股票日常交易资金和推动股指上涨与承接股指下挫所需要的资金等方面。其中新股上市(含增发)按沪市上半年每只新股发行平均流通盘6000万股、发行价10元，开盘按照110%平均涨幅定位测算，一只股票平均需要13亿元资金介入和维持股价，如果下半年有50余家新股上市(含增发)，再考虑到有类似中石化等国企大盘股上市，2001年下半年新股上市可能需要接近700亿元左右的承接资金。

　　报告还认为，随着管理层监管力度的加大，一些机构的违规资金将流出股市，这将给下半年的资金面带来一些负面影响。当行情转暖时，一级市场游资虽有可能介入二级市场，但这部分资金对二级市场将形成助涨助跌的作用。

　　报告指出，与二级市场资金紧张的状况形成鲜明对比的是，下半年一级市场可能仍将吸引大量资金参与。在推行核准制后，尽管上网竞价等发行方式的采用可在一定程度上抬高新股发行价，但上市后的整体涨幅在短时期内不会有太大的下降空间。

　　今年上半年首发、增发和配股三项融资额已经达到748.78亿元，以目前新股发行速度和发行数量，预计下半年筹资额可能接近1000亿元，其中首发新股和增发新股可能在900亿元左右，尤其是下半年国企大盘股的发行上市、国有股减持等等，将会给巨额申购资金提供更多的机会。

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