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投资者对美国很难吸引足够外资以弥补其高企的经常帐逆差的预期，疲弱的股市，上周公布的令人失望的就业指数，拖累美元走低，其中兑欧元创3个月最大跌幅。纽约汇市9日收盘时，欧元兑美元从前日的1.1063升至1.1224；美元兑日元自116.83跌至116.79。
今年美元兑欧元跌幅扩大至6.6%，兑日元跌幅也达到1.7%。5日公布的8月失业人数意外增加9.3万人，引发市场对美国经济复苏强度的疑虑，降低了美国资产的吸引力。尽管美国
将继续获得资金流入，但它将不足以维持美元价值。
经济学家预测，一份将于11日出炉的政府报告可能将显示，7月美国贸易逆差自上月的3950亿美元扩大至4050亿美元。另外，美国国会预算办公室曾表示，10月1日开始的财政年度中，其预算赤字将达4800亿美元。总统布什日前宣布下一财政年度在高达870亿美元的伊拉克重建及反恐经费后，2004年美国预算赤字占GDP比重将达到4.8%，可能创18年来新高。因此，预算赤字增加导致政府借贷与民间贷款资金排挤，进而推高利率，危及经济增长。经济数据方面，美国商务部9日公布报告指出，7月批发销售库存为2890亿美元，与6月大致持平；暗示企业继续将库存水平维持历史低位以降低成本。经济学家平均预测，7月美国批发销售库存将成长0.1%；预期区间为降低0.2%至上升0.5%。
另一方面，各项经济指标显示，欧洲央行降息、欧元兑美元汇率自5月以来贬值7%，以及美国经济回升都支持欧元区经济复苏。意大利商业信心指数在8月份取得20年来的最大升幅，而德国企业信心指数升至14个月的高点，也为欧元提供支撑。欧盟预计2003年第三季度欧元区经济增长率介于0至0.4%之间，第四季度经济料增长0.2%至0.6%。欧央行预测欧元区2005年经济增长率为2.5%，通货膨胀为1.7%。
美元的熊市有可能会持续几周。市场对于美国经济复苏顿生疑虑，而且投资者在“911”事件两周年到来感到不安，以致美元普遍承受压力。在经历5日大跌后，美元的熊市行情已经形成，但欧元的走势已经完成一个牛市反转形。如果美国的经济指标不能带来更多的惊喜，那么美元的熊市行情有可能会持续至9月底。欧元兑美元短期趋势向好，目标是1.1250美元。然而，投资人对美国经济前景的乐观情绪还在上升。因此，美元的下跌应该是有限的。
同时，技术指标也显示欧元兑美元将走强。一周前，欧元兑美元汇率14日相对强弱指数下滑至29.854，显示欧元大盘正接近其顶峰。随着时间的推移，美元兑欧元跌至1.1210价位后将引发美元进一步走软。
周斌
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