原料供应缩减、产能收紧……维生素E又涨了！这些上市公司有望“坐享其成”

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年中一度暴涨的维生素E四季度又涨了。

博亚和讯数据显示，12月5日，国产、进口维生素E（50%）市场报价为48.5元/千克，较第三季度末涨8.99%。

Wind数据显示，第四季度以来，维生素概念股浙江医药上涨10.83%，辉隆股份上涨6%，新和成上涨1.3%。

维生素E市场价曾在上半年开启“火箭”模式，从41元/千克一路涨至50元/千克以上，区间涨幅达22%。彼时，新和成的涨幅为33.24%，浙江医药涨24.08%。

原料紧缺、库存低、需求旺盛，维生素E价格想不涨都难。

供端：产能收紧

维生素E此轮涨价的一个主要原因，是因为原料间甲酚供应缩减和自身产能的收紧。

据外媒11月21日报道，德国化学巨头朗盛集团位于德国Leverkusen的工厂宣布，因不可预见的技术问题，间甲酚生产遭遇不可抗力。

对此，化学品巨头DSM（帝斯曼集团）公开表示，其瑞士的维生素E工厂2020年第一季度产量将受到20%-25%的影响，不排除到2020年第二季度也会受到影响。

而在国内，维生素E产能也面临收紧。

上市公司ST冠福在8月底宣布，子公司能特科技将其维生素E生产线成立益曼特公司，并将益曼特75%股权转让给DSM。

益曼特维生素E业务相关设施将升级，自2019年9月份开始停产。截至12月5日，益曼特维生素E生产线尚未复产。

太平洋证券研究报告提到，能特科技被DSM整合之后，二者合计将拥有全球约40%维生素E产能（约5万吨/年），此外新和成、浙江医药、BASF均拥有2万吨/年的产能，4家合计约占全球维生素E产能90%以上，维生素E行业竞争格局将得到大幅优化，行业集中度进一步提升，有助于寡头之间形成价格默契，维生素E价格中枢将得到提升。

“目前，维生素E市场库存量不高。市场因受原料间甲酚产量减少的影响，导致部分维生素E生产商可能出现不同程度的生产负荷率下降，市场价格会随之波动。” 上市公司新和成在回答投资者提问时表示。

业内人士对上证报透露，目前，间甲酚小单价格已大幅上行至8万元/吨，而9月份国内间甲酚市场报价为6万元/吨。原料涨价叠加终端强需求的支撑，处于底部的维生素E或将迎来供需双击。

需端：生猪生产回升

维生素E是禽类饲料的重要组成部分，畜禽市场的景气度直接影响着维生素生产的上下游产业。

农业农村部畜牧兽医局局长杨振海在11月22日的农业农村部新闻发布会上表示，10月份，生猪生产主要指标都出现了积极的变化。“总体来看，全国生猪生产整体上进入了止降回升的转折期，生猪存栏环比降幅进一步收窄，能繁母猪存栏开始止降回升。”

从需求端来看，随着生猪存栏量的恢复，市场对禽类饲料的需求转好，维生素E产业链有望受益。

新和成在11月27日的投资者关系活动中表示，2019年，维生素E的需求下降来自猪瘟的影响。从市场表现来看，9月、10月维生素采购量有所恢复，11月比10月明显要好，猪的存栏量也在恢复。

上市公司低调布局

据公司半年报及投资者问答披露，公司年产32180吨维生素制品项目于2015年下半年开始规划建设，现基本建成。维生素E粉饲料级1月份取得生产许可证与产品批准文号，4月份通过FAMI-QS认证，目前处于正常生产状态。

公司收购安徽海华科技有限公司（以下简称“海华科技”）100%股权于12月4日获得证监会并购重组委有条件通过。辉隆股份在11月21日的投资者关系活动中表示，海华科技主要供给浙江医药生产维生素E。国内的间甲酚处于供不应求状态，间甲酚每年进口量约占市场需求量的50%左右。海华科技目前有8000吨间甲酚产量，目前可以满产，现在每个月产量在650吨左右。

太平洋证券研究报告提到，能特科技被DSM整合之后，二者合计将拥有全球约40%维生素E产能（约5万吨/年），此外新和成、浙江医药、BASF均拥有2万吨/年的产能，4家合计约占全球维生素E产能90%以上，维生素E行业竞争格局将得到大幅优化，行业集中度进一步提升，有助于寡头之间形成价格默契，维生素E价格中枢将得到提升。

编辑：林坚