百度盈利能力退化，一季度归母净利仅34.45亿元，同比下滑55%，李彦宏承压

5月18日，百度正式披露2026年第一季度财报。此番财报最大反差在于，公司AI新业务营收占比首次突破半数，但核心盈利指标大幅跳水，业绩颓势凸显。

财报数据显示，百度一季度归属母公司净利润仅34.45亿元，较去年同期77.17亿元大幅下滑超55%，净利腰斩。

在AI技术持续迭代、新业务规模扩张的背景下，百度不仅营收增长停滞，传统基本盘持续萎缩，AI转型也陷入“增收不增利”的尴尬困境，长期盈利隐忧暴露。

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归母净利腰斩，营收增长停滞，盈利能力退化

2026年一季度，百度整体经营基本面显著走弱，营收与盈利双双承压，彻底告别过往稳健增长态势。财报数据显示，百度当期总营收320.75亿元，同比小幅下滑1.16%，环比下降2%，整体营收规模止步不前。

拆分核心盈利数据，颓势更为明显，归母净利润仅34.45亿元同比暴跌超55%，盈利缩水幅度十分显著。

从经营利润来看，百度一季度经营利润31.93亿元，同比大幅回落，盈利能力持续弱化。

值得注意的是，百度当期主动压降各项费用，试图改善经营效率，销售及管理费用环比大降34%，研发费用环比减少22%，人员及运营成本持续收缩。

但极致控费并未挽救业绩颓势，侧面印证公司核心创收能力出现实质性下滑，单纯依靠缩减开支难以扭转盈利下行趋势。

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业务结构失衡

本次业绩大幅下滑的核心根源，在于百度新旧业务结构失衡。作为公司传统核心营收支柱，在线营销服务业务持续溃败，成为拖累整体业绩的最大短板。

财报显示，一季度百度在线营销服务收入126亿元，同比大幅下滑22%，在一般性业务中营收占比首次跌破50%，仅为48%，曾经支撑百度多年发展的基本盘持续萎缩。

虽然百度AI新业务实现规模扩容，一季度核心AI新业务收入达136亿元，同比增长49%，占一般性业务收入比例首次突破52%，正式取代传统业务成为第一大收入来源，但AI业务增长存在明显结构性缺陷，盈利兑现能力严重不足。

拆分AI细分赛道，增长高度依赖智能云单一板块，当期智能云基础设施收入88亿元，同比暴涨79%，其中GPU云收入同比增幅更是高达184%。

与之形成鲜明对比的是，百度AI应用业务增长陷入停滞，一季度收入25亿元，同比基本持平、环比下滑10%，文心大模型、各类智能体等C端及通用AI产品，尚未形成稳定创收能力。

整体来看，百度目前陷入“传统主业衰退、新业务不赚钱”的两难格局，AI转型尚处烧钱扩张阶段，无法承接传统业务留下的盈利缺口，业务转型阵痛远超市场预期。

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