黄金站上4500美元 贵金属集体狂欢

当COMEX黄金冲破4500美元、全年涨幅高达70%时，市场终于意识到：这场上涨不是投机狂欢，而是一场关于“什么是真正安全资产”的全球投票。

COMEX黄金价格已站上4520美元/盎司，12月23日更一度触及4530.8美元的历史新高。2025年由此成为自1979年以来黄金表现最强劲的一年。

多重因素推动贵金属狂飙

对于本轮贵金属的全面上涨，苏商银行特约研究员武泽伟指出，这是市场对全球宏观经济、货币政策与地缘风险等多重核心驱动因素形成深度共识后的集中反应。“与以往的局部上涨不同，此次黄金、白银、铂金、钯金的全线突破，标志着驱动因素已从单一避险需求，转变为美联储开启降息周期预期强化、全球央行持续购金战略以及地缘政治不确定性为贵金属整体赋予的长期风险溢价等多方力量的强力共振。”

武泽伟预判，后续黄金、白银、铂金、钯金将呈现明显的分化走势。其中，黄金作为核心风向标，其金融货币属性最强，与美元指数、实际利率预期的关联度最高，后续走势大概率保持稳健，但波动幅度仍将维持高位；白银在跟随黄金的金融属性之外，其工业需求前景，特别是光伏等绿色产业的应用将成为关键变量，其价格弹性通常更大，波动会更为剧烈；铂金和钯金则更加依赖汽车等实体工业需求的复苏程度，其走势与全球宏观经济景气度的绑定更深，与黄金的相关性可能减弱。

金价年涨70%追还是不追？

面对历史新高，普通投资者最现实的问题是：现在还能买吗？

答案取决于目标、工具与仓位。

实物黄金适合长期持有和避险用途，但流动性差、买卖价差大，不适合短线操作。多位银行理财经理建议，当前高位不宜一次性大额购入实物黄金，若用于传承或应急储备，可分批小量配置。相比之下，黄金ETF或纸黄金更适合大众参与。对于已有持仓者，若初衷为资产对冲，可继续持有；若为博取短期收益，则需警惕回调风险。

历史经验显示，黄金在快速上涨后常伴随剧烈震荡。2025年10月21日，金价单日暴跌6%，创2013年以来最大跌幅，即是一次警示。因此，专家普遍建议采取“逢低分批建仓、控制总仓位在5%~10%”的策略，避免情绪化操作。

重庆商报综合经济观察报、东方财富