主持人 吴智钢

　　小幅反弹说明什么？

　　主持人：在美国股市周一复牌之后，周二深沪股市并没有跟随美股下跌，而是出现反弹，上证指数前期低位1774点未被跌破。请两位嘉宾分析一下，这是否表明大市目前已经企 稳？近期走势将会如何演绎？

　　海通证券 尹记争：相对于周边市场尤其是欧美股市而言，中国股市的近期表现还是比较稳健的，深沪两市股指没有出现大幅的震荡，但就目前市场面临的一些棘手因素而言，前期低点1774点还难以成为重要底部。就基本面而言，“9.11”恐怖袭击事件对美国经济所造成的负面影响以及美国针对该事件即将采取的战争报复行为，热心会对全球经济的发展造成巨大冲击，我国股市在一定程度上也将受到拖累。另外，周二各大媒体公布了人行查处的四大商业银行多起不良贷款行为，表明市场监管力度仍在加大，市场因此而继续震荡或探底的机会较大。就技术面而言，近日大盘的成交量持续萎缩，盘中热点也非常凌乱，加上一些庄股的连续跳水，都显示目前市场人气低迷，入场资金匮乏。从主力操盘心理分析，大的底部是不允许被多次触摸的，而沪市大盘近日却多次下探1774点，这表明1774点将面临被击穿的严峻考验。

　　上海新兰德 陈宇：因此，昨日沪深股市的反弹只能看作对美国遇袭事件对国内投资者的心理冲击已得到一定程度消化，但上证指数仍难以脱离1800点以下说明大盘并未真正企稳。事实上，近期股指已逐渐形成一个坡度较为缓和的下降通道，屡次反弹均受到作为上轨的20日线压制而无功而返；随着上轨的向下延伸，反弹的空间将越来越小，如果没有足够的外围资金介入来突破这一压力的话，弱势盘跌的局面难以改变，1774点也无法成为最终的低点。

　　从近期盘面热点的演变来看，仍然呈现出超跌个股轮番反弹(如科技股)、抗跌个股轮番补跌(如“沙隆达”等庄股)的消耗格局，这其实仍然是弱势的特征，表明了盘中活跃资金缺乏攻击性，而前期抗跌个股轮流补跌则显示仍不断有新的杀跌做空力量形成，一旦强势个股反弹的动力衰减或反弹题材兑现，市场中逢高减磅操作又会成为主流，从而催生新一轮跌势，如周二我国入世协议签定，而两市入世受惠概念股就反而出现了普跌。因此，即使大盘在技术上出现了反弹的要求，在没有找到合适的建仓对象时，投资者仍不宜轻举妄动。

　　ST板块有无机会？

　　主持人：在昨日反弹过程中，盘中较鲜明的热点当属ST板块。该板块经过近期急跌之后，“一步退市”的谣传已被澄清，昨日整体走势转强，这是否意味着该板块后市仍有机会？

　　上海新兰德 陈宇：从本轮大盘调整的背景来看，很重要一点是投资者对于科技股和绩优股这两大牛市中汇聚人气的支柱板块丧失信心所致——前者是由于产业增长的放缓、而后者则是由于层出不穷的造假和业绩滑坡。可能在相当一段时间内，这种趋势难以根本扭转，为尽量避免出现由于成长性不足而难以支撑目前较高的平均市盈率水平的情况，通过实质性资产重组进行产业升级和机制创新必然会成为相当多上市公司的选择，尤其对于连续亏损的ST板块。当然随着市场化进程的推进，壳资源的价值会有所下降，那些重组难度较大的ST公司很可能回天乏术，风险不言而喻，而对于那些已经在展开实质性重组的ST公司，反而可能因紧迫感加强而促进重组的进程。因此ST板块中确实存在着不少机会，尤其在当前疲弱市道之中值得特别关注。

　　海通证券 尹记争：经过连续的急跌之后，ST板块出现了强劲反弹，但就该板块的具体情况来看，后市继续上涨的机会不大，其风险远远大于收益。在本次大级别的回调过程中，ST板块相对比较抗跌甚至出现了逆势上扬，其股价显得偏高，后市补跌的机会较大；其次，虽然“一步退市”的谣言已被澄清，但这并不表明ST板块的业绩出现好转，如果该板块的业绩不能迅速提高并扭亏的话，尤其是那些今年年底继续亏损而出现连续三年亏损的ST股票，后市继续走低的机会还是比较大的；再次，随着市场监管力度的不断加强，过去那种过度投机行为将受到严厉的查处与打击，一些公司与机构编造假重组、假业绩并借此炒作ST板块的机会越来越少。因此，在具体操作中除了对那些近期进行了实质性重组、公司年终未满连续三年亏损的极少数ST个股重点关注外，对其它ST股票还是以规避为主。

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