最新！高龄投资者被中证协重点关注！|投资者_新浪财经

2026年5月15日，中国证券业协会发布公告，就《证券公司投资者适当性管理规范》（以下简称《适当性管理规范》）面向行业公开征求意见。该规范是证券行业在投资者适当性管理领域的首个统一团体标准，旨在为全行业提供一套可落地的全流程操作指引，其中明确将对70周岁及以上的高龄投资者以及风险承受能力最低类别投资者实施重点关注。

此次起草《适当性管理规范》的背景在于，尽管现行相关法律法规及自律规则已对证券公司适当性管理工作有所规定，但内容较为零散且多以原则性要求为主。行业调研发现，证券公司在实际工作中常面临投资者信息核查标准不一、缺乏统一分类评级标准、适当性匹配规则不够明确以及持续管理落实困难等实践痛点。为提升适当性管理工作质效，中证协投资者服务与保护专业委员会成员单位华福证券、华安证券、东兴证券牵头编写了此规范，力求以标准化方式将投资者保护贯穿于证券公司内部工作流程。

《适当性管理规范》共分为十一部分，其核心内容之一是对特定投资者群体予以特别关注。规范要求，证券公司向70周岁及以上的高龄投资者销售产品或提供服务时，必须审慎评估其收入来源、资产状况、债务、投资知识和经验、风险偏好、诚信状况及身体状况等多重因素。重点核查环节包括高龄投资者本人的真实意愿、账户实际控制人情况，以及其是否已知悉并确认相关业务规则与风险。同时，证券公司须向其充分揭示投资风险并进行特别风险警示。若高龄投资者提供的信息存在明显矛盾或遗漏，证券公司应提示告知，必要时可通过回访或要求提供证明资料等方式核实；若无法核实，则应拒绝提供相关产品或服务。

此外，规范还将风险承受能力最低类别投资者纳入重点管控范围。符合以下情形之一的自然人投资者可被认定为该类别：不具有完全民事行为能力；没有风险容忍度或不愿承受任何投资损失；法律、行政法规规定的其他情形。投资者有义务如实告知自身情况，证券公司则需据此实施相应管控措施。

在责任界定方面，《适当性管理规范》明确，证券公司履行适当性义务存在过错并因此造成投资者损失的，应当依法承担相应法律责任。证券公司需建立健全投诉处理制度，妥善处理与适当性相关的纠纷，保存相关记录，并及时分析改进。当与普通投资者发生纠纷时，经营机构负有提供已履行相关义务证明材料的责任。

为提升管理的针对性与有效性，该规范从两个维度对适当性管理进行了系统分类：一是按投资者类型分为普通投资者与专业投资者的适当性管理；二是按证券业务类型划分为经纪业务、融资融券业务、证券投资顾问业务、资产管理业务等类别的适当性管理，其中仅经纪业务就进一步细分为21个子类。

该规范的制定与出台，标志着证券行业投资者适当性管理向标准化、精细化迈出关键一步，有助于统一行业实践标准，切实强化投资者权益保护。

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