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【记者耿馨雅北京14日报道】上周五晚10点，某投资咨询公司的老总、30多岁的高先生提着笔记本电脑赶到一家酒店的大堂，他要接见一位有投资意向的小老板。几十万元的投资额不算多，但他不想放过。事实上，从现有账目分析，高所在的三人公司已经破产，但他仍对今年后几个月抱有希望。
两周前的股市暴跌成为高所在的投资咨询公司的转折点。在过去，每天完成“收市作
业”后的晚上也大都成为高的工作时间，但他对钱的渴望从没有今天这样强烈。这次暴跌使高所在的投资咨询公司净亏500多万元，而公司的注册资本只有200万元，只是由于与投资人的结算期限在今年年底，所以留给高的时间还只有几个月。
高说，类似他们这样的小型咨询公司在这次暴跌中很多都没有逃离噩运，外界也有人把这些小型的投资咨询公司叫作小型私募基金。
闭着眼都能赚钱
在北京西三环边上的一家写字楼里，几台电脑和几张办公桌时刻提醒着高先生这个公司曾有过的辉煌战绩。
高说，投资咨询公司成立于1999年，注册资金200万元，三个合伙人目前共同管理了不到2000万元的资金，主要投资于股票的二级市场。三个人都是从股市起家。高先生本人自1996年拿10万元人民币入市，当年本金就翻了两番。1998年当资金滚存到80万元的时候，高先生就萌生了自己注册一家投资公司的打算。他认为，当资金有了一定规模时，操作起来就会起到杠杆作用。以他在市场中摸爬滚打积累的经验，成立一家投资公司作代客理财是最适合发展的一条路。当他把他的想法告诉了两个同样也在股市中成绩优秀的好朋友时，他们一拍即合，于是1999年初他们三人共同出资200万元所创立的投资咨询公司就这样挂牌经营了。
公司成立之初，他们利用在股市中的成就说服了几个熟人委托他们代为炒股，协议是按保本并承诺30%的回报率签订的。开始接的都是100万元的小散客。他们的公司1999年3月开张，到4月正式开始交易时总共有500万元的资金打入股市，其中有400万是委托他们理财的客户的。当记者问及为什么他们的200万元没有都打进股市，他笑称，注册资本里有一些是他们通过各种方式借来的，在注册完毕以后已经归还原主了。
高先生的投资公司1999年底的成绩是500万元翻了一番，变成1000万，退还给客户520万元后，他们净赚了380万元，年底分红三个人每人分了100万元，一人买了一辆小宝马。他们把另外80万元放在公司的账上，公司自有资本真真实实达到了200万元。高先生说，那时我们的底气可真是足了不少，再谈客户的时候都有点骄傲的劲儿了。
2000年初，他们接到委托资金的单子已经达到了1000万元，除了原来那四个老客户各出100万元，又有了一个大客户，一次拿出500万元，而他们这次也胆大了，三个人的200万元自有资金也都一下子投了进去。“我可真算幸运，几次大行情都赶上了。1996年入股市，赶上大行情，闭着眼睛都赚钱。1999年刚开公司，又来了‘5·19’，个人客户都满意。2000年，科技股又让我抓了个正着。结果年底收益又翻了倍。”高先生谈起这事还满是怀念的意味。“2000年我们承诺收益的方式有了一点变动，除了保底和30%的收益外，多出来的收益我们与客户还要再分配，当时定的是客户三，我们七。这也是客户提出来的要求。我们为了留住客户，也同意了。而且，我们无成本的操作使我们从客户那里净赚了400多万，还不算由于资金量大带给我们自有资金的杠杆效应。因此，2000年底，我们除了200万元自有资金外，总共赚了600多万元，当年我们三个人又每人在东边或北边买了100多万元的大房子，还没用按揭的方式。”
尝试“保证金模式”
