诺和诺德下调司美格鲁肽在美标价，降幅最高达50%

备受关注的GLP-1市场不缺热点。本周，诺和诺德宣布，将下调旗下三个版本的司美格鲁肽产品在美国市场的标价，最高降幅为50%。

司美格鲁肽一款产品，影响着整个诺和诺德的业绩。特别是在面临激烈市场竞争的情况下，诺和诺德多次下调2025年业绩预期。从最新披露的全年财报数据来看，主要竞争对手礼来的替尔泊肽凭借逾365亿美元的销售收入，反超诺和诺德司美格鲁肽，登上全球“药王”位置。

新标价明年起执行 股价连续下跌

根据诺和诺德在官网发布的声明，公司决定大幅下调Wegovy、Ozempic和Rybelsus（三个版本的司美格鲁肽产品）在美国市场的标价，以持续提升药品可及性。

声明提出，自2027年1月1日开始，诺和诺德将调整包含多个规格在内的三个版本司美格鲁肽产品的标价，降至675美元/月。这一决定适用于药物的所有剂型。与目前标价对比，Wegovy（口服版司美格鲁肽）和Ozempic（降糖版司美格鲁肽）的价格降幅分别为50%、35%。另据公开信息，诺和诺德主要竞争对手礼来旗下同类减肥药物替尔泊肽目前在美官方定价为1086.37美元/月。

诺和诺德执行副总裁兼美国业务负责人Jamey Millar在声明中表示，对公司来说，降价是最好的方式，以帮助美国超1亿肥胖症患者和逾3500万2型糖尿病患者，声明提及，“个人及公共支付方、患者都希望能够获得药物，并呼吁降价。此举正是回应这一诉求，并消除价格壁垒，让更多患者能够受益于药物疗效，特别是那些自付费用与标价挂钩的患者，如参与高免赔额健康保险计划或采用共同保险福利计划的个人。”

资本市场对诺和诺德的降价并不“买单”，自从发布降价声明后，诺和诺德在美股股价连续下跌，2月25日再度下跌1.11%，股价也跌至2021年6月以来的最低点，市值缩水至1697亿美元。

诺和诺德降价背后，是对更大市场的期待。不过，竞争对手礼来也不好“对付”。早在2025年，就有媒体报道，司美格鲁肽在美国市场已经失去了领先地位，被竞争对手礼来公司超越。

这已经不是司美格鲁肽在美首次降价。2025年11月，诺和诺德就宣布，与美国政府达成协议，自2026年起，在美国联邦医疗保险（Medicare）Part D、医疗补助计划（Medicaid）和直达患者现金渠道中下调司美格鲁肽类药物（包括Wegovy和Ozempic）的价格，并扩大其患者可及性与可负担性。肥胖症治疗药物将通过试点项目纳入Medicare Part D医保，覆盖大多数Part D受益人。预计此举将对其2026年全球销售增长带来约低个位数百分比的负面影响。

此次降价系基于多家公司与特朗普政府达成的协议，礼来的替尔泊肽也在降价队伍中。两家药企将获得为期三年的关税豁免优惠。

“短命”药王

因在减重方面的效果，同时兼具减肥、降糖和心血管获益功效，GLP-1受体激动剂在全球声名大噪。司美格鲁肽则是诺和诺德公司研发的第二代GLP-1受体激动剂。2021年6月，司美格鲁肽的减肥适应症获美国食药监局（FDA）批准上市，成为首个用于体重管理的每周1次GLP-1受体激动剂。

礼来是诺和诺德在GLP-1赛道的主要竞争对手，特别是礼来旗下的GIP/GLP-1受体激动剂替尔泊肽，其在2023年11月获得美国FDA批准，拿下减肥适应症。虽然在上市时间上没有占得先机，但鉴于其在减重效果方面更胜一筹，礼来还是全力推进其商业化。在替尔泊肽减重适应症获批之后，礼来率先打出“价格战”，替尔泊肽定价比司美格鲁肽低出20%。为方便患者用药，礼来还在2024年1月宣布上线新网站LillyDirect，允许患者通过远程医疗提供商获得减肥药、糖尿病处方，该平台则为患者提供送药上门服务。礼来表示，LillyDirect将使患者更容易获得药物，无须去医生那里拿处方，然后去药房配药。

替尔泊肽没有辜负礼来，在上市不到两个月的时间内，就为礼来贡献1.76亿美元的收入。彼时，数据和分析公司GlobalData认为，更优的减肥疗效临床数据，将让替尔泊肽超过司美格鲁肽，成为肥胖和糖尿病市场最畅销的药物，预计2029年销售额将会达到270亿美元。

从市场表现来看，替尔泊肽比预期更优。近期披露的财报显示，降糖版替尔泊肽2025年实现销售收入229.65亿美元，同比增长99%，减重版替尔泊肽收入为135.42亿美元，同比增长175%。基于此，替尔泊肽凭借超365亿美元的全年收入，反超诺和诺德的司美格鲁肽（361亿美元），成为全球最销畅药物，登上“药王”宝座。

反观司美格鲁肽，可以称得上短命“药王”。2023年，默沙东旗下PD-1单抗帕博利珠单抗（俗称K药）凭借250亿美元的全年销售额，超越蝉联11年全球畅销药物榜首的艾伯维旗下修美乐。2024年，K药仍以295亿美元的销售额，稍稍领先于风头正盛的司美格鲁肽（293亿美元），卫冕“药王”位置。直到2025年，司美格鲁肽才开始反超，从第一季度开始便处于领先位置，但到了年底，替尔泊肽凭借更高的全年总收入杀出重围。

基于此，不难理解诺和诺德的降价。不过，对诺和诺德来说，更大的考验还在后面。一方面，从今年3月起，司美格鲁肽的核心化合物专利将在包括中国在内的多个国际市场陆续到期，后续将面临仿制药的竞争和价格冲击 。

此外，诺和诺德官网本周还公布了一项研究结果，公司新一代减肥药CagriSema在一项开放标签、头对头临床试验中，显示了23%的体重减轻，但与礼来的替尔泊肽相比，未达到减肥非劣效性的主要终点。前述股价大跌，也正是在该结果公布之后。

新京报记者 张秀兰

校对 赵琳