国泰君安证券研究所

　　昨日沪深大盘没有能够承接反弹势头继续走高，再度出现单边大幅下跌的走势。从近几日的市场走势来看，反弹仍旧被投资者认为是减仓的大好机会，这也对大盘进一步走高造成压力。

　　引发当前市场大跌行情的原因有四：首先就是管理层对违规入市资金的查处。中国证券市场的走势主要由政策和资金两方面因素来决定，行情上涨时的资金推动型特点十分明显。在清查违规资金的压力下，近期市场正承受着前所未有的抛售压力，令股指走势步履重重。事实上违规资金的撤出在去年年底和今年年初都显露出明显迹象，只是当时投资者没有给予足够重视。近期违规资金撤出相对集中和持续，因此导致市场大跌。而部分主力机构也可能借机打压股价来制造市场恐慌情绪，以求创造出获利空间，对此投资者要谨慎对待。其次是实施国有股减持的影响。由于新股发行的减持价格等同于发行价的政策完全超出市场的预期，加之增发、可转债等融资计划更让投资者备感市场扩容的压力，因此投资者近期对后市普遍看淡，纷纷选择抛售股票来规避风险。三是将在8月8日上市的中石化对市场构成压力。作为大盘蓝筹股的全新代表，中石化的价格变动必然要引发市场价格的结构性调整，这对本就不够稳定的市场心态影响不小。最后一点就是中报业绩引发的股价调整。随着市场投资理念的逐步成熟，尽管尚不能断言会出现业绩浪炒作行情，但市场对业绩不好的股票普遍采取了抛售的策略。而以东方电子为首的高科技板块阴跌不止不仅对市场人气造成极大打击，而且就投资价值对比而言，也迫使整个市场通过价格调整来形成新的市场均衡。

　　总体看，近期内市场仍将维持弱市格局。超跌后的技术性反弹修复了短线各项指标，但大盘维持上行尚缺乏能量。就市场供需关系来判断，预计大盘近期将维持盘跌走势，建议投资者不要肓目介入抢反弹。科技板块的下跌趋势短期内尚不能够扭转，而国企大盘股也有较多风险，上半年炒作的新股板块已经步入价格回归的阶段，可能出现短线投机机会的股票将在中低价重组股和ST板块产生。