海融资讯 李志刚

　　本周沪深两市大盘阴跌不止，市场杀气较重。综合各方面的信息来看，我们认为节后大盘在震荡过后有望出现稍微像样的反弹，但是大盘中期性的底部远未见到。

　　外在环境因素分析：1、周边市场不确定因素急剧增加。世界证券市场真是屋漏偏逢连 雨天，美国经济的疲软已带动了世界股市的动荡，而与此同时出现的恐怖事件又对国际证券市场带来了再次打击。近期正是中东及西亚地区局势升级的前奏阶段，而我国证券市场即将迎来9天的长假，市场自然参与的热情非常低。但是战争一旦真正开始，大盘也很可能会出现止跌向上。2、国内市场中不确定性的因素也十分突出。随着十月的临近，两个重要的时间表已经越来越近。其一是违规资金的退出问题，9月底是否为违规资金退出的时间底限，投资者尚待观望。其二是国有股的减持细则将于10月中推出，近期有关国有股减持政策的讨论仍然处于左右摇摆过程之中，修改派和坚持派都有较为充分的理由依据，届时出现何种结果关键是要看管理层如何综合权衡来定。但是近期从上市公司公布的信息上看企业再融资行为再次开始抬头，其中配股和增发都存在。这就更增添了市场的恐慌、猜测、观望、等待等气氛。3、新股已经停顿了一段时间，目前已经没有了新上市的新股来刺激市场的炒做和参与气氛，也同时缺少了新股活跃的成交量点缀不断萎缩的成交状况。而一旦新股开始启动、加速则很有可能又对大盘造成压力。因此这一方面确实面临两难。4、上市公司“地雷”的不断引爆以及市场监管部门的监管力度，短期仍将会对市场产生一定的冲击，但有利于市场中长期的健康发展。由此可见，这些重要问题现在都根本没有好转，在此阶段大盘中线根本就无法好转，中线调整将是漫长的。但是由于假期因素，在节后很可能会出现一次阶段性的集中释放，待其释放后有望形成局部强势反弹。

　　内在技术走势分析：1、虽然近期大盘在1750点附近形成了止跌，但是中期来看远没有完成筑底。因为任何中期性的调整需要点位和时间上的双向和谐，尽管目前点位上确实下降空间不是很大，但是时间上远远不够充分，大盘自5.19行情上升开始进行了大约26个月的上涨，但是目前仅调整了4个月，显然时间过短，后期需要接受时间的慢慢考验。但在此点位附近投资者也不会再去主动大幅杀跌。随着市场重心的下移，会有资金逐步建仓，尤其是开放式基金。2、自大盘向下调整以来，市场始终处于一个明显的下降通道中，大盘一直没能突破20日均线的压制，充分说明了目前市场的弱市特征十分明显。而且目前的点位已经处于“5.19”行情以来累计涨幅的黄金分割位，市场绝大多数投资者今年以来都处于一个亏损的状态，市场自身已经具备了反弹的客观要求。但市场目前业已形成的下降通道依然有效。故考察是否形成了强势反弹的标准是能否向上击破20日均线的压制。3、本周量能水平再下一个台阶，三日分别创出了38.9亿元、38.8亿元、37.2亿元调整中的地量记录。经过比较分析我们发现本波大盘调整的地量水平应该出现在30亿元———40亿元水平一带，目前的量能水平已经接近了地量，后期继续缩量的可能性较小。俗话说地量之后应有地价，加上近期连续出现的连阴线，大盘在节后很可能会再次快速下滑，1700点附近有望形成一次局部强势的反弹。4、从运行时间上看，10月中下旬是一个关键的时间窗口，以1999年12月为基准，至今已运行了87周，由于90周是一个关键的时间周期(大约在10月下旬)，该时段同时又是今年6月高点以来的第21周，因此是一个值得重点关注的时间之窗。

　　因此总体来看，节后大盘将结合市场的综合作用出现一次震荡走势，但是继续下滑的可能性较大，随后大盘形成一波阶段性的反弹，但是中期方面仍将继续慢慢等待。

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