上周大盘宽幅震荡，全周上证指数下跌12点，以2210点收盘，周线收一根小阴线。我们认为：大盘还有上升动力，但空间有限。确切地说，上证指数在2200点以上，是很难吸引到大量资金进场的，可能表现为这样一种局面，大盘小心翼翼，个股大胆发挥。

　　从近期的资金活跃性分析，大盘将会受到资金面的制约，只能选择小心翼翼的走势。自今年二月二十二日以来，大盘走牛的一个大前提就是场外资金较多，可以这么说，今年前 段时期的行情是资金推动型的行情。在资金堆积的行情下，市场最需要的还是资金，上证指数在2200点以上，深沪两市的市盈率在70倍左右，还能吸引多少新的资金介入呢？这是投资者都感到疑惑的，也是市场目前最大的尴尬。

　　今年主流资金主要介入的是次新股和重组股，就拿比较明显的次新股来说，也不是所有的次新股都能大涨，到上周五为止，真正涨幅在50%以上的次新股也不到两成，涨幅在30%以上的(包括50%)也不足四成，能翻番的个股更是只有烟台万华一枝独秀，这不是资金宽裕的现象。再从最近的热点能源股来看，也只有乌江电力、长源电力、桂冠电力、九龙电力等次新电力股表现良好，有大资金介入的迹象，但也没有全面启动能源板块的资金能力。投资者对市场走牛的渴望，与市场后续资金的不继，已经表现为一个掩盖的矛盾了。

　　但从主力的运作手法分析，个股机会依旧很多，激进的投资者可以大胆的想象和发挥。今年的牛股都有一个明显的特征，那就是“放大量、拉长阳、涨得快”，我们把它称为杠杆思想。例如今年走势较强的烟台万华、信联股份、氯碱化工、中通控股、乌江电力等大牛股依然是表现得相当出色，那种“大、长、快”的感觉，想必大家都还记忆犹新。

　　总之，今年大盘的上涨是靠资金推动的结果，但是，市场没有一个全面走强的板块也说明了后续资金的不足。不过值得投资者庆幸的是，龙头股的牛气不减当年的勇猛，所以我们推定：后市大盘还将小心翼翼，维持震荡走势，个股机会依然很多，大家可以尽情发挥。

　　(平安证券研究所)

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