最早看空新能源的私募大佬杨东 亲自去调研了洲明科技

最早看空新能源的私募大佬杨东 亲自去调研了洲明科技
2021年01月14日 19:50 上海证券报

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  最早看空新能源的私募大佬杨东,亲自去调研了这家公司……

  近日,前期高歌猛进的多只白马股震荡幅度明显加大,百亿级私募也在寻觅其他投资机会。

  记者梳理发现,开年以来多家头部私募不约而同调研了一家公司——洲明科技。值得注意的是,刚刚唱空新能源的宁泉资产执行董事杨东罕见亲自前去调研,同属“兴全系私募”的睿郡资产董事长杜昌勇也一同前往,以逆向投资为标签的淡水泉更是在新年首周调研了两次。

  Choice数据显示,洲明科技2020年业绩预告并不尽如人意,开年以来股价跌幅也超过了6%,那么为何这家公司能够吸引众多百亿级私募关注?

  走势不佳却迎来多家私募调研

  Choice数据显示,洲明科技为一家LED应用产品与解决方案提供商,主要从事LED全彩高清显示屏、LED专业照明和城市景观照明三大板块业务。

  1月4日晚间,洲明科技发布业绩预告,预计2020年归属于上市公司股东的净利润2亿元-2.8亿元,同比下降47.16%-62.26%。

  该公司表示,业绩变动主要原因是,报告期内,国内外经济遭受疫情的影响,经合组织(OECD)预测全球经济2020年同比下滑,受此影响公司部分项目安装、交付延期,海外收入比重较2019年同期下降,公司收入确认进度和毛利率水平受到一定影响。而且报告期内,外汇市场人民币兑美元汇率上升对公司净利润产生了一定影响(公司预计产生汇兑损失7000万元-8000万元,2019年同期为汇兑收益2296.28万元),此项影响较2019年同期对公司利润减少近1亿元。

  从股价表现来看,洲明科技已经下跌了一个月有余,A股的“开门红”也并未改变其下跌态势。截至1月14日收盘,今年以来洲明科技跌幅已经超过6%。

  业绩预告和股价表现并无亮点的洲明科技,最近却吸引了多位私募大佬的关注。

  上市公司投资者关系活动记录表显示,今年以来,宁泉资产、淡水泉、茂典资产、盘京投资等百亿级私募不约而同前去调研。值得注意的是,被称为“业界良心”的宁泉资产杨东、曾是兴全基金创业元老的睿郡资产董事长杜昌勇亲自参与调研,而且一向信奉逆向投资的淡水泉在一周内调研了两次。

  私募大佬关注哪些问题

  从调研记录来看,杨东和杜昌勇对于洲明科技影视虚拟制作应用、Mini LED成本优势、Micro LED产品能否替代Mini LED等问题颇为关注。

  对此,洲明科技表示,Mini LED是类半导体产品,预计平均每年降幅约为20%-30%,从2021年第三季度开始,公司Mini LED的价格优势会逐步显现出来,这为未来发展打开巨大的空间,会引领未来5年的主流LED显示。

  另外,关于替代问题,洲明科技明确提出,Micro LED产品未来主要会应用在消费电子等小屏,对Mini LED不能完全替代。例如,行业专业显示、户外显示、建筑外墙、企业展示、甚至家庭影院等应用场景,还需要专业的产品、解决方案及服务体系。

  开年首周便调研了两次的淡水泉除了关注上述问题,还提到了海外终端需求是否有恢复迹象、去年12月在手订单大幅增长原因等业绩预报中披露的信息。

  洲明科技解释称,2020年海外市场在第二季度触及最低点,第三季度逐步恢复,第四季度又出现下滑但好于第二季度。因此,尽管海外疫情的影响还在持续,但最差的时候已经过去,海外的经济活动逐渐复苏,海外大企业重启了此前暂停的合作项目。

  洲明科技业绩预告中披露,截至2020年12月31日,公司在手订单约25亿元,同比增长约42%。在调研过程中,洲明科技表示,增长的主要原因是国内市场需求持续爆发,政府、商业等众多应用场景信息化、视频化需求显著提升,而且公司进一步推行渠道下沉,目前公司的渠道刚刚覆盖地市级渠道,渠道扩展的效果已经显现。

  Mini LED或提供行业增量

  据悉,上述私募大佬频繁提及的Mini LED,是指尺寸介于小间距 LED 与 Micro LED 之间的LED芯片,具有更好的防护性和更高的解析度,但在技术和工艺方面要求更高。一位私募研究员直言,对于龙头企业而言,Mini LED 芯片技术可以成为企业技术壁垒。

  公开资料显示,利亚德、洲明科技、奥拓电子艾比森等LED 下游企业已经推出相应的Mini LED显示屏,并且开始进入量产阶段。利亚德持续在Mini LED产品以及数字屏幕投入研发、推进产业化进程,其中 P1.25 Mini LED处于工艺稳定、性能提升和小规模中试阶段,目前良率>99.98%, 效率>23kuph。洲明科技则实现了4K 162 寸 Mini LED 产品的批量化制造,并率先完成 Mini LED 领域先进的AM驱动技术研发。

  另外,多位业内人士颇为看好Mini LED创造的行业增量。

  世纪证券数据显示,2018 年全球Mini&Micro LED市场规模为2810万美元,其中 Mini LED占比为 35.6%,达1000万美元。根据预测,到2024年,全球Mini LED市场规模将达23.2亿美元。因此,2018-2020 年预计中国Mini LED市场规模有望保持175%左右的增长,国内市场有更大的发展空间。

  “一个细分行业的增量空间是非常值得关注的,过去的LED市场已经趋于稳定,但新的技术能够创造新的增量,现在需要找到哪些企业具备真正的壁垒,能够成为新赛道中的龙头,成本优势和渠道优势都是至关重要的。”沪上一位私募基金经理表示。

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责任编辑:陈志杰

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