广东百灵信 吴佳

　　大盘周四出现较大幅度的下挫。笔者以为，虽然国有股减持方案的出台对市场有一定影响，但大盘的跌势却主要是市场自身因素所致。自最低见1893点以后，2月下旬以来的上扬行情已运行了近4个月，持续的时间不可谓短，调整的压力也是确实存在的，此其一；另一方面，上证综指在突破了1900-2100点的箱体之后，一直没有一个较为有效的重新确认过程，技术上正常回档的需要也导致了指数的下调。

　　从这一角度分析，则可将大盘周四的下跌视作一次正常调整的开始。由于2月份以来行情持续的时间和幅度都超过了以往，因而旧有的箱顶2100点应对大盘形成有效支撑。对于本次调整的性质和深度，主要可视2100点能否形成支撑，这将是判断市场调整性质的一个重要参数。如果2100点能获支撑，则大盘仍会继续逐步盘升的态势；如果2100点失守，则调整的级别会加大。从时间上来看，由于以往在箱体内运行时调整的时间为1-2个月，故本次的调整时间也应在1个月以上。

　　从深沪两地的成份股指数走势看，目前正处于非常微妙的时期。我们看到，在上证综指不断创出新高的时候，深成指与上证30指数却在年线附近不断挣扎。这两个指数的调整始于4月中旬，先于大盘见顶，在阴跌之中已到了年线这一最后抵抗位。如果这两种最弱的指数率先跌破年线并引致年线的上升角度改变甚至掉头向下的话，我们对后市的判断可能会悲观得多。因为到了这个位置如果两地成份股指数的样本股还不能吸引资金关注，还不能成为市场一个可能的热点的话，则市场更大级别的调整将有可能展开。历史已无数次证明，弱势指数在跌势有一定的指导意义。但从当前两地大盘指数股蓄势未发的状况看，不经历一次反弹或补涨就强行破位下行的可能性比较小，因此，相信两地成份指数还有一次向上的机会，这也会在一定程度上对市场产生稳定作用。

　　而B股市场目前仍面临中级调整的继续。单从技术上看，B股指数升幅过大，不进行一次中级调整达不到充分整理的目的，不利于大盘的进一步上行。如果中级调整确立，则其调整的深度和时间都不是一般投资者在乐观状态下可以想象的，一定要在加大B股后续持仓者的亏损面之后才有可能达到这一目的。就上证B指来看，160点附近的支撑较为可信。A、B股市场虽没有必然联系，但气氛上的影响还是存在的，A股市场的完全修复应该会在B股市场中得到共振。

　　总之，国有股减持方案的出台只是市场调整的契机，而非主要原因。2100点是考验市场调整级别的重要参数，而对两地成份股指数的观察也具有一定的指导意义。