英国《金融时报》58年来首次易主

　　英国《金融时报》自1888年创办以来，报道了无数的收购，也描述了自己所在行业一波又一波的整合、资产交换和贪婪大亨。

　　然而，尽管外界猜测不断，但英国《金融时报》自1957年以来没有更换过东家；那年，已经收购了从地方报纸到Lazard商业银行等多项资产的英国建筑公司S. Pearson Industries，收购了英国《金融时报》的控股股份，称其为“一笔稳健、保守的投资”。

　　当时的英国《金融时报》是一份三文鱼色调的伦敦报纸，其口号是“工业，商业，公共事务”。该报用仅两个段落的篇幅报道了自身所有权变更的新闻，并以权威的语气声明“管理和政策将严格保持不变”。

　　到了昨日培生集团(Pearson)宣布以8.44亿英镑将英国《金融时报》出售给日经新闻(Nikkei)时，两家公司的面貌都已经与58年前大为不同——唯一坚守的是办报之初就确立的编辑独立的政策。

　　1957年，新的东家明白，如果英国《金融时报》被视为受到Lazard银行议程的影响，集团在该行的投资将招致批评，于是它誓言除了任命该报主编外，不参与编辑部的任何决策。时至今日，英国《金融时报》社评栏顶部仍然印着1888年的庄严宣告：“不惧怕，不偏袒”。

　　培生集团早已出售了其在Lazard银行所持股份和其它多项资产，包括蜡像馆、葡萄园和电视制作公司，以便专注于全球教育市场，如今它对自己的定位是“世界领先的学习公司”。

　　多年来，培生集团一直用这样的说法为持有英国《金融时报》做辩护，即这家新闻机构属于“学习”的范畴内。培生集团将英国《金融时报》的内容用于专业教育课程，并获益于英国《金融时报》品牌的威望。然而，近年英国《金融时报》很少是一个投资重点，投资者也往往质疑新闻业分析师肯-多克托(Ken Doctor)昨日所称的这种“奇特搭配”。

　　这些质疑声在10多年前英国《金融时报》亏损时比较响亮，近年随着英国《金融时报》数字营收和利润率增长而有所消退。就在本周，伯恩斯坦(Bernstein)分析师克劳迪奥-阿斯佩西(Claudio Aspesi)曾表示，现在不是出售的时候：“英国《金融时报》表现良好，该报的前景如果说有任何明确方向的话，那就是在好转”。

　　但是，每当抢眼的东家，如新闻集团(News Corp)的鲁珀特-默多克(Rupert Murdoch)和亚马逊(Amazon)的杰夫-贝索斯(Jeff Bezos)买下《华尔街日报》 (Wall Street Journal)和《华盛顿邮报》(Washington Post)等知名报纸时，分析师们就会重新翻出他们的“整体与部分之和”模型。他们提出，英国《金融时报》是一项炫耀性资产，对另一个东家也许更有价值。

　　上世纪80年代末，默多克曾买入培生集团的股份，但不久就脱手了。后来，当潜在买家，如金融数据集团彭博(Bloomberg)以及汤森路透(Thomson Reuters)，接洽培生集团的代表时，董事们权衡着自己的职责：一方面是为股东创造价值，另一方面惦记着履行前辈对英国《金融时报》的编辑自由所作出的承诺。其结果是，英国《金融时报》的未来是范岳涵(John Fallon) 2013年出任培生集团首席执行官以来面对的最敏感事项之一。他主持了一轮全面的重组，同时艰难应对各项挑战：传统教科书市场被数字化颠覆、美国教育预算收紧，以及围绕培生评估业务的争议与日俱增。

　　之前执掌培生集团16年、当过记者的玛乔丽-斯卡尔迪诺(Marjorie Scardino)曾经誓言：“只要我活着就不会同意”出售英国《金融时报》。但范岳涵作出了更为谨慎的表述，他形容FT品牌是培生集团“极为珍视和极有价值的一部分”，但并没有承诺保留它。

　　2012年末，首席财务官罗宾-弗里斯通(Robin Freestone)在一个投资者会议上表示：“我们研究了对(英国《金融时报》)的所有权，然后自问，‘我们是该报最好的东家吗？迄今的答案是肯定的。这个答案以后可能会改变。”过去10年里，培生集团逐步处置英国《金融时报》的外围资产——从其所持的欧洲报纸权益，到其在富时(FTSE)指数业务和金融数据提供商IDC所持股份——使得最终出售英国《金融时报》在操作上比较简单。

　　然而，培生集团保留了英国《金融时报》在1957年拥有的专业商业杂志，如《银行家》(The Banker)和《投资者纪事》(Investors Chronicle)，以及英国《金融时报》1928年收购的《经济学人》(Economist) 50%非控股股权(这部分股权不包括在日经新闻交易内)。

　　就像培生集团改头换面一样，英国《金融时报》在日益数字化的全球新闻市场也自我再造了。当年Pearson买下英国《金融时报》时，这是一份每日销量不到10万份的英国报纸。如今该报已成为一款全球产品，拥有逾72万付费读者，其中三分之二以上是数字订户。

　　在2005年上任的主编莱昂内尔-巴贝尔(Lionel Barber)和2006年上任的首席执行官李尔庭(John Ridding)领导下，这份“粉红色报纸”发展了“数字为先”的经营模式。它原则上对内容收费，开创了一种“计量”在线访问模式，近年还推出“每小时成本”广告衡量标准，测定一则数字广告被观看的时长。

　　这些举措，再加上去年总发行量增长10%以及不断上升的盈利能力，帮助说服了日经新闻：英国《金融时报》已成为一个全球品牌，拥有颇有价值的受众群体和成长型数字业务，在一群依赖印刷版的对手中脱颖而出。

　　“英国《金融时报》是屹立于新闻业的跨界冠军，”分析师多克托表示。

　　随着来自出版业同行和资金雄厚的新生数字对手的竞争加剧，这一说法将受到考验，同样将受到考验的还有一个问题，即新的东家会否尊重编辑独立。

　　译者/和风（FT中文网）