今年是汽车业大调整的一年，不指望金杯客车的盈利表现有显著增长，但其“中华”轿车以及与“宝马”合资项目成功的可能性相当之大，这对公司的长远发展意义深远，相信对股价表现有相当的支援。鉴於目前的5倍预期市盈率仍然较低，故本行维持长期“买入”评级。

　　华晨宣布降价，4款金杯高档客车降价9，700元至2万2，000元人民币，下同，幅度约为5.1%至9.3%，而中低档客车则未降价。高档车在总销售收入中约佔20%。

　　此次降价是为回应东南得利卡降价2万元和江铃全顺降价1万7，000元至2万元的举措。但华晨金杯的中低档车在价格上还有1万至3万元的优势，故暂不降价。至於进口客车，降价竞争尚不明显。

　　其实，往年年初也有5%的降价，且入世降关税，使汽车股的股价下跌，这反映出竞争加剧的因素，因此本行认为这次降价应属意料中事。

　　据华晨管理层表示，此次降价不会影响公司的盈利，因为高档车的国产化率将继续提高、日圆贬值和进口关税下降又有利於降低进口零部件的成本，这些已基本可补偿售价的降低。据称，通过降低国产零部件成本，进一步降价的空间仍然存在。

　　2001年销售量为6万3，000辆，少於原先计划的6万5，000辆，主因是在去年11、12月，内地整体汽车市场严重持币待购。而2002年的初步计划是生产6万7，000辆，在轻客方面的工作重点则是开发新型号以及降低成本。中华轿车与宝马的合资项目的审批仍在进行之中，成功的希望很大。

　　虽然今年的盈利增长空间不大，但目前的预期市盈率仅低至5.5倍，且宝马合资项目成功的可能性相当之大，因此本行仍维持长期“买入”投资建议。

　　声明：所载传闻未经核实，仅供参考

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