高先生说：“今年，我们明显感觉到市场机会好像少了很多，钱不是那么好赚了，投资者可能也有了同样的感觉。我们去年的500万元的大客户由于钱有其他需要，退出了。另外两个100万元的客户也有见好就收的心态，也退出了。我们一下子陷入了资金空缺。当然，找我们的资金也不是没有，但我们以前做的都还算是熟客，大家都有一种信任感。新开发的客户提出的要求让人心里不舒服，他们要求我们出保证金，也就是在他们熟识的券商那里开户，并签一个协议，我们要出资10%作为保证金，在出现亏损时由我们的自有资金先行抵偿，并在亏损达到10%时强制平仓，也就是说他们的本金没有任何风险。收益他们只要20%。”
“当时我们三个商量了一下，觉得这种方式虽然对我们风险大了一些，但这笔资金量不小(大概1500万元)，一次就解决了问题。再说，以我们的经验来讲，还不至于亏这么惨。今年我们进股市的钱加起来的有1900万元。开了两个账户。一个是我们的大客户的1500万元加上我们的保证金150万元，另外是我们原来的两个小客户的200万元加上我们的另外50万元，至于风险，做投资这一行本来就是风险很大的，再说，据我们所知，很多代客理财的公司或个人都是这么做的，有的保证金甚至达到30%和50%，我们这10%还算低的。”
运气走开了
7月24日晚10时，高先生正在和他另外两名合伙人开会。
他们的意见有了一点分歧主要是由于大盘那几天开始表现出要下调的姿态，而公司当时几乎是满仓操作。由于上半年没有什么大的行情，他们几乎没赚到什么钱，所以希望在后面的5个月里做出点业绩来。高先生说，当时他的感觉是大盘肯定要往下调一调，那么多利空的消息一下全都出来了，肯定不是白白出来的。不过，根据他当时的持仓结构和持仓成本来讲，应该不会受到太大影响。因此，他主张持股不动。如果贸然出来，建仓那么久就白费了。另外两位合伙人也认为，从他们这几年对市场的感觉来讲，这次大盘下调是必然的，但他们现在的仓位应该还是比较安全的。但是当时他们中还是有人建议应该先出掉一点虽然不能很严格地论证自己的理由不过炒股很大程度上也是凭感觉的。
下面是高先生的讲述：
“第二天，我们还是在一开盘出掉了我们那个较小的户头里面的一部分。然后大家还在商讨跌一跌再捡回一些筹码来。接下来的那一周，我们每天都紧跟盘面，直到周五，7月27日，我们又一次开会，因为他们两位平时都是盯在大户室里的，没有特殊事情我们不太见面。周五那天收盘收在2063点，离我们预测的2050点只差13点，我们都很疑惑，这周大盘连续五根阴线，一次都没有反弹，挺反常的。我们的一个合伙人说，他听到消息说，大机构这两天还在出货，市场上不认为会立即止跌。但由于我们操作一贯都是根据自己的分析预测决定买卖，坚持遵守纪律的原则。我们觉得下周一，即7月30日会比较关键，如果大盘先跌后升，在2050点遇到强支撑，那么证明我们判断正确，我们会再补仓；如果继续下跌，我们就要坚决出货了。
“7月30日，大盘一开盘就开始急跌，中间根本没有出货的机会。我们那个1750万元的账户当天就损失了近差不多6%，加上前几天累计的亏损，已经非常接近10%了，我们开户的那家券商打电话给我，让我再打点钱进去，否则会有可能被强制平仓。我当时想，大盘已经跌了如此之多，反弹就在眼前，我怎么说也不能现在出货，反弹再出可以少亏损一点。当天晚上，我到处约人吃饭，希望能拿点钱过来放进我们的账户，结果我的很多朋友钱都深深的套在股市里，没几个能马上拿出现金让我补仓的。
“7月31日，大盘跟吃了泻药似的继续向下，我知道这次暴仓的可能性已经非常之大了。但我周围的人对我的状态爱莫能助。大家现在都觉得谁手里有点现金就是最大的胜利者了。我当时就只盼着反弹出货，以免被平仓。
“8月1日，大盘从1925点开始反弹，收盘时达到1986点，我割肉卖出了一点小账户里的股票，以期有一点弥补，来撑过这次下跌，一旦过了这一关，我就还有机会。我还奢望反弹能再持续两天，我也就能筹措点现金来。我们三人当时都觉得这次能过关。
“8月2日、3日基本上没什么变化，这两天我们的两个小投资人拼命打电话来问我们到底怎么样了，我们也都如实告诉他们，希望他们能再放点资金进来，但这个时候让他们投钱无异于让他们自杀。尤其是那两个小户，他们觉得这次可能损失巨大。而我们的大资金户倒还不太着急。我有一天做梦还梦见他们在自夸他们采用保证金方式的明智之举。
