从“送餐”到“送技术”，美团万亿低空新基建盈利大考|美团_新浪财经

（来源：中时财经）

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作者：李捷

编辑：张丽敏

制图：乔寒云

5月21日，美团在世界无人机大会上宣布，其自研的“城市低空物流航网”正式进入常态化运营，并同步启动面向全国的授权服务商招募。历经9年从单点测试到航网化运营，美团无人机业务正式从自营配送工具转向对外赋能的平台角色。美团副总裁、无人机业务负责人毛一年表示，低空航网的本质是“让城市商业不再受制于钢筋水泥的物理折叠”。

截至目前，美团无人机累计完成商业订单超90万单。然而，在低空经济被预测为万亿级市场的背景下，美团此次战略转身能否为其带来估值溢价与可持续的第二增长曲线？业内人士认为，仍取决于技术授权模式的盈利能力、服务商的接受度，以及高密度城市飞行的安全性与监管落地节奏。

01 美团为什么要开放低空航网？

美团将低空航网从内部工具转向对外开放，其核心逻辑并不复杂，核心就是借助技术输出对冲日益刚性的人力成本。据华创证券研报测算，美团第四代无人机单月运营成本可低至1400元，较人力配送下降75%至90%。若能够替代三分之一骑手，整体物流成本有望减少25%至30%，对应年节约成本达百亿级。

北京百联咨询有限公司创始人兼CEO庄帅对中国经济时报·中时财经指出，“开放”还是为了降低研发和运营及设备成本，提高后续的盈利能力。

发布会上，美团展示了其最新低空物流解决方案包括，第四代无人机M-Drone 4L Winch、智能接驳机场M-Port 3，以及云枢调度系统M-DaaS 3。其中，M-Port 3占地面积仅1.4平方米，可“开箱即用”；M-DaaS 3能在100毫秒内判断异常，支持高密度调度。与禾赛科技合作的纯固态激光雷达FTX，已实现无卫星导航下0.25%以内的定位偏移，可在-20℃至50℃、6级大风等极端条件下覆盖国内97%以上城市。

从更长远的时间维度看，无人机规模化落地对行业的影响不止于成本节约。

中国数实融合50人论坛智库专家洪勇在接受中国经济时报·中时财经采访时分析指出，空地协同将彻底重构即时配送底层逻辑。过去竞争核心是骑手密度和调度效率，未来将转向“地面骑手、无人机、自动配送车、智能接驳柜”的多运力协同。无人机承担中短距离高时效运输，骑手更多负责取货、末端交付和复杂服务，平台竞争从“人力规模”升级为“智能履约网络”竞争。

但这一平台化战略同样面临“先有鸡还是先有蛋”的困境。

毛一年此前透露，单均运营成本正以每年40%至50%的速度下降，但这高度依赖订单密度的提升。而公开数据显示，截至2026年5月，美团无人机航线约70条，累计订单超90万单，相较其每日近亿单的骑手配送量，渗透率不足0.1%。开放授权服务商的逻辑在于借助外部合作伙伴快速扩大网络密度，从而摊薄起降机场、空域协调、远程监控等占总运营成本约60%的固定投入。但据媒体报道首批10家签约服务商包括浙江、湖南、广西等地，能否实现足够订单密度，将直接影响这一模式的自我强化逻辑。

02 无人机送货能赚钱吗？难点在哪？

对于这个问题，庄帅首先给出了更细致的场景画像：“最适配的业务包括紧急医疗物资（急救药品、检验样本）、高价值易损餐饮（现磨咖啡、蛋糕）、部分日百在商圈内的即时补货，以及园区或社区内高频小件配送（文件、便利店商品）。这些场景时效要求极高且对成本相对不敏感。对商家而言，无人机可将其经营半径从3公里扩展至5至10公里，获得增量订单；平均配送时长压缩至15分钟以内，有助于提升复购率”

数据也为这一判断提供了支撑。Wind数据显示，2024年非餐饮类授权收入占比已达31%，其中医药配送授权收入同比增长320%。在上海仁济医院，无人机跨院区医疗样本配送时间从50分钟压缩至8分钟；在深圳，12家三甲医院已接入美团无人机的紧急药品运输服务。这种“时间敏感、价格不敏感”的场景，使B端客户愿意为高可靠性支付溢价。长江证券的研报也指出，医疗急救、高价值零部件配送是低空物流最先实现商业闭环的细分领域。

