1月20日，獐子岛集团股份有限公司（以下简称“獐子岛”）收到大连证监局《行政监管措施决定书》与深交所监管函。两份监管文件都直指獐子岛未及时披露参股公司普冷獐子岛借款逾期事项。虽然獐子岛目前已发出催款函，但普冷獐子岛连续亏损、负债攀升的经营现状，也让1450.87万元借款的偿还时间成了未知数。
业内人士指出，本次事件暴露出獐子岛在内控和信息披露机制上仍存短板。无法收回的借款可能令其财务状况雪上加霜。目前，獐子岛已连续多年资产负债率超过90%，高资产负债率既不利于企业再融资，也容易造成较大经营负担。对此，獐子岛已开始通过定增、处置部分资产的方式进行“回血”。
借款逾期公告迟发1月有余
2024年，獐子岛向参股公司大连普冷獐子岛冷链物流有限公司（以下简称“普冷獐子岛”）提供1450.87万元的财务资助。根据贷款协议，本次财务资助的借款期限为2024年12月11日至2025年12月10日。截至2025年12月10日，普冷獐子岛未按期还款，但獐子岛未按规定及时履行信息披露义务，迟至2026年1月15日才披露《关于参股公司借款逾期的公告》。
针对上述情况，2026年1月20日，深交所下发对獐子岛、刘德伟、阎忠吉的监管函，指出前述行为违反了深交所《股票上市规则（2025年修订）》和《上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作（2025年修订）》规定。董事长刘德伟、董事会秘书阎忠吉未能恪尽职守，对上述违规行为负有主要责任。“希望公司及全体董事、高级管理人员认真吸取教训，严格遵守法律法规及深交所相关规定，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务，杜绝此类事件发生。”
同日，獐子岛收到大连证监局《行政监管措施决定书》。决定书指出，上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法（2025年修订）》规定。刘德伟、阎忠吉未能按照规定履行勤勉尽责义务，对獐子岛相关违规行为负有主要责任。根据《上市公司信息披露管理办法（2025年修订）》，大连证监局决定对獐子岛及刘德伟、阎忠吉采取出具警示函的行政监管措施。
大连证监局还在决定书中提及，獐子岛应采取措施尽快收回财务资助资金，依法保护公司及投资者权益。健全公司治理和内部控制机制，提高公司治理和规范运作水平。
面对此次监管，獐子岛表示，公司及相关责任人员高度重视文件所指问题，将严格按要求进行全面整改。董事、高管及相关责任人将深刻吸取教训，持续加强证券法律法规学习，牢固树立规范意识。公司将以此为戒，进一步健全治理结构，强化内部控制，完善信息披露管理机制，维护公司及全体股东合法权益。相关监管措施不会影响公司正常的经营管理活动。
借款源于股权转让约定
此次涉事的1450.87万元借款事项，可追溯至2020年獐子岛与普冷国际有限公司（以下简称“普冷国际”）的股权交易约定。
2020年2月，獐子岛为推进“瘦身计划”、降低资产负债率，决定向普冷国际有限公司转让大连獐子岛中央冷藏物流有限公司（后更名为“普冷獐子岛”）75%股权，转让价格近1.37亿元，交易完成后獐子岛仍保留25%股权。交易所得资金用于补充公司流动资金和偿还部分银行贷款，以改善公司财务状况和当期运营情况。
彼时，股权转让相关协议约定，普冷獐子岛经营期限内若有资金需求并决定以股东借款方式向其提供关联方借款的，则普冷国际、獐子岛应以相同条件（包括但不限于借款期限、借款利率等）向普冷獐子岛提供相应股东借款，其中普冷国际应向普冷獐子岛提供股东借款金额的75%，公司应向普冷獐子岛提供股东借款金额的25%。该约定也成为獐子岛后续多次借款给普冷獐子岛的核心依据。
2022年，獐子岛根据上述约定先后在4月和7月向普冷獐子岛提供175.87万元、200万元两笔借款，并在2023年收回全部借款。2023年12月，基于阶段性流动资金需求，普冷獐子岛再次提出5803.49万元的借款需求，按股权比例，普冷国际应提供75%的资金，而獐子岛应提供25%的资金，即1450.87万元。
至2024年11月，普冷国际已按约定足额提供借款，而獐子岛为履行股权转让协议义务、避免触发违约责任，决定把转让普冷獐子岛股权交易款的应收剩余尾款作为资金来源提供财务资助。借款期限一年，年利率6.08%，限定用于普冷獐子岛生产经营，到期一次性还本付息，逾期则按每日万分之一计收罚。
獐子岛当时在公告中强调，本次借款是为解决普冷獐子岛临时资金周转困难需要，“公司作为普冷獐子岛股东能够继续监督普冷獐子岛的借款使用情况，及时了解普冷獐子岛偿债能力，本次财务资助的风险处于可控制范围内，不会对公司的日常经营产生重大影响”，并指出“截至本公告日，公司不存在财务资助到期后未能清偿的情形。”
