中国大豆市场4月份继续高位运行(下)

　　四、巴西大豆到港使油厂获超额利润，并会对后期的大豆及其下游产品行情产生下拉效应。

　　由于升贴水价位不同，南美大豆的到港成本仍明显低于美国大豆。目前美国大豆4月份到港的完税成本为2550--2580元/吨，5月份为2620--2650元/吨。南美大豆4月份到港完税成本为2300--2350元/吨，5月份为2350--2380元/吨。相对廉价的南美大豆的到港将使一些加 工厂能够在四至五月间以低于市场平均水平的原料成本获取超额利润。从而为大豆及其下游产品价格下跌打下一个伏笔。

　　五、中国二季度的大豆进口量将远高于一季度，大豆市场存在进口过量的问题，这对远期的国内大豆市场将会产生利空影响。　包括美国、巴西及阿根廷大豆在内，二季度中国进口大豆到港量将达到570--600万吨，远高于一季度的388.1万吨，月均到港量达到190--200万吨，其中四月实际到港量为155--175万吨，五月份实际到港量200--210万吨，六月份实际到港量230万吨。　六、萨斯疫情对大豆市场的影响。

　　萨斯疫情并未对大豆市场产生直接影响，主要表现在对豆油需求的增加和对豆粕需求的减少。由于人们对萨斯的恐慌，部分地区出现对包括豆油在内的食用油抢购现象，从而使豆油的需求短时增加。另一方面由于传闻萨斯可能是经由畜禽传给人类，致使人们减少对其消费，一些国家也减少或禁止对中国鲜活畜禽及其加工品的进口，这对饲养业形成打击，饲养业减缓豆粕采购步伐，从而减少了对豆粕的需求。　分析目前大豆市场状况，国内大豆总的供应量并不短缺，长期来看还可能由于进口过量而出现暂时性的供大于求，但考虑到目前占国内大豆消费重头的进口豆的到港成本偏高，及下游产品对其支撑，预计在五月上旬、中旬国内大豆市场仍将在高位运行。长期来看，国内大豆价格即使下跌，下跌的幅度也不会太大。