新华08网北京8月28日电 美国《华尔街日报》中文网络版28日刊载题为《金砖市场热度渐失 投资良机显现》的文章，摘编如下：

　　随着巴西、俄罗斯、印度和中国经济减速，这些市场的价值重估已不可避免。但抛弃这些国家并非十分明智，毕竟到2020年的时候，它们的经济活动预计将占全世界的三分之一。

　　很久以来，考虑到这些“金砖国家”日益壮大的中产阶级队伍，投资于这些国家是相当稳妥的。它们的长远趋势多未改变，虽然最近并非一帆风顺。金砖国家占45%的摩根士丹利资本国际新兴市场指数继2005年至2008年实现翻倍之后，过去三年仅上涨15%。难怪投资者已经转移到更小的新兴市场寻找成长机会。据全球新兴市场证券基金研究公司的数据，单单今年，他们就从金砖国家类基金撤资63亿美元，同时把接近210亿美元的资金投进了分散化的新兴市场类基金。

　　这使金砖国家的估值低于多年以来的水平。印度经济虽然是在放缓，但今年预计增速仍有6%；即便是较为悲观的预计，中国今年的增速仍将达到7%。从微观层面来看，随着从未去过银行的人们开立户头、银行开始出售保险和房贷产品，投资者更有理由保持乐观。收入的上涨也意味着在家庭旅行、汽车以及卫生保健方面的开支或将增加。

　　下面我们来逐一考察。

　　虽然汇丰银行23日发布的报告显示，8月汇丰中国制造业PMI初值为47.8，较7月的49.3降幅明显，创下9个月以来最低。但乐观的一面在于它会促使政策制定者采取实质性的刺激措施。

　　与此同时，市场估值低廉。上证综合指数的市盈率接近9.5倍，只有2005年1月以来平均市盈率17.5倍的一半左右。这些都显示出中国存在大量的投资机会。

　　印度的吸引力在于公司质量。印度经济曾经是封闭的，这造成了一个意外结果，即公司别无选择，只能勤俭持家、有机成长。很多投资者留在市场也正是看中了这些品质。另外，印度的人口数量多、年龄结构轻、教育水平高，长远来看大有希望。多位基金经理说，投资塔塔汽车和信实工业等周期性公司较为划算。

　　俄罗斯经济的抗打击能力比预期更强，但欧洲的危机已经开始阻碍其增长步伐。对于一些投资者来说，更值得担忧的却主要是腐败问题和公司治理问题。但基金公司USAA负责股权投资、管理着170亿美元资产的副总裁拉蒂夫说，俄罗斯市场的市盈率不到5倍，就算把政治风险包括进去，从历史角度来看其估值还是很低。对于以能源企业为主的俄罗斯市场来说，油价上涨也是一个不错的兆头。

　　巴西的经济增长已经实实在在地放缓，但决策者已将利率从12.5%下调至8%，前不久又公布了一套基础设施建设方案。由于巴西市场估值诱人，再加上有迹象显示其经济状况有望在年内改善，贝莱德集团管理80亿美元拉美投资的兰德斯已在过去一个月小幅上调巴西敞口。兰德斯倾向于消费类小盘股。一些资本充足的银行股，也受到成长型和价值型基金经理的青睐。(完)