近来，在国有股减持方案尚未出台，中小投资者普遍观望之时，指数却不断地创出新高，让你不看多不行，但市场普遍看好的个股却难有表现，让你非谨慎不可，笔者认为个中原因多多。

　　首先，从股市自身运行的规律来看，目前是处于一个小级别的主升段，特大五浪的5浪(3)中。特大一浪是1991年-1993年完成，特大三浪则在1996年-1997年爆炸性展开，从1999年5.19行情开始，两市进入特大五浪。其中5.19行情为特大五浪的第1浪，去年完成了特大五浪的主升3浪，在经过一个高位箱形整理后，今年进入特大五浪的第5浪之中。且从4月27日以来，两市处于十年牛市的最后一个主升段行情——五浪5的第(3)浪中。虽然是末升浪，指数、市盈率都在高位，但由于国内经济形势继续向好，世界经济也维持增长势态，加之人民币处于低利率水平，充裕的资金，特别是各类保险资金急于寻求增值的出路，因此在成本推动型模式下，五浪5不仅能走出一定的力度，甚至有可能走出延伸浪。开放式基金的推出，各类保险资金的入市或提高入市比例、中外合作基金的建立甚至包括外资的入市，其利好的力度都不可等闲视之。因此，作为投资者不得不乐观看待大盘。特别是目前两市已完成对去年8月25日以来所形成的大双底颈线的突破回抽，年内主升行情呼之欲出。

　　其次，从股市自身的投资价值来看，目前选股非谨慎不可。因为目前我国处于经济结构的转型和升级换代之中，相当多无法形成经济规范和市场竞争力的企业将面临淘汰，特别是推出终止上市举措之后，上市公司也面临着优胜劣汰，证券市场中的投资失误将可能面临着金融资产的损失。在传统产业类上市公司并不具备太大的投资价值的同时，高科技、新兴产业类上市公司的投资价值也难以把握。这不仅在于目前像隆平高科一样掌握真正的核心技术、具有世界范围内技术优势的上市公司少之又少，大多数高科技企业尚处在投入大、产出少的高风险创业期；而且现在国内上市的高科技企业中有相当部分并不具备技术含量高、技术起点高的真正高科技公司特征，许多是为赶时髦而纷纷改名换姓，加上高科技名称的。特别是目前上市公司的业绩，送配等题材很可能会受股票主力的影响，真正的投资价值“若隐若现”所以对于价格高高在上的股票，投资者不得不谨慎选择。

　　再次，从股市内在的结构看，选择市场品种也相当重要。由于B股向境内投资者的开放和国有股的减持在即，同股同权已成为国内证券市场解决各种遗留问题的最终目标。无论香港红筹股的火爆，还是上海法人股拍卖的兴旺，都表明资金追逐利差已开始在股市内部分流。因此作为投资者不仅要选择良好的投资品种，更要选择好获利机会大的市场，特别是可以投资法人股，红筹股的机构投资者更应谨慎选择。（广东百灵信 张志立）