但这也意味着，美团无人机要实现规模化盈利，必须直面一个现实矛盾：高频、低客单价的外卖配送，用户对配送费高度敏感，而无人机当前的全成本仍难以在补贴环境中覆盖。美团管理层也在多个场合表示，首批实现盈利的场景“大概率不是外卖”，而是医疗应急、同城高价值物资等垂直领域。

对此，庄帅认为，在中短期内，无人机无法完全替代地面运力，而是作为差异化补充，形成“空中干线+地面支线”格局，无人机负责3至10公里的紧急或高价值订单快速投送，骑手承担最后几百米楼宇内送达及大件、特殊商品配送，双方互补而非替代。短期看，无人机落地提升高客单价订单时效，带动起降设施、换电等配套产业萌芽；长期看，即时配送从劳动密集型转向技术密集型，倒逼骑手向定制化服务或复杂场景转型。

洪勇则认为，无人机能缓解运力结构性短板，但不能一次性解决全部问题。它对高峰期运力缺口、跨障碍配送、夜间部分标准化订单有明显价值，也有助于降低边际配送成本。但成本下降依赖订单密度、航线复用率、接驳设施铺设和空域审批效率。“目前最大的卡点不是单机技术，而是城市级空域管理、末端接驳网络、规模化安全运营和稳定商业模型。”洪勇说。

据美团方面披露，首批10家授权服务商已签约，覆盖医疗急救、社区团购、景区物流等场景。若按市场预估的单家年授权费3000万至8000万元区间计算，技术授权有望在未来三年内贡献显著的非核心收入。

对于如何协助各地合作方打通本地化合规飞行等运营卡点，以及为供应商设备运营等方面建立了哪些保障机制等问题，中国经济时报·中时财经联系了美团，截至发稿暂未收到回复。

03 开放授权是双刃剑，谁能制定行业标准？

美团此次开放授权，本质上是在争夺低空物流“操作系统”的定义权。当配送从单点飞行迈向“连线成面”，产业分工开始重构。美团试图扮演的角色类似于智能手机行业的底层平台——提供调度系统、安全标准、接驳机场等基础设施，让授权服务商在其上运营。毛一年在发布会上将这一目标表述为：“让低空航网成为城市的‘新基建’。”

然而，开放生态正面临来自竞争对手的“路径分化”。据公开信息，顺丰旗下丰翼科技已构建“大型有人机+支线无人机+末端投送”三级体系，累计运输超1401吨货物，其模式更偏向于对自身物流网络的深度整合。京东物流则与峰飞航空合作，在贵州开展吨级eVTOL试点，聚焦电商支线运输。与美团聚焦“最后三公里”高频即时配送不同，顺丰和京东的无人机网络更多服务于自身的商流降本，而非向全行业开放基础设施。

这种路径差异显示，美团在“开放”道路上走得最远，也最接近“平台孵化器”角色，但同时也面临更大的生态构建难度。天风证券分析认为，若授权业务顺利推进，到2026年该部分收入占比或可跃升至10%以上。但一个根本性的挑战依然存在：在顺丰、京东、闪送等竞争对手各自构建或整合低空物流体系的背景下，美团这套“软硬件+运营标准”的打包方案，其不可替代性仍待验证。

庄帅对开放模式的双刃剑效应给出了清醒的评估。他认为，美团开放自研软硬件和运营能力，对于中小服务商而言，既是一个降低技术门槛的发展机遇，让中小方无需自研飞控系统和基础设施即可参与低空配送；但也可能因为美团掌握航网的核心调度算法和订单流量入口，反而加速头部平台的生态强化，使中小方沦为附庸。

与此相关，这场“标准之争”的胜负手，不仅取决于技术先进性，更依赖于监管认可与公众信任。美团拥有国内唯一覆盖中国全境的民用无人驾驶航空器运营合格证，以及发布会上强调的“冗余备份运行—安全迫降—开伞”三级安全体系，已累计完成超90万单配送且无重大安全事故。

国泰海通报告指出，在交通欠发达的山区、农村，无人机正成为高价值商品的“空中生命线”，对安全性与可靠性要求极高。因此，美团在输出硬件的同时，也在输出一整套经过验证的安全管理标准和数据能力。这或许是其最具长期价值的资产。

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