上海新兰德 陈全胜

　　本周B股市场继续呈现箱体震荡格局，沪B指最高上摸170.08点，而深B综指最高上摸290.51点，随后便震荡走低，两地成交量与上周基本持平。B股市场终因A股拖累而未能向上突破箱体，由此看出，A股市场的后期走向仍将决定B股的命运。

　　本周A股指数冲高受阻于20日均线，回落时又跌破5日、10日短期均线，周K线继续收阴，显示短期下跌趋势仍未彻底扭转。在本周日评中，我们曾多次提到上周是A股市场重要的一个周期拐点，当时大盘在8月28日产生了一个显著低点。假如在周期拐点处产生显著低点，大盘又能在随后一周时间内迅速脱离这一低点，则低点拐点被确认的可能性极大，并且预示下一个周期拐点将有可能成为高点拐点；假如大盘产生低点后在随后一周内继续呈现下跌抵抗性走势，则低点拐点不被确认，并且预示下一个周期拐点将产生新低点，具体时间在9月底。由此推断，A股大盘在9月底之前仍以逐级盘落继续寻底为主。

　　在A股市场继续寻底的背景下，B股市场暂时只能维持箱体震荡，不可能走出独立向上的突破行情。沪B指的箱体为155-172点区域，这个区域的落差正好为10%的涨跌幅度，在B股市场目前仍采用T＋0交易制度下，投资者在箱体内进行高抛低吸完全有利可图，这也许正是B股市场箱体震荡格局赖以存在的前提。但我们也应该清醒地认识到这一箱体有随时被打破的可能。因为B股箱体震荡已持续四周有余，到目前为止，多数投资者已经发现了在这一箱体内进行高抛低吸以获取差价的秘密，那么从博奕的角度来分析，箱体格局终将被打破，这是由股票市场的“零和”游戏规则所决定的，即赢家的钱来自输家的钱；赢家在数量上要远远低于输家。B股箱体打破后将引发趋势行情，至于趋势向上还是向下将取决于A股市场能否守住1800点的防线。

　　从近期消息面来看，有关B股市场的利空因素似乎较A股市场要少，尽管上周深沪交易所联合发布B股交易将实行T＋1交易制度，但市场反映并不强烈。据悉，此举主要是为应对“中国指数”的推出预作准备，同时也为B股可能增发或发行B股，以及A、B股将来合并建立统一的交易制度作准备。另外，本周《香港经济日报》报导证监会建议外企以人民币发行中国预托证券(CDR)，从而改变早前以美元发行的想法，并透露CDR有望在年底推出。此消息对B股市场视为特大利好。因为在此之前，拟以美元发行CDR，这将分流B股市场的资金来源。

　　我们知道政府目前一直为境内700多亿美元的居民储蓄存款寻找投资出路，为此在今年2月份对内开放了B股市场。这些外汇存款除了投资B股市场外，还取道投资香港H股市场以及将来拟发行的CDR存股证。现在看来，后两种投资渠道已被封杀(政府在今年6月份严打境内外汇持有人赴港炒作H股以防止外汇流失)，境内居民外汇存款只能选择一条投资渠道，那就是投资B股市场。

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