运财行理财蓝永增：今年以来，市场半是火焰，半是海水；一边是次新股、老庄股、资产重组股高歌猛进；另一边则是低价股波澜不兴。市场股价结构不合理现象日趋严重，该是到调整的时候了。近来被市场冷落的低价股暗潮涌动，从多方面的情况来看，一波力度不小的低价股行情正呼之欲出，近来钢联股份和锦州石化的崛起也预示了这点。

　　(一)目前的股价结构及主力分布结构

　　眼下市场中的中高价股多为次新股、科技股和炒高的庄股。科技股经过去年透支性炒作，已无多少潜力可挖，其从高位回调的幅度也还没有为一波大行情腾出空间，而国外科技股、网络股的持续巨幅下挫令国内投资者生畏。炒高的庄股主力获利丰厚，更多的是伺机派发。次新股虽然潜力不小，但目前价位不低，市场认同率不高，驻扎其中的主力只能采取除权填权的方式慢牛操作，增量资金无法大规模介入。处于中价区域的主要是经过主力反复炒作、除权填权并已陆续派发的庄股和一些重组股，对于前者基本上既无投资价值也无投机价值；而后者经过几年来的不断炒作，价位已不低，市场监管力度的加大将使通过变戏法式的重组以图在二级市场上牟取暴利的机会减少，风险增大；同时新股发行核准制的实行也将令壳资源贬值。剩下的就是低价股了，以大盘国企居多。在过去几年来并未得到大规模的炒作，从股价上看具有其他板块无可比拟的优势，往上可供拓展的空间远大于其他个股。

　　(二) 国企所处的宏观背景

　　中国加入WTO后，国企将面临更大的竞争压力。国家将继续在政策上支持大型国企，以图尽快提升它们的竞争力，目前大型国企主要集中在石化、钢铁、汽车行业，依照国际标准，好多都未能形成规模经济，重复建设、低水平竞争现象严重。上下游之间、同业之间的兼并重组势在必行。预计未来几年国内的传统产业中将卷起重组浪潮。在国家的十五计划纲要中明确提出“通过上市、兼并、联合、重组等形式，在主要行业形成若干拥有自主知识产权、产业突出、核心能力强的大公司和企业集团，使之成为调整结构、促进升级的骨干和依托”，同时还指出要“用高新技术和先进适用技术改造和提升传统产业，发展高新技术产业，以信息化带动工业化”。

　　国企的改革、重组、发展、壮大无可避免地要从股市中通过配股增发新股等形式进行大规模筹资，其过低的股价不利于此活动的开展，这是上市公司管理层和承销商不愿意看到的。

　　(三)市场背景

　　今年证监会提出“加强监管，超常规发展机构投资者”，执法力度的加大，投资者的多样化将使做庄的难度和风险加大，市场将偏向有业绩、有潜质、进出容易的个股，低价国企无疑是较好的选择。由于存在赎回变现的压力，即将设立的开放式基金在追求利润最大化的同时，必须充分考虑变现性，盘大质优价低的国企将是其首选。

　　(四) 低价国企的素质

　　低价国企所在的石化、钢铁、汽车行业在国内还存在着巨大的发展空间，而上市的国企是行业中的佼佼者。目前整个市场的市盈率已超过60倍，而不少国企股仅为20-30倍。

　　综合以上各方面的因素，今年在低价股上出现大的行情是无疑的。事实上不少低价国企，自去年下半年开始已有主力不断建仓，目前发动行情的时机已逐渐成熟。根据个股的基本面，结合盘面情况来看，投资者可重点关注锦州石化、钢联股份、宝钢股份、鞍钢新轧、扬子石化、齐鲁石化、天津汽车、一汽金杯。