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2021年，券商投行业务继续加速。
Wind数据显示，前4个月券商股权承销金额合计5526.29亿元，同比增长24.35%；债券承销金额合计为3.34万亿元，同比增长6.37%。
在业内人士看来，头部券商凭借强大的内部协同、稳健的风控能力等有望获得更高的参与度，预计投行业务的集中度将持续提升，头部券商强者恒强。
前十家券商股权承销规模占比近75%
Wind数据显示，2021年以来截至4月30日，券商股权承销规模达到5526.29亿元，相比去年同期的4444.04亿元，增长24.35%。
从各家具体规模上来看，居于首位的是中信证券，年内股权承销总规模达到939.83亿元；国泰君安行业排名第二，股权承销总规模达到743.17亿元；中金公司紧随其后，股权承销总规模达到689.71亿元。承销规模超过400亿元的还有华泰联合证券和中信建投证券，分别为496.2亿元和428.11亿元。
国信证券、海通证券、中泰证券和招商证券年内的股权承销总规模也超过100亿元。
值得关注的是，股权承销总规模排名前十的券商，占据总市场份额比例为74.91%；单从IPO承销规模看，规模排名前十的券商年内市场份额占比也超过50%，业务较为集中。
9家券商年内债券承销规模超千亿
券商的债券承销业务规模也在稳步增长。Wind数据显示，截至4月30日，年内券商累计债券承销规模约为3.34万亿元，比去年同期的3.14万亿元增长6.37%。
具体来看，有9家券商2021年的债券承销规模超过千亿元。中信证券和中信建投是行业当之无愧的龙头，今年的债券总承销金额均超过3000亿元，两家的市场份额总和为23.75%，约占据券商债券承销金额的近四分之一。中信证券和中信建投年内债券总承销金额分别为4172.85亿元、3767.21亿元。
国泰君安证券以2328.95亿元的债券承销金额，位列行业第三名。中金公司、海通证券的同期债券承销金额也超过了1600亿元，分别为2150.62亿元和1638.56亿元。
与去年同期排名相比，除了中信证券、中信建投和国泰君安未发生变化之外，多家券商排名生变，海通证券由去年的第4名降至第5名；平安证券由去年同期的第6名降至第8名；光大证券由去年的第7名降至第9名；中金公司、华泰证券、招商证券排名均有所提升。
不少中小券商在债券承销方面也突出重围，表现亮眼。中泰证券以772.71亿元的债券承销金额排第14名；信达证券以591.97亿元的债券承销金额排第15名；浙商证券、兴业证券、天风证券、中银证券的债券承销规模也超过400亿元。
板块具备安全边际和向上空间
“证券行业2020年实现投资银行业务净收入672.11亿元，同比大幅增加39.26%，收入规模创下近十年新高。”粤开证券指出，在资本市场深化改革持续和证券公司业务转型升级双轮驱动之下，证券行业业绩连续增长。目前券商板块估值1.67倍市净率，处于近十年估值30%分位点，具备安全边际和向上空间，未来板块β行情值得关注。
国泰君安非银分析师刘欣琦表示，券商的业绩分化加剧，头部券商的投资交易能力、对客户认知影响的能力、后续投资交易能力更强，业绩稳定增长的确定性将显著高于同业，这将使券商后续业绩分化加剧。
山西证券非银团队表示，本轮资本市场改革在供给侧结构性改革的大背景下进行，证券行业是最大的受益者。同时，证券行业肩负着为“双循环”的新发展格局提供高效金融服务，推动直接融资比例提升的历史使命。建议关注业务全面领先的龙头券商、有强大护城河的特色券商。
责任编辑：陈嘉辉
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