2025年投资总结：风险教育与前瞻性思考

2025年12月27日 12:05:31

一个不小心，2025就要和我们说再见了。这一年的投资历程跌宕起伏，成果和遗憾都有，感受颇深。

回顾这一年的投资，大概经历了从集中到分散再到相对集中的过程。年初本来是顺风顺水推进的，手里延续重仓拿着超低成本的麦格米特，到了四月份外部环境风云突变，手里的持仓包括博威合金竟然大部分都有巨大的对美业务政策风险敞口。或许是巧合或许是自己没有提前进行风险防范，反正事情就这么发生了，为了降低这个单一风险敞口的问题，我最终只能减少对美业务这个方向上的持仓，那个时期现在想起来还是很难熬的，如果让我再做一次选择我会怎么办呢？从理性的角度，我可能还是会做这样的选择，那段时间尽管我在周记里仍然是云淡风轻，其实内心很不好受，就是不甘心哪，因为这完全是非企业经营原因被迫减持，但从风险防范的角度又不能说自己没有犯错，总之，那段时间一直在反复复盘和反省。

在那之后是石药集团拯救了我。因为那段时间市场因为老美的问题一直比较动荡，虽然我是付出一定代价解决了对美业务风险敞口问题，但是理性思考也同时告诉我那个时期我不能离开市场，而是应该振作起来继续寻找机会，所以我亟需找到一个攻守兼备的投资标的，为资金找到避风港。按照我的条件翻来翻去，石药集团出现在眼前，这大概是我第一次使用很大的资金进入港股市场。因为当时的石药集团实在是太便宜，股息给的太高，概念又多，成长想象力又很丰富，所以我实在无法拒绝。石药集团是我25年的福星投资，下半年因为要几次长时间出去玩的原因，无暇顾及，又恰逢高点卖出了大量石药集团仓位，等我最后一次结束旅行回到家稳稳坐好的时候，正好赶上石药集团的股价大幅下降，我就不断地买回，这里面运气的成分占了大部分。

如果没有石药集团这个承前启后的绝地反击，我这一年的投资结果可能将惨不忍睹。风险教育这一课上的很深刻。

正是因为石药集团投资带来的底气和信心，才能允许我四处出击，比较从容地翻找各种不同类型的投资标的而没有被情绪困住，也才有了后面取得巨大利润的伟测科技。

竹外桃花三两枝，春江水暖鸭先知。中间的投资过程中加加减减，分分合合，最后剩下的几家，移远通信，伟测科技，安克创新，明阳电气，雅克科技，福瑞医科，石药集团，康方生物基本上都是面向2026年做的准备了。

中间曾经尝试投资的标的还有一些，逻辑也在每周的周记里进行了简单分析，有些朋友从周记里受到启发获得了收益回来感谢，其实那都是大家自己的本事，读过的文章千千万，最终决策还是得自己做，能找到正确的那篇作业抄本身就是一种本事。

今年的投资过程看起来不一般，其实哪一年又不是如此呢？中间的酸甜苦辣只有投资者自己心里知道，能够坚持理性思考，探寻生意真谛的都不容易。或许真的就是唯有热爱可抵岁月漫长。

简单回顾了过去一年的投资之后，我确实还有一些关于未来一年的关联性的前瞻性思考。

我最先想到的还是AI，在过去一年里AI引发了时代之变。AI的算力相关建设不仅类型裂变，而且投资高潮一波接着一波，但是产业发展规律角度这绝对不是AI的全部，甚至只是起点。如果AI始终停留在基础建设阶段，只是一味的疯狂投入资源而无法大规模实质性落地，那么不久的将来就会形成阶段性产业链相关业务建设过剩，形成一种新的空中楼阁，而解决的办法只有一个，就是深入推进AI大规模落地，形成新的AI生态，包括生产力提升，日常效率提升，娱乐提升，具身智能突破等等，都要有一个新的变化，才能把AI进化层层推进，而不是只停留在概念和夺人眼球。

从我们自己的规划上，已经将消费提升为战略，八大行动中排在第一位的就是科技赋能消费：开展“人工智能+消费”行动，加速自动驾驶、智能穿戴、脑机接口等新技术应用。推动AI在消费品全行业应用，支持开发智能终端和服务机器人。

所以从面向未来的角度，我们不能只盯住算力建设这一个点，产业链上的很多节点技术特征可能两三年之内就会迎来过剩和成本大幅下降，这既是算力技术迭代的需要，也是产业公司蜂拥而上的必然结果。我们应该从更大的范围和持续深入发展的角度去思考AI引发的时代之变，跟随AI不同阶段的发展调整自己的投资节奏，明年尤其需要注意AI与消费的结合。

第二个我想到的就是化工行业，股市发展到这个阶段，仍然在底部的行业其实已经不多了，但是化工行业整体算一个，这个下行周期已经三年多了，明年年中会接近行历史业最长调整周期，一季度末二季度初随着财报指引，很有可能迎来拐点，如果能配合整个世界经济形势的积极变化，这种反转的可能性就会更大，需要比较仔细的研究行业里的优秀公司，同时关注宏观经济变化和局势发展。

第三个还要再等等，可能也是个宏大叙事，不确定会发生就先放一放，但一旦发生就会有确定性的机会出现，先把悬念放在那吧。

25年虽然大A已经接近4000点，但是情绪上实际是个反反复复折腾的过程，原因就是信心不足。明年的股市我定义就是个信心之年，我们的估值并不比世界主要股市高，甚至更低而且发展速度更快，但是因为信心不足，我们不相信大A也会有长牛，大多数人谈论的都是什么时候结束好跑路，可实际上我们的上市公司整体业绩是持续向上发展的，股市所欠缺的只是一点信心而已。我现在就可以断言，明年上市公司整体的业绩一定是增长的，剩下的就是信心估值，只要信心提上来，26年的股市有啥不能继续上涨的呢？

元旦以休闲娱乐为主就不更新周记了，新的一年祝我的朋友们投资顺利！岁序常易，华章日新，新岁无虞，万事皆宜。