市场前瞻：5月大盘凶多吉少
3月和4月的春季攻势在收复前两个月失地之后，连续创出新高。本周行情从恢复性质演变成过热性质。
以上海为例，A股平均市盈率超过了60倍，B股超过了50余倍。这种市盈率表示股票的价格不是靠实际价值即投资回报率来支撑，而是靠资金和人气来推涨。近期推动股价上涨的可能因素还有：党政干部只要不违背《证券法》有关规定，同样可以买股票。这给市场带来的印象是管理层对目前股价水平认可，否则不可能在这种时候推出这样的利多措施。其次，一季度经济金融形势出人意料地强劲。另外，开放式基金即将推出，新股发行暂时减少等因素使A、B股行情连创新高。
那么，对这种行情应如何看待呢?笔者认为：行情的火爆确有其合理的方面，也是我们在2月份早就预测到的结果。不过，我们必须同时认识到，这种连拉阳线，连创新高的行情不可能持久，它可以在一年内少数几个月中存在，而在大多数时间，特别是5月份之后，行情演变的可能性非常高。其理由在于：
其一，股价越涨越高，超出了理性投资区间，本身就是利空能量的积聚过程。这种能量达到一定阶段，即使政策面没有特定因素，股价也会向下调整。
其二，前段时间由于新股发行方式改革，新股发行数量较少，市场扩容速度放慢，转配股问题解决后又没有提及其它历史遗留问题，致使市场供不应求。如今，新股发行核准制正式启动，一大批发行价格接近二级市场的新股即将亮相。随着时间的延续，证监会主席在两会期间所说的研究法人股流通制定时间表问题正引起越来越多的投资者重视。这种情况显示，股市中供不应求的局面不可能持久，流通股大量增加是股市规范化的必然趋势。
其三，近阶段沪深股市的上涨，其领涨板块是B股。B股由于新股发行至今没有亮相，而居民抛出B股后的现金又没有出路，所以抛出B股后又在更高价位上买入。这就使B股价格出现非理性上涨。凡是非理性上涨，最终都会向实际价值靠拢。
其四，市场火爆之时，人们对年初证券市场以监管为重点的原则有点忘记了，对股市是“泡沫”的争论也淡忘了。沪深股市的实战经验一再提醒我们：不在大涨之后买进，不在大跌之后卖出。这是走向成功最基础的道理。