|
上周，市场技术上最重要的特征是股指的大幅下跌使得2000年初周线上留下的1536点至1587点的缺口被部分封闭。我们认为，无论从技术上，还是从政策上来看，缺口位置是决定后市演变方向的关键位置，这一位置的变化具有中期指导意义。
从技术上来看，市场的调整已经接近极限位置。其一，1996年以来，市场中级调整的最深幅度为32%，而上周五的最低点1550点的调整幅度已经达到31%，市场的调整幅度已经接
近历史经验的极限；其二，部分月线技术已经达到历史低点附近；其三，如果认为本轮调整是大四浪调整，则1510点的一浪的顶点是调整的极限位置。从纯技术的角度来看，市场的调整已经开始接近历史经验的极限，当然并不是说历史经验不能被改写，而是说目前市场已经面临最为关键的时刻。
从政策上来看，1536点至1587点的缺口是因政策的利好而形成的，管理层在这一位置的态度具有非同一般的政策含义。从市场的客观条件来看，缺口附近面临市场信心的边缘，市场一旦出现信心的崩溃则有可能形成连续滑落。而此时资金链条的不断断裂将形成市场的恶性循环，这种局势的出现会影响到证券市场的定位和社会稳定，会影响到国有股减持方案的实施，从而影响市场的后续发展。因此，缺口的点位是政策明朗化的关键点位，也是政策明朗化的较佳时机。
上述两方面说明了目前位置是市场多种因素的汇集，在这一位置，市场将发生承前启后的方向性选择。我们只能推测这一位置附近有止跌的可能，但并不认为在这一时刻市场一定会反弹，因为反弹与否已经不是市场自身的因素在起主导的作用。而且从市场自身来看，市场股价结构的调整并未结束，小盘股和次新股的价值回归还在进行，市场自身也有进一步调整的要求。
虽然说目前观望仍是上策，但此时需要作出的是战略上的考虑。我们目前无法推测政策的导向，但是，投资经验告诉我们，一方面，证券市场在国民经济中的地位是重要的，其健康的发展是必然的，因此，没有必要对市场失去信心。另一方面，如果股票的价格足够低，市场的投资价值就会自然显现。越是在市场可能矫枉过正的时候，就越要保持清醒的头脑。由此，我们的建议是，在没有政策的明确导向下当然不能行动，而市场如果持续深幅调整，要做好建仓的准备，市场在1500点以下出现的深幅滑落将是建仓的好机会。如果市场在缺口位置即1550点左右区域止跌企稳、反复震荡，反而在建仓时要多加谨慎。此类关键技术位的止跌往往不会形成重要的底部，底部向来是砸出来的，而不是筑出来的。渤海证券 周金涛
订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
新浪企业广场诚征全国代理
| 
