国信证券

　　前市大盘直以低调回调为主，而下午开盘后近一小时，盘面变化不大，基本还是在调整，不过，最令人注意的是到现在为止，大盘在调整中明显出现缩量的现象。

　　自印花税降低之后，我们每天所看到的盘面以小盘盘升的走势为主，自上周三起大盘才出现回调，从幅度来看，到目前为止，大盘尚未调整到本次盘升的三分之一位，因此，对这种调整应是理解为正常的，对于大盘的趋势影响不大。不过如果才能断定本次调整行情的结束？本人认为成交量放出就意味着这点。

　　由于本次的反弹主要还是归功于于先后的两次政策性利好的出台，而第一次利好只让大盘出出仅两天的强劲反弹走势，之后就进入新一轮调整，而且后来的近两周的下调幅度几乎吞没前两天的全部弹成果，使得第二次利好出台时盘面都是以怀疑的态度出现，从第二次的利好出台之后，我们已现看到盘面的反映程度和成交量明显不如前一次，因此，之后的创新高都是在投资者疑惑中形成的。不过，从第二次反弹的过程中我们可以明显看到，盘面先后有四次出现明显放量的现象，前三次分别是11月20日、11月28日和12月3日，这三次的放量结果带来的是大盘连创新高，最后将两次利好公布形成的两个小高点一一攻破，而最后一次在12月5日(上周三)，从此带来本次盘升中的回调。因此，成交量的大幅放量都意味着盘面会出现短线变化。

　　由于本次短线回调已展开，从上述内容中可以看出大盘的反弹趋势并没有改变，而且从大盘总体的所处位置来看反弹幅度并不太大，所以当大盘近期在盘面中出现明显放量时，就不能理解为新一轮出货行情开始；相反，这可能意味着这种短线调整行情结束，大盘可能出现新的拐点，转而出现新一轮的反弹行情。

　　从反弹空间来看，对于后市预期的空间本人仍持较为保守的态度，认为大盘反弹到1800点左右的平台区是属于极为正常的反弹，如果盘面个股表现更加活跃，资金介入明显，不排除大盘可能会冲击到1900点附近。但在1900点以上，每一步的反弹可能都是艰难的。所以，在1900点以上，投资者时刻保持一份警惕心态。

　　从个股的表现来看，近期的盘面显得较为零乱，没有板块热点可言，相对而言，流通盘适中的中低价股表现较为活跃一些。因此，只要反弹幅度较小，近期出现温和放量的个股，均可择机介入。

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