兴业证券

　　国有股减持在短期内不会对市场造成太大压力，周四的股指大幅回调应属于过度反应，笔者认为国有股减持对市场的影响可能更加体现在股价结构的调整上，并从中产生一定的商机。

　　第一，它对市场价格过高的庄股具有毁灭性打击，并有利于资金向市场定位适中的绩优股集中。现在国有股减持的价格与增发价格完全相同，增发价越高，国有股减持得到的资金就越多，如此一来，庄家拉升，国有股坐轿，最终必然会使庄家不堪重负，纷纷弃庄而逃。而一些市场定位适中的绩优股，增发价格本身就不高，市盈率也较低，国有股减持所带来的股价回调压力并不大，而且这些绩优企业一般会专注于主营，增发资金多投资于与自身发展密切相关的项目。因此，国有股减持有利于这部分市场定位适中的绩优股走强，如青岛海尔、广州控股、佛山照明等。

　　第二，一些法人治理机制完善的上市公司，将受到投资者青睐。目前采取国有股减持办法，拉长了国有股减持的时间。并在较长时间内对个股股价快速上涨产生压力，这就迫使投资者要做长期投资的心理准备。因此，一些法人治理机制较好的公司，如国有股本占总股本比例不高，一股独大难以形成，以及总股本及流通股本较少，增发后流通股本将占绝大多数的上市公司，将引起投资者广泛的关注。当然，前提是这些股票没有被暴炒过。如伊利股份、华源制药等。

　　第三，没有国有股的三无板块与民营上市公司将成为市场持续的亮点。民营企业十分注重股份公司的控制权，轻易不会减少自己的发起人，有些民营上市公司还增持股份。这类企业有东方集团、新希望、民生银行等。当然，三无板块中市场定位较低的股票如飞乐股份等也有较大的市场机会。

　　第四，国有股比例虽然较多，但股价与市盈率较低的上市公司也有可能脱颖而出。如葛洲坝、邯郸钢铁等。其市场价本身高出净资产就有限，按增发价减持与按净资产配售的价格差距并不大，新减持方法不会引起市场恐慌性抛售，而且这些股票长期处于低部区域，跌无可跌。只要这些上市公司不出问题，股价很可能会向上运行。