据传，重大利好内参

　　G中海(600026)：目标价格为9.11元

　　投资要点：1、燃油成本占G中海上半年主营业务成本的42.1%，但由于各项业务定价机制不同，主营业务利润并不会随着燃油成本下降而同步上升。

　　2、我们认为，油价的波动是难以预测的，即使下跌也是一个复杂的过程。油价如果真的进入下降通道，对于远洋油运的运价也会产生压力，对业绩的影响并非单因素模型可以预测。我们9月1日报告业绩预测模型已经假设2007 年油价跌至65.7美元，基于保守原则，暂不调升2006-2007年业绩预测。

　　3、G中海价值的挖掘取决于投资者是否认同电煤业务的成长性与价值重估。

　　经过对历史数据的分析以及过去两月的数次调研，我们对G中海持续扩大沿海电煤市场占有率更具信心。按照我们9月1日“计划运力增长”对应的业绩预测，我们预计2007年EPS将达到0.949元，调高目标价格为9.11元。　　

　　北新建材(000786)：还有15%以上的上涨空间

　　投资要点：1、北新建材2006年上半年实现主营业务收入13.05亿元，比上年同期增长26.05%；主营业务利润1.98亿元, 比上年同期增长35.46%；净利润5250.72万元，比上年同期增长24.04%；现金及现金等价物净增加额2.35 亿元，比上年同期增长154.33%。每股收益为0.091元。

　　2、2006 年上半年公司加大资源整合力度，继续扩张产销能力。公司与山东泰和东新股份有限公司同比例对江津泰山石膏建材有限公司增资，开拓西南地区的石膏板市场；同时，公司增持了苏州天丰新型建材有限责任公司13%股权，进一步扩大矿棉板业务规模。

　　3、2006年上半年海外市场收入占公司主营业务收入的比重由2005年的22.78%，提高到31.83%，增长势头迅猛。

　　4、公司是奥运建设的重要供应商，特别是纸面石膏板、轻钢龙骨、矿棉吸声板等建设材料，主要由公司供应。

　　5、公司作为国内新型建材行业的领军企业，在品牌、质量、技术、规模、效益等方面处于行业龙头地位。

　　6、我们认为北新建材的合理市盈率空间应该在19-20倍之间，以我们对该公司2006年每股收益0.29 元的预测，该公司合理的价格应该在6.38-5.80元之间。相对于2006年9月15日4.78元的价位，公司价值还有15%以上的上涨空间。投资要点：1、预计太钢不锈公司每股收益06年为0.61元，07 年1.04元，08年1.31元。公司业绩成长性十分突出。

　　2、中国不锈钢行业年均消费增长20%，中国国内不锈钢的自给率只有50%。如果考虑到中国人均不锈钢消费比例和不锈钢在整个钢铁产品总量中的比例，中国不锈钢未来发展空间巨大。

　　3、公司整体上市定向增发收购的150万吨不锈钢在建项目，已于06年8月投产，冷轧线将于07年投产。公司将成为全球最大的不锈钢生产企业。

　　4、镍价是影响不锈钢成本的一个重要因素，目前不锈钢价格受高镍价推动已经创历史新高。从国际不锈钢企业股价看，公司股价与镍价呈正相关。

　　5、太钢通过增加铁素体比例，以及开发铁水冶炼不锈钢工艺，太钢具备了应对高镍价的机制。

　　6、太钢的技术、规模、管理、成本和资源优势突出，05年下半年不锈钢行业亏损背景下，公司仍有盈利是最好的例证。

　　7、国内外特钢企业定价都有溢价，国外不锈钢企业估值一般高出50%。

　　8、公司目前价值明显低估，考虑到公司未来成长性，我们给予公司10倍PE，公司合理股价在10元以上。

　　G中化(600500)：合理估值7.5元

　　投资要点：1、在国内高端客户市场份额逐渐增大的情况下，公司凭借资金、船队结构、技术管理、高附加值的服务和行业先行优势能够分享行业的快速成长并长期保持领先。公司在国家安全标准逐渐提升和高端客户对安全质量要求越来越高的情况下能够凭借高端定位占据逐渐扩大的市份份额。

　　2、公司运力有望在目前10万吨，18艘船的基础上到08 年底增加到35万吨，40艘以上的运力。我们认为在行业需大于供的情况下，在公司客户增加，长约比重降低以及油价继续大幅上涨可能性不大的情况下，公司未来的液体

　　3、公司液体化工品船具有高技术特点，是国内唯一能够承运部分危险化工品如P.O，TDI/MDI等产品的船公司。

　　4、考虑ISOTANK的安全、高效和在长线多式联运运中的低成本，我们认为公司相关业务未来发展情况达到公司募集资金预期的可能性较大，相关业务发展前景良好。

　　5、考虑公司物流业务的稳定增长趋势和橡胶业务的发展，焦炭和铁矿砂价格继续大跌可能性不大，以及化工贸易风险的降低，化工实业的盈利增加，我们预测公司06年业绩在0.38元左右，07年业绩0.45元(不考虑摊薄)。采用分别定价原则，我们认为公司合理估值06年6.5,07 年7.5元。