【亿邦原创】1月14日消息，仙乐健康公告，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。仙乐健康表示，当前公司尚处在港股上市的筹划阶段，公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。
据悉，仙乐健康成立于1993年，是国内大型营养健康食品合同生产（CDMO）企业之一。业务涵盖产品研发、制造、包装及市场营销全链条服务。2019年9月25日，仙乐健康在深圳证券交易所创业板上市，成为国内首家A股营养健康食品CDMO企业。
财务数据方面，仙乐健康近三年基本维持正增长。2022年至2024年，仙乐健康营收分别为25.07亿元、35.82亿元和42.11亿元，同比5.84%、42.87%和17.56%；净利润分别为2.12亿元、2.81亿元和3.25亿元，同比-8.43%、32.39%和15.66%。2025年前三季度，仙乐健康营收为32.91亿元，同比7.96%，净利润为2.6亿元，同比8.53%。
1、国内业务承压
作为国内保健品代工龙头企业，2024年起仙乐健康的国内业务却出现下滑。据财报，2022年至2024年，仙乐健康国内业务营收14.91亿元、18.5亿元和16.6亿元，同比2.28%、24.11%和-10.28%。2025年上半年，仙乐健康国内业务营收8.18亿元，同比-1.63%。
据了解，仙乐健康2024年和2025年上半年国内业绩下滑，主要是部分传统类型客户面临压力。但到在2025年三季度，仙乐健康国内业务已重新恢复增长，当季度战略KA客户营业收入同比增速接近30%。
在新消费类客户上，截至2025年第三季度，仙乐健康新消费类客户的收入占比已经超过中国区总收入的一半。仙乐健康表示，这一增长背后是公司对新消费趋势下渠道变化的适应和革新。截至2025年第三季度，中国区收入和订单量同比增长超过20%和25%，其中来自MCN（多频道网络服务商）、私域、跨境电商、新零售等新兴渠道的业务表现强劲，尤其是MCN和私域客户，第三季度营收同比增长超过60%。
2、加速全球化布局
自2016年起，仙乐健康开始转型全球化布局。其在同年完成了对欧洲市场的竞争对手德国Ayanda的收购。Ayanda成立于1992年，是欧洲五大软胶囊制造商之一。仙乐健康又在2023年收购了美国公司BFPC的控制权，扩展美洲区业务。BFPC成立于1986年，是一家北美的软胶囊CDMO企业。
据财报，2022年至2024年，仙乐健康境外业务营收10.16亿元、17.31亿元和25.5亿元，同比11.54%、70.40%和47.33%。2025年上半年，仙乐健康境外业务实现销售收入12.24亿元，同比增长5.58%。
值得关注的是，仙乐健康本次拟港股上市，将剥离亏损的子公司BFPC。2023年-2025年上半年，BFPC公司分别亏损1.43亿元、1.51亿元、8694.4万元。截至2025年6月30日，收购BFPC公司形成的商誉余额为2.51亿元。
3、A+H应对行业周期变化
行业人士认为，当前国内保健品行业正经历深刻调整：传统渠道增长乏力倒逼企业向新消费渠道转型，而海外市场则展现出更强韧性。2022-2024年，仙乐健康境外业务营收从10.16亿元快速增长至25.5亿元，年复合增长率达58.4%，显著超过同期国内业务表现。建立港股融资平台，既能为其全球化布局提供更匹配的资本支持，也能通过引入国际长期投资者优化股东结构。
在保健品行业监管趋严、品牌方普遍转向轻资产运营的背景下，CDMO行业集中度提升已成为明确趋势。通过港股上市募集资金，仙乐健康将获得实施行业整合的资本优势。
此外，仙乐健康国内业务正经历从传统客户向新消费客户的深刻转型。截至2025年第三季度，新消费类客户收入占比已超中国区总收入一半，来自MCN、私域等新兴渠道的业务同比增长超过60%。服务这些快速迭代的新兴品牌，需要企业在研发响应速度、柔性生产能力等方面持续投入，而双融资平台将为此提供更充足的资金保障。
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