然而，普冷獐子岛后续的行动却有些“打脸”。数据显示，2024年，普冷獐子岛实现营业收入2697.51万元，净利润亏损1717.83万元，资产负债率67.57%；2025年上半年，普冷獐子岛实现营业收入1950.68万元，净利润亏损691.93万元，资产负债率进一步攀升至70.70%。连续亏损与走高的负债状态，为后续借款逾期埋下伏笔。
2025年12月10日，是普冷獐子岛按期还款的最后一天，但獐子岛却没有等来千万元资金到账。2026年1月15日，獐子岛公告称，普冷獐子岛未能按照《贷款协议》约定，向公司归还上述借款的本金及相应罚息，构成借款逾期。公司已正式向普冷獐子岛发出相关催款函，要求其严格履行还款义务。同时，公司将依据国资监管相关要求，尽快启动对普冷獐子岛的专项审计，全面评估其资产状况、负债结构及实际偿债能力，并保留在必要时采取进一步法律手段的权利，以切实保障公司及全体股东的合法权益。普冷獐子岛借款逾期事项不会影响公司的正常生产经营，该笔款项的具体回收时间和最终结果存在不确定性。公司将积极跟进事项进展。
上述公告发布时，普冷獐子岛借款逾期的事实已发生1个多月。因信披不及时，獐子岛最终收到了来自大连证监局和深交所的两份监管文件。
香颂资本董事沈萌向新京报记者分析，逾期对外披露信息，特别是在跨年的情况下，可能会对股价行情带来不同的影响。本次信披不及时是公司疏忽还是其他因素影响犹未可知，但该事件已说明獐子岛作为一家上市公司，在内控和信披方面仍有很多需要提高的地方。
自身资产负债率多年超过90%
参股公司债务难还，獐子岛自己的负债也并不轻松。财务数据显示，自2019年以来，獐子岛每年的资产负债率都在90%以上。截至2025三季度末，獐子岛资产负债率高达97.56%。
2025年5月召开的2024年度业绩说明会上，獐子岛财务总监孙湘坦言，公司近年资产负债率较高，为改善财务健康状况，公司已采取多种措施。一方面，在大连市政府和本地金融机构的大力支持下，获得借新还旧和贷款基准利率的优惠政策。另一方面，持续通过开源节流、降本增效、瘦身减负等措施提升经营业绩，严格把控采购成本、投资成本、人资成本，推动公司软成本和硬成本的双降低；优化调整部分部门和业务，压实履职责任和目标任务，促进组织结构和业务单元更加高效。此外，公司在5月发布了向特定对象发行A股股票的公告，计划通过此次定增优化资本结构，降低财务风险。
公告显示，獐子岛拟以3.09元/股的价格，向实际控制人大连市国资委控制的海发集团发行不超过1.69亿股，募集资金总额不超过5.22亿元。发行完成后，若以发行数量上限计算，海发集团将直接持有獐子岛19.19%股份，盐化集团持股比例降至12.50%。届时，海发集团直接及通过盐化集团间接持有獐子岛31.69%股份，獐子岛控股股东将由盐化集团变更为海发集团。
獐子岛董事会秘书阎忠吉在业绩说明会上表示，本次向特定对象发行的募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金及偿还银行借款。“预计发行完成后，公司的总资产和净资产金额增加，资产负债率降低，公司流动比率和速动比率将得到改善，短期偿债能力增强。”
沈萌指出，资产负债率高既不利于企业再融资，也容易造成很大的经营负担。面对多年高企的负债率，想要有效降低负债，既需要引入新的股权投资者，也要适时处置变卖部分资产。新京报记者注意到，定增计划发布后，獐子岛及子公司也在持续通过转让债权、股权、海域使用权等方式回流资金，“瘦身”自救。
其中，在2025年6月，为实施压减优化调整策略，獐子岛宣布子公司獐子岛渔业集团香港有限公司拟将其持有的部分应收账款债权按照约5974.05万元的评估价格转让给海发集团。9月，獐子岛以非公开协议转让方式将子公司大连獐子岛船舶制造有限公司100%股权以812.74万元的价格转让至海发文旅公司。12月，獐子岛进一步公告称，计划以非公开协议转让方式将长海县獐子岛、褡裢岛和小耗岛附近的七宗海域使用权转让至海发集团及其下属子公司盐化集团；将长海县獐子岛镇原公司育苗二厂的土地使用权、房屋建筑物、构筑物等相关低效闲置资产转让至海发文旅公司。
步入2026年，獐子岛还有哪些降债新计划？1月23日，围绕獐子岛未能及时信披参股公司借款逾期的原因、计划如何减轻债务负担等问题，新京报记者多次致电獐子岛，截至发稿前，电话无人接听。
新京报记者 王思炀
编辑 唐峥
校对 吴兴发
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