本周证券市场出现了小幅性的震荡走势。两市大盘点位较上周没有多大变化。笔者认为两市大盘短线上仍将继续震荡，其中沪市大盘在新高附近将会出现反复。

　　笔者在前期的分析中一直提出今年整个证券市场是一个平衡偏多的市场。造成大盘向上的主要原因在于两个方面。其一、技术上波动率的必然要求。笔者在前期的分析中多次指出1900点附近是今年证券市场中期性的底部区域(理由可见前期论述，此处不再重复)，这一 论述基本上得到了市场的确认。历史走势告诉我们每年证券市场都会有一定的波动率，这一波动率正在随着大盘市值的增加和投资者队伍的成熟在逐步趋缓。最近5年沪市大盘年波动率最小的年份是98年，其震荡的幅度在36%。按照惯例和趋势来看今年证券市场至少也应保持20%——30%的波动率。这样以1900点中期低位计算，其高点的区域就在2280——2470点之间。其平均的高点区域大约在2350点附近。因此技术面的必然选择将造成大盘创出新高点。即使按照保守的上涨20%的估计计算，也应超过了前期2131点。

　　但是按照年线来看由于前几年出现了较大的行情，市场累计的能量过大，本身也需要一个高位的修整和能量的蓄积，后面的高点也不会过高，总体来看在2350点出现的概率较大。其二、科技股板块已经拒绝深幅下跌。尽管周边市场网络科技股哀鸿遍野，但是国内科技股已经出现拒绝下跌的现象。两个市场科技股的这种走势差异说明了国内科技股已经中线止跌。而事实上国内高科技板块自2000年3月以来,下跌幅度最大,累计调整幅度已达45%左右，目前科技股的底部非常扎实。从以上两点来看笔者本人依然对今年的市场抱有充分的信心。即使短线上出现调整，但估计下行的空间也不会很大，2100点、2050点一带也会形成多头的重要防线。

　　但是也应该看到今年大盘整体向上运行的空间不会很大，而且运行的节奏比较平缓。其主导因素主要在于两点。第一、最近美国股市继续向下滑落，全球股市尾随其后跟着调整。美国股市的暴跌将凸显中国股市的风险。美国股市乃至全球股市的大幅下跌，使得市场平均市盈率回落到安全区域，而本来市盈率就高企的中国股市就更显得较为孤立。这将直接制约今年大盘向上的升幅和空间。第二、政策面调控股市节奏，平衡股市冷暖。从最近管理层的一些政策动向及市场走势的关联上看显现出了很多相关性。一旦市场大幅向下波动往往会出现一些暖人的消息。一旦大盘上扬速率增快，就会出现一些规范的消息来进行股市平抑。从这些动向不难看出股市尽管走得不会很高，但是也不会一路阴跌下去。在政策面的影响下，短线的回落不会影响大盘中期性的走势。

　　以上多空双方的因素共同作用将决定今年证券市场是一个平衡性的市场。而近期来看2131点的高点迟早要被向上打破。最近盘面中显现次新股、重组股等表现依然较好，B股板块在连续大幅震荡过后已经出现了短期性的止跌反弹走势。而周边市场也出现了大幅下滑过后的报复性的反弹。技术面的形态上也表现出了大盘在2100点附近囤积重兵，市场有蓄势向上冲击的架势。因此短线上来看大盘将反复震荡向上继续冲击高点。但是中线上预计大盘向上的空间和幅度都较为有限。操作上建议投资者继续持仓观望。[海融资讯]李志刚