“8月6日，大盘又一次下跌，那天还没有收市，我就接到证券公司打来的电话说我们被强制平仓了。也就是说我们放在这个账户里的150万元全部损失了。那天晚上我没吃饭，我只是在想，这150万元损失是不是就意味着我要破产了，我的另一个250万元的账户也因为补这边亏损了50多万元，除了我们的本金外，我承诺了两个投资人是保底和30%的收益，如果我找不到资金来做下半年，我们的自有资金早已不够弥补亏损，就得要大家往公司里贴钱了。”
高先生的叙述到这里戛然而止。叹了口气，他喝掉了杯中最后的咖啡。他眼中有那种历经沧桑的感觉，但又似乎是斗志未消。“现在事情怎么样了？”记者本不想问，但忍不住还是问了。“暂时还不知道。我的大客户说他不会在年底前解除合约，如果我还有保证金，可以打进来继续做。另外两个小客户也不会要求现在偿付本金，我们的一切决定都会在年底进行。不过以现在的情况来看，我们的账户一个爆仓，一个全仓套牢，下半年从目前看也不会有什么行情，因此年内转败为胜的可能性其实比较小。”
“像你们公司一样遭遇的多吗？”“不能算多，但也有一些。你想想，大盘半个月跌了超过10%，整个7月资金缩水了1000亿元。即使情况没我们这么严重，但也大部分被套。有一些以保底加提成操作的公司下半年还能再搏一搏，像我们这种方式操作的，有比较神通广大的，能够很快融资追加保证金，也就免了暴仓的可能。你要知道，强制平仓是最损失元气的，就好像炒期货，赔了就很少有东山再起的。”
劫后能否余生？
“我现在还没放弃努力，毕竟离年底还有一段时间，如果我能顺利融到钱，我还有翻身的机会。我现在最不愿意的就是失去信誉，在投资这个市场上，大家都是钱来钱去的，你一次赔了，就算你还得了客户的本，他也不会再放心把钱交给你了。所以，我现在最想的就是年底前还能做出一番业绩。”高说，“一般给投资人的回报收益率至少在20%。公司要想赚钱，收益率必须在这个水平之上。从现在看来，难度很大。”
“这次对我来讲虽然是栽了一个大跟头，但也是一个教训。我这两年也有点太顺了，赚钱哪有那么容易的。我们这一行都是练空手道的，赚钱靠的是炒股的水平高。可是市场总是变化的，一点跟不上变化你就得亏本。这两年钻到这一行里来的不少，各有各的高招，可是，说到底，还是规模大的、资金实力强的站得住脚，市场的这种调整对我们来讲可能是致命的，但对他们也只能算是一块小绊脚石，磕了一下，站起来继续走。”
“知道二级市场风险大，为什么不分散投资呢？比如参与一级市场。”记者还想知道。“想是想过，可是一级市场中签率实在太低，一般去一级市场的都是能从银行里贷出短期贷款的，打完了再还回去。我们这种小机构肯定是很难的。经历了这次的事，我倒真有些新想法。其实，我们这种小资金一窝蜂地进到市场里面来，一点抗风险能力都没有，根本没能力跟别的大机构争。而且操作思路也有问题。基本上就是利用技术面走势到处跟庄、到处投机。就是这次能过关，我的操作方式也肯定跟以前有大改变。”
“怎么改变？”记者问。高先生笑称，“看来这次不交底你是不会放过我了。其实也不神秘。我正在谋求跟大机构的合作。两种思路，或者我进入到一家证券公司，成为他们的一个独立的工作室，我按我的能力做我的客户，但在遇到大的风波时他们来给予支持。再有就是合并进入一家大的集团公司，成为其独立的投资公司，由他们进行增资扩股。资金实力强，我们就不会只在二级市场投机，我们可以一级、二级结合着做，对价值低估的或者是有重组潜力的进行投资，寻找好的项目装入上市公司，以达到双赢。”
“总之，我不会再以现在这种状态存在下去，尽管当自己的老板更加市场化，更加趋利，但风险实在难以承受。我现在想想，这可能是市场给我们一个再认识、再生的机会，也许也是这个市场重新洗牌的契机。”高说。(完)
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