世界观

　　上周欧洲央行决定将隔夜存款利率———欧洲央行因商业银行在央行的存款而支付的利息———下调至零后，高盛、摩根大通和贝莱德已暂停了旗下欧洲货币市场基金的申购，这一动向令人颇为担忧，可能会带来更多意想不到的后果。

　　欧洲央行下调上述利率的目的之一是试图说服商业银行将其在央行的7910亿欧元存款拿出一部分来放到银行间市场发挥作用，但此举迫使德国、法国和荷兰的短期国债收益率降为负值。市场对经济前景深感担忧、投资者对安全投资越来越渴望。

　　这给货币市场基金带来了麻烦。货币市场基金难以找到在扣除相关费用后还能向投资者兑现所承诺回报的安全资产。暂停接受新的认购应有助于保护原有的投资者，防止收益率进一步下降。但是关闭申购大门并非长久之计，资产到期需要进行再投资。截至2012年6月，欧洲AAA级货币市场基金规模达5220亿欧元。

　　货币市场基金在疏导金融系统流动性方面扮演着重要角色。利率持续为零或为负可能使货币市场基金难以生存。如果没有货币市场，那么企业也许只好将现金存在那些实力最强的银行。欧洲央行可能会深陷金融系统之中，而这最终将制约其政策运作空间。(来源：南方都市报 南都网)

　　【据《华尔街日报》文章综合整理分析】