房地产成违约“重灾区”，拖累信托行业的2021年|房地产_新浪财经

股市瞬息万变，投资难以决策？来#A股参谋部#超话聊一聊，[点击进入超话]

　　来源：中国经济周刊

　　《中国经济周刊》记者郭志强|北京报道

　　进入5月，随着60多家信托公司陆续披露完年报，2021年信托行业的产业生态进入公众眼帘。2021年，信托行业转型步入“深水区”，而随着安信信托、四川信托等接连爆发大额兑付危机，风险相继暴露，令整个信托行业声誉备受考验。

　　当前，信托行业第七次行业整顿正在有序进行，在严监管态势不断加码之下，信托行业出现了哪些积极变化？信托行业风险究竟处于何种水平？如何化解信托违约项目风险？带着这些问题，《中国经济周刊》记者做了一番调查。

　　超预期的信托指标

　　2018年4月，资管新规出台后，信托业自此开始转型，压降通道业务和多层嵌套规模，国内信托资产规模大幅下降。值得注意的是，2021年信托行业资产规模仍维持在20万亿元以上，这出乎行业预料。

　　中国信托业协会数据显示，2021年4季度末，全行业信托资产规模余额20.55万亿元，比2020年末的20.49万亿元增加600亿元，同比增长0.29%。增幅虽然不大，却是信托业自2018年步入下行期以来的首年度止跌回升。

　　5月16日，一位信托行业资深研究人员张洪告诉《中国经济周刊》记者，“2021年的信托规模原来比较统一的预期是：跌破20万亿元。信托规模超预期的原因是通道业务在压降规模时，部分业务并未‘一刀切’而是做了个案处理，保留了部分资产规模，这也造成整个信托规模虽仍在下降区间，但规模下跌速度正在放缓。”

　　而信托盈利能力是另一超预期指标。2018-2020年，信托业利润总额一直下滑，三年同比分别下降11.20%、0.65%、19.79%。

　　但在2021年，信托行业利润总额下滑趋势“刹住了车”，实现企稳回升。信托行业利润总额同比增长3.17%至601.67亿元，虽然增幅不大，但同样是2018年以来首年度实现正增长。

　　“尽管2021年营收和利润总额指标超预期，进入平稳区间，但信托行业转型仍没有完全成功，一方面信托传统业务受到压降限额等政策影响，另一方面新业务盈利点并不凸显。”5月17日，中部某省一国有信托公司负责人王斐坦言。

　　另外，受资本市场发展、资管产品“非标转标”、投资者需求多元化等因素影响，证券投资信托是2021年行业增长最为明显的板块。资金信托投向证券市场的占比自2020年开始大幅提升，2020年底占比为13.87%，同比提升了2.95个百分点；而2021年底占比达到22.37%，同比大幅上升了8.50个百分点，证券投资信托正成为未来信托资产规模中非常重要的构成。

　　据中诚信托统计，2021年五矿信托、外贸信托、平安信托、江苏信托四家公司证券投资信托规模增速分别为326%、132%、118%、108%，增速是行业前四。有些信托公司更加注重证券投资信托业务的发展，已经成为其重要的收入贡献来源。

　　“众多信托公司年报弱化了不良率等风险指标阐释。”张洪告诉《中国经济周刊》记者，梳理2021年，信托行业确实正从融资通道类业务逐步向服务投资类业务转型，资产结构转型比较明显，但信托行业风险出清仍在路上，尤其是资产不良率还维持高位。

　　房地产类信托成违约“重灾区”

　　自2021年下半年以来，受个别房企流动性风险影响，房地产行业出现快速降温。“地产”是信托年报中难以避开的话题，也成为摆在眼前的难题。

　　在经济增长下行和监管收紧的驱动之下，存量资产的风险加速暴露，其中房地产领域成为行业违约“重灾区”。华宝证券最新研报披露，2021年，房地产类信托涉及金额较多，违约风险项目涉及金额约917亿元，占1500亿全部违约金额的61.1%。