国泰君安 刘令仪

　　在连续收出5根阴线之后，大盘终于在10日均线上方拉出了一根带下影线的小阳线。那么，大盘能否就此走强，并一举上攻呢？

　　笔者认为，大盘目前基本处于下跌抵抗形态当中，经过近一周的向下调整，市场的做 空能量已经减弱，反弹的要求在盘面体现得较为明显。但从成交方面也可看出：周二沪市成交量大幅攀升，成交金额非但未同步放大，反而有萎缩的迹象。究其原因，主要是基金的走强所致，这从另一个侧面也反映出投资者对后市的信心不够，推动大盘上攻的能量依然不足。建议投资者将注意力放在个股行情的把握上，毕竟在这个市场上个股机会仍然存在。

　　近来关于市场未来走势方向的争论越来越多了，一方面股票发行、国有股减持的压力越来越大，近日又有天大天财、华联控股、江西水泥等公告将进行国有股减持，据统计，自减持方案出台至今，已有13家上市公司公告将通过增发实现减持国有股。可以说“细水长流”式的国有股减持对市场的压力并不是很大，但由于目前增发的门槛低、规模大，市场扩容的节奏对大盘的影响不容忽视，这也是近期大盘维持弱势的一大原因。当然，另一方面管理层也推出了一系列配套措施，如券商新一轮增资扩股、批准社保基金参与中石化新股配售以及积极推动中外合作基金、开放式基金的成立等。笔者认为，在这一双向扩容的政策背景下，大盘将在这一对矛盾的此消彼长中保持宽幅震荡的格局。目前年线位置在2049点附近，从中期来看，代表市场长期成本的年线应该就是大盘震荡的中轴线。随着中石化的发行和上市，我们将会看到超级大盘股对未来指数的巨大影响，数据显示：中石化占上证指数的权重可以达到10%，假设下半年市场再承接一到两家这类的上市公司，那么只要保持这类公司股价的稳定，即使出现多只庄股大幅下跌的情况，指数依然会波澜不惊。因此，投资者对大盘的风险不必太过在意，反而应盯紧自己的一亩三分地，因为只有精选个股才是股市制胜的关键。

　　热点方面，近期基金板块无疑吸引了众多投资者的目光，在大盘缺乏热点的情况下，资金向基金板块流动可以说是必然的。但由于目前基金贴水比例已经很小，建议投资者谨慎追高。大盘股方面，上海石化、仪征化纤起到了稳定大盘的作用，而世贸概念的深赤湾、中国服装、青岛双星也表现不俗，大江股份、苏福马这类小盘股也有所表现，但整体热点仍然显得散乱，能否形成大众普遍认同的局部热点将成为决定这轮反弹持续性的关键。

　　随着中报披露期的临近，投资者开始对业绩行情有了美好的憧憬。在新的会计制度规范下，上半年上市公司整体业绩状况究竟如何呢？从行业状况来看，上半年建材、石化、媒体、电子通讯、房地产及家电行业上市公司整体利润有上升的趋势。但目前也已有9家ST公司公布预亏，投资者为避免踩上地雷，不妨关注一下目前正处于相对低价位的绩优个股，如青岛海尔、中兴通讯、华侨城、蓝星清洗、春兰股份，另外，业绩略有增长的低价大盘股上海石化、锦州石化等个股也值得留意。

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