WORLD BANK：2025年国际债务报告

全球低中等收入国家外债在2024年继续攀升，债务结构与偿付压力同步发生变化。报告显示，低中等收入国家利息支出在2024年达到历史新高，全年增长2.2%，总额约4154亿美元，尽管增速低于出口收入与经济增长，但债务服务对财政空间的挤压依然显著 。

利息支出占出口收入比重为4.2%，占国民总收入比重约1.1%，整体指标暂时稳定，但这一稳定更多来自名义增长而非债务负担实质改善 。

从收入分组看，中等收入国家承担了主要压力。剔除中国后，中等收入国家利息支出在2024年同比增长7.3%，达到2841亿美元，对市场化融资依赖度明显高于低收入国家 。

低收入国家由于高度依赖优惠性融资，全年利息支出维持在64亿美元左右，债务成本相对稳定，但其抗冲击能力依然脆弱 。

在债权人结构上，官方债权人仍占据主导，但私人资本的重要性重新上升。2024年，官方债权人占IDA合格国家长期外债的63%，而债券持有人相关债务余额上升至914亿美元，占比约9%，成为增长最快的组成部分 。

同年，公共和公共担保债务中，私人债权人余额回升至21万亿美元，主要由国际债券市场重新开放所推动 。

债务流量层面，偿付压力明显快于资金流入。IDA合格国家2024年债务服务总额同比增长16.5%，达到1181亿美元，而出口收入仅增长7.7%，导致债务服务占出口比重升至18%，占GNI比重升至4.2% 。

官方净转移下降36.4%，而私人债权人净转移由负转正，显示融资来源结构正在发生阶段性变化 。

从趋势看，全球债务问题正由“规模扩张”转向“结构与成本风险”。在高利率环境和地缘经济不确定性持续的背景下，债券融资占比上升将放大再融资与市场波动风险。未来数年，能否通过提升增长质量、稳定出口和改善国内收入动员能力，将成为决定债务可持续性的关键分水岭。

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