是的，英特尔应该私有

陈立武（Lip-Bu Tan）于3月18日开始担任英特尔首席执行官以来已经发生了一些非常令人印象深刻的变化。英特尔今年年初拥有超过 100,000 名员工，年底将拥有约 75,000 名员工。报告结构已经扁平化，英特尔文化正在重新转变为一家创新驱动的半导体制造公司。

然而，最令人印象深刻的转变是在财务方面。软银和英伟达都投资了 $5B，美国政府进行了 10% 的 $8.9B 股权投资。在我看来，这里最大的价值绝对是对 Lip-Bu Tan 的信任。

Lip-Bu Tan 接下来会做什么？

会有更多 $5B 的投资吗？是的，我认为可能有。大客户会与英特尔代工厂做生意吗？是的，我认为他们会的。事实上，我知道他们会的，但我完全尊重立布的承诺，即在墨水干涸之前将晶圆协议谈判保密，所以我要说的就是这些。对于那些不断提出这个问题的分析师，我建议他们也这样做，尊重 Lip-Bu Tan。

媒体上流传的最新英特尔问题：英特尔是否应该通过政府主导的公开股份收购（可能与私募股权或财团合作伙伴）实现完全私有化？这将使英特尔退出公开市场，使其摆脱季度报告压力，并允许采取大胆的长期举措。根据英特尔的历史、当前的挑战和生态系统的讨论，是的，我认为英特尔应该私有化。 下面，我将尝试分解利弊和可能的前进道路。在评论中帮助我。

私有化不是灵丹妙药，但它符合英特尔为了保持半导体制造领先地位而进行更多变革的需求。以下是从最新发展中得出的平衡比较：

总的来说，如果私有化是暂时的和使命驱动的，我的利大于弊。英特尔的垂直整合曾经是一种优势，但现在随着设计和制造争夺资源而拖累了它。公共地位加强了对过去失败的审查，但私有化可能会模仿戴尔 2013 年的扭亏为盈，当时迈克尔·戴尔和银湖将其私有化，以重新关注并以更高的价值再次上市。

• 政府的脚踏入大门：10% 的股份（没有董事会席位，但投票一致）模糊了公私界线。鉴于充满敌意的政治环境，当政府发生更迭时，英特尔有可能成为政治足球。

• 市场信号：软银和英伟达的投资不是慈善，而是对人工智能合作的战略押注，正如我所说，可能会有更多 $5B 的投资。

• 全球背景：由于台积电在美国的制造有限，三星在领先地位上失败，美国无法承受英特尔的倒闭。私有化可能会创建一个“纯粹的”美国代工厂，呼应通用电气 2021-2024 年分拆的成功，通用电气的部分公司现在以溢价交易（通用电气宇航、通用电气医疗保健和通用电气 Vernova）。

底线：英特尔的生存需要摆脱公共市场和政治流沙。私有化并不是“像一些人担心的那样”移交给中国“，而是以美国为中心的重新开始，以夺回领导权。没有它，英特尔就会淡出幕后，有了它，英特尔绝对可以推动下一次人工智能或量子计算